(相關(guān)資料圖)

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-2元/噸至846元/噸，超特粉環(huán)比-3元/噸至710元/噸。

【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為912.9和894.7元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為96.2元/噸和10.76%。

【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+3.29萬噸至245.85萬噸。鋼廠小幅補(bǔ)庫，鋼廠日耗上升幅度大于庫存上升幅度，日耗環(huán)比+1.49%，進(jìn)口礦庫存環(huán)比+1.1%，庫消比環(huán)比-0.1%。5月生鐵產(chǎn)量7700萬噸，環(huán)比-84萬噸，同比-348.90萬噸；5月生鐵累計(jì)產(chǎn)量37474萬噸，同比1387.20萬噸。5月粗鋼產(chǎn)量9012萬噸，環(huán)比-251.50萬噸，同比-649.30萬噸；5月粗鋼累計(jì)產(chǎn)量44463萬噸，同比+961.40萬噸。

【供給】中長期來看，鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改，除必和必拓基本持平，其他三大礦山產(chǎn)量均呈現(xiàn)同比上升態(tài)勢(shì)，且維持全年發(fā)運(yùn)計(jì)劃不變。其中，淡水河谷礦粉產(chǎn)量同比+5.8%，球團(tuán)礦產(chǎn)量同比+20.1%；力拓（含IOC球團(tuán)與精粉）產(chǎn)量同比+11%，球團(tuán)礦與精粉同比+5%；必和必拓（100%權(quán)益與Samarco）產(chǎn)量同比-0.7%；FMG產(chǎn)量同比+4%。進(jìn)口礦來看，5月鐵礦石進(jìn)口量9617.5萬噸，環(huán)比+573.50萬噸，同比+365.5萬噸；1-5月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為3389.80萬噸，同比+3389.8萬噸。國產(chǎn)礦來看，5月份國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量7760.03萬噸，環(huán)比+250.43萬噸，同比-2020.47萬噸；1-5月國內(nèi)鐵礦石原礦累計(jì)產(chǎn)量為39135.15316萬噸,同比-3253.15萬噸。

【庫存】港口庫存12792.98萬噸，環(huán)比周二+33.91萬噸，環(huán)比上周-56.96萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+90.18萬噸至8574.37萬噸。

【觀點(diǎn)】唐山部分軋鋼廠重啟環(huán)保限產(chǎn)，需求端承壓運(yùn)行?；久嫔?，供應(yīng)端到港量維持中性水平，需求端日均鐵水產(chǎn)量增幅較大，鋼廠小幅補(bǔ)庫，港口庫存小幅去庫。供應(yīng)來看，到港量環(huán)比+68.6萬噸至2249.3萬噸，澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比-184.2萬噸，考慮到發(fā)運(yùn)量持續(xù)上升，接近全年高位，后期到港量有持續(xù)上升預(yù)期。需求端日均鐵水產(chǎn)量增幅明顯，鋼廠小幅補(bǔ)庫，日耗升幅大于庫存，日耗環(huán)比+1.49%，進(jìn)口礦庫存環(huán)比+1.1%，庫消比環(huán)比-0.1%；目前鐵水偏高，鋼材需求偏弱運(yùn)行，鐵水產(chǎn)量增幅較大，鋼材消費(fèi)淡季矛盾進(jìn)一步積累，考慮到前期盤面反彈幅度較大，強(qiáng)預(yù)期邏輯上方空間有限，疊加鋼材需求未有超預(yù)期增加跡象，預(yù)計(jì)盤面逐步回歸基本面邏輯。操作上，不建議追高，偏空操作為主，關(guān)注宏觀政策變化。

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