隨著新進(jìn)者們因硅片產(chǎn)能釋放、業(yè)績(jī)確定性增強(qiáng)的靴子落地后，它們還需要給資本市場(chǎng)講述新故事。

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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曹恩惠 上海報(bào)道 硅片黑馬們迎來了轉(zhuǎn)型后業(yè)績(jī)的釋放期。

10月13日晚間，雙良節(jié)能(600481.SH)公布了2022年三季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，該公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87.45億元，同比增長(zhǎng)285.69%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.30億元，同比增長(zhǎng)368.83%。

此前，另一家轉(zhuǎn)型布局硅片賽道的上機(jī)數(shù)控(603185.SH)同樣也發(fā)布了一份高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)成績(jī)單：報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入174.86億元，同比增長(zhǎng)130.49%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)28.31億元，同比增長(zhǎng)101.43%。

“下游市場(chǎng)需求大，這兩年來利潤(rùn)又較為豐厚，且進(jìn)入的門檻并不算高，這使得硅片環(huán)節(jié)成為其他企業(yè)跨界布局的熱門領(lǐng)域?！币晃恍履茉葱袠I(yè)分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

不可否認(rèn)的是，在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的硅片環(huán)節(jié)，新進(jìn)者們的確正在分得一杯羹。

然而，當(dāng)硅片黑馬們大幅擴(kuò)產(chǎn)的項(xiàng)目陸續(xù)投入市場(chǎng)時(shí)，一場(chǎng)因供需關(guān)系扭轉(zhuǎn)所引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)伺時(shí)而動(dòng)。而隨著新進(jìn)者們因硅片產(chǎn)能釋放、業(yè)績(jī)確定性增強(qiáng)的靴子落地后，它們還需要給資本市場(chǎng)講述新故事。于是，盡管切入點(diǎn)不同，卻殊途同歸，走上謀求一體化之路。

硅片黑馬們凈利潤(rùn)均翻倍

針對(duì)雙良節(jié)能業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的情況，券商機(jī)構(gòu)都將硅片業(yè)務(wù)納入核心分析因素。

國(guó)盛證券表示，雙良節(jié)能的“還原爐+硅片”業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要業(yè)績(jī)?cè)隽浚殉砷L(zhǎng)為硅片行業(yè)新貴。而截至2022年6月底，該公司單晶一廠560臺(tái)單晶爐和單晶二廠800臺(tái)單晶爐均已全部投產(chǎn)運(yùn)行、滿負(fù)荷生產(chǎn)，年產(chǎn)能已超20GW，預(yù)期三季度兩個(gè)工廠產(chǎn)線已滿產(chǎn)運(yùn)行，帶動(dòng)硅片交付環(huán)比高增。

國(guó)聯(lián)證券則預(yù)計(jì)，到年底，雙良節(jié)能將擁有約50GW硅片產(chǎn)能，全年單晶硅出貨有望達(dá)18至20GW?！按送?，公司已與石英坩堝廠商簽訂長(zhǎng)單，我們認(rèn)為公司單晶硅產(chǎn)能將順利釋放?！?/p>

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，從單季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，雙良節(jié)能在第三季度進(jìn)入到了一個(gè)提速期。7至9月份，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.49億元，同比增長(zhǎng)337.03%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.77億元，同比增長(zhǎng)539.28%。

在財(cái)報(bào)中，雙良節(jié)能也表示，報(bào)告期內(nèi)其營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，“主要系‘雙碳’政策推動(dòng)，多晶硅設(shè)備和單晶硅片銷售增長(zhǎng)所致?！?/p>

另一匹硅片黑馬上機(jī)數(shù)控，今年前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣亮眼。

根據(jù)財(cái)報(bào)，該公司同樣在第三季度收獲了高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)——實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.30億元，同比增長(zhǎng)50.78%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.55億元，同比增長(zhǎng)125.74%。

東吳證券指出，今年前三季度，上機(jī)數(shù)控硅片出貨23.22GW，同比增長(zhǎng)85.6%。其中，第三季度出貨約8GW，同比增長(zhǎng)約40%。

而從上機(jī)數(shù)控單季度的盈利表現(xiàn)上看，顯然第三季度硅片業(yè)務(wù)盈利有所提升。對(duì)此，東吳證券測(cè)算，第三季度硅片單瓦凈利約0.13至0.14元，環(huán)比增長(zhǎng)超過20%。

根據(jù)目前的產(chǎn)能規(guī)劃，上機(jī)數(shù)控到今年底，拉棒、切片產(chǎn)能將分別達(dá)50GW、40GW，出貨量預(yù)計(jì)為35GW。

瘋狂擴(kuò)產(chǎn)背后指向一體化

在雙良節(jié)能披露三季報(bào)的同時(shí)，該公司還發(fā)布了兩份重要的公告。

一份公告顯示，雙良節(jié)能全資子公司與大全能源簽訂了硅料長(zhǎng)單合同，約定2022年至2027年，買方預(yù)計(jì)向賣方采購(gòu)多晶硅料共15.53萬噸，預(yù)計(jì)采購(gòu)金額約為470.56億元(含稅)。

另一份公告則顯示，該公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募資26億元，用于40GW單晶硅二期項(xiàng)目(20GW)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。據(jù)悉，今年7月份，雙良節(jié)能該項(xiàng)目一期20GW大尺寸光伏單晶硅片已經(jīng)達(dá)產(chǎn)。

事實(shí)上，今年以來，雙良節(jié)能項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)、原料采購(gòu)頻頻。特別是在硅料采購(gòu)方面，其力度甚至超過不少光伏龍頭企業(yè)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，上述與大全能源簽訂的硅料采購(gòu)訂單，是雙良節(jié)能今年敲定的第五單硅料采購(gòu)訂單。此前，該公司分別與通威股份、新特能源、東方希望均簽訂了硅料長(zhǎng)單。疊加此次的采購(gòu)規(guī)模，雙良節(jié)能今年以來已經(jīng)鎖定了未來5至8年共計(jì)79.65萬噸的硅料，合計(jì)金額超過2200億元。

不過，僅僅硅片賽道的布局，顯然不能滿足資本市場(chǎng)對(duì)雙良節(jié)能的期待。從多晶硅還原爐到硅片環(huán)節(jié)，產(chǎn)能迅速爬升的雙良節(jié)能在今年4月份正式宣布布局組件。

公告顯示，該公司今年4月份宣布擬投資設(shè)立孫公司作為年產(chǎn)20GW高效光伏組件項(xiàng)目(分期實(shí)施)的投資運(yùn)營(yíng)主體，在包頭開展組件項(xiàng)目投資建設(shè)和生產(chǎn)，總投資50億元。其中一期項(xiàng)目5GW，計(jì)劃投資15億元。

針對(duì)組件環(huán)節(jié)的布局，雙良節(jié)能表示是“新開展的大規(guī)模生產(chǎn)性業(yè)務(wù)”，但其坦言，“尚不具備大規(guī)模生產(chǎn)的技術(shù)儲(chǔ)備和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)管理、技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)開拓方面存在不確定性?！?/p>

即便如此，雙良節(jié)能以多晶硅還原爐設(shè)備為錨點(diǎn)，逐步向下游單晶硅片、光伏組件延伸的光伏產(chǎn)業(yè)鏈一體化戰(zhàn)略布局已經(jīng)鋪開。

上機(jī)數(shù)控的一體化布局思路雖然區(qū)別于雙良節(jié)能，但更為直接。

今年，該公司先后拋出了超過400億元的投資規(guī)劃——148億元建設(shè)年產(chǎn)40GW單晶硅拉晶及配套生產(chǎn)項(xiàng)目，118億建設(shè)年產(chǎn)15萬噸工業(yè)硅及10萬噸高純晶硅項(xiàng)目，150億元建設(shè)年產(chǎn)25GW單晶硅切片及年產(chǎn)24GW的N型高效晶硅電池生產(chǎn)項(xiàng)目。此外，上機(jī)數(shù)控還和協(xié)鑫科技合作參股顆粒硅項(xiàng)目。

不難發(fā)現(xiàn)，尤其是在硅料環(huán)節(jié)，上機(jī)數(shù)控的打法是成為生產(chǎn)者而非只是消費(fèi)者。也因此，上機(jī)數(shù)控目前的一體化產(chǎn)業(yè)鏈則是從硅料、硅片到電池片。

實(shí)際上，在如今光伏產(chǎn)業(yè)原料成本居高不下，需求卻又整體旺盛的情況下，賺快錢的思路使得跨界而來的企業(yè)將很難在行業(yè)長(zhǎng)久立足。

這是一場(chǎng)投入與產(chǎn)出的持續(xù)較量，也是一場(chǎng)顯示資金實(shí)力和融資能力的持續(xù)考驗(yàn)。