【期現(xiàn)】

截至8月30日，主力合約收盤(pán)價(jià)2234元，環(huán)比上漲57元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1910元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2080元，環(huán)比持平，日照港倉(cāng)單2286元，期貨貼水52元。鋼廠到貨進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，焦企積極出貨為主。

【利潤(rùn)】

(資料圖)

截至8月24日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利24元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比下降50元，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利51元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利4元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-7元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利16元/噸。焦化行盈利能力尚可。

【供給】

截至8月24日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.2萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.1萬(wàn)噸，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量70.6萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.8萬(wàn)噸。焦企仍有一定利潤(rùn)，生產(chǎn)積極性旺盛。

【需求】

截至8月24日，247家鋼廠日均鐵水245.57萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.05萬(wàn)噸，鐵水未能進(jìn)一步增長(zhǎng)，9月粗鋼限產(chǎn)可能性在逐步增加，當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注河北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)時(shí)間和節(jié)奏。

【庫(kù)存】

截至8月24日，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存74.4噸，周環(huán)比增加4.4萬(wàn)噸，247家鋼廠焦炭庫(kù)存570.6萬(wàn)噸，周環(huán)比增加24.5萬(wàn)噸。市場(chǎng)情緒走弱，運(yùn)輸問(wèn)題不斷好轉(zhuǎn)，焦企積極生產(chǎn)為主，疊加貿(mào)易商反套出貨，資源集中流向鋼廠，到貨情況明顯好轉(zhuǎn)。

【觀點(diǎn)】

焦企利潤(rùn)尚可，生產(chǎn)積極性較高，積極出貨為主，下游鋼廠到貨好轉(zhuǎn)，鋼焦延續(xù)博弈，但是第一輪提降還是基本落地。近期原料煤安監(jiān)力度較大且宏觀利多較強(qiáng)，建議單邊暫且觀望，關(guān)注后市鐵水變化，待驅(qū)動(dòng)落地關(guān)注鋼廠擴(kuò)利潤(rùn)策略以及焦炭1-5反套。

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