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【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+9元/噸至909元/噸，超特粉環(huán)比+9元/噸至777元/噸。

【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為982.6元/噸與967.6元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為72.6元/噸和7.5%。

【需求】需求端日均鐵水+2.24萬噸至239.82萬噸。節(jié)后第八周，鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期仍未兌現(xiàn)，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+1%，進(jìn)口礦庫存-0.6%，庫消比環(huán)比-0.51%。2月生鐵產(chǎn)量14426萬噸，同比增長1212.9萬噸（+9.2%）；2月粗鋼產(chǎn)量16870，同比增長1074.2萬噸（+6.8%）。

【供給】鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改。主流礦山來看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報(bào)告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。全年（自然年）產(chǎn)量來看，淡水河谷全年產(chǎn)量（含球團(tuán)）同比下降520.6萬噸（-1.5%）至3.40億噸，力拓（含球團(tuán)礦與精粉）同比上升542萬噸（+1.6%）至3.42億噸，必和必拓同比上升77.9萬噸（+0.3%）至2.85億噸，F(xiàn)MG同比下降1090萬噸（-4.6%）至2.26億噸。非主流礦山來看，澳大利亞礦產(chǎn)資源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山鐵礦公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大礦業(yè)公司冠軍鐵（ChampionIron）四季度產(chǎn)量分別環(huán)比上升13%、9.8%與3.6%。2月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為19419.6萬噸，同比上升1311.6萬噸?！編齑妗扛劭趲齑?3465.9萬噸，環(huán)比周四-138.8萬噸，環(huán)比上周二-141.07萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比上升-51.8萬噸至9151.5萬噸。

【觀點(diǎn)】市場情緒修復(fù)，盤面維穩(wěn)運(yùn)行?；久嫔希?yīng)有季節(jié)性修復(fù)預(yù)期，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠庫存水平偏低，港口庫存去庫幅度逐漸縮小。供應(yīng)來看，本周到港量環(huán)比下降，但發(fā)運(yùn)量基本持平，兩者均值均高于季節(jié)性。需求端日均鐵水產(chǎn)量與日耗均環(huán)比上升。市場傳聞全年粗鋼壓減2.5%，對需求端形成抑制作用，5-9價(jià)差明顯走闊，但消息未經(jīng)官方證實(shí)，后續(xù)有待持續(xù)跟蹤。節(jié)后第八周，鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期仍未兌現(xiàn)，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+1%，進(jìn)口礦庫存-0.6%，庫消比環(huán)比-0.51%。展望后市，供需錯(cuò)配逐步緩解，鋼廠維持謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，港口庫存有累庫預(yù)期。供應(yīng)來看，澳巴發(fā)運(yùn)已筑底修復(fù)，近期到港量或?qū)⒌竭_(dá)底部；需求來看，鋼材需求正處驗(yàn)證期，關(guān)注需求頂點(diǎn)的到來。操作上，5-9正套繼續(xù)持有。

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