8月27日，新城控股(601155.SH)發(fā)布2021年半年度報告。根據(jù)半年報，上半年新城控股實現(xiàn)營業(yè)收入791.05億元，同比增長109.63%;歸屬于上市公司股東的凈利潤43.06億元，同比增長34.40%;扣非歸母凈利潤37.96億元，同比增長38.19%。

新城控股 “住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動的戰(zhàn)略優(yōu)勢持續(xù)釋放。今年上半年，新城控股新開業(yè)5座吾悅廣場，已開業(yè)面積達950.67萬方，同比增長62.06%;商業(yè)運營總收入增長至39.38億，同比漲幅近73%，平均出租率達97.12%。同時，新城控股上半年還加大商業(yè)拓展力度，新獲取18座吾悅廣場，其中重資產(chǎn)13座。截至2021年8月25日，新城控股開業(yè)、在建及擬建吾悅廣場總數(shù)量已達到177座，進駐全國131個城市。

報告期內(nèi)，新城控股從環(huán)境品質(zhì)、經(jīng)營品質(zhì)、服務質(zhì)量、經(jīng)營能力等方面有序推動已開業(yè)運營的高能級城市吾悅廣場的經(jīng)營提升，營運期吾悅廣場穩(wěn)定經(jīng)營，可同比項目日均客流、日均銷售均已超 2019 年水平。

作為第二增長曲線，吾悅廣場運營提效，盈利能力不容小覷，也成為新城控股穿越周期的核心競爭力之一。半年報顯示，今年上半年新城控股物業(yè)出租及管理毛利率高達70.58%。在今年3月底舉辦的2020年度業(yè)績說明會上，新城控股管理層曾表示，隨著營運期廣場開業(yè)時間的推移，廣場的經(jīng)營管理日趨成熟和穩(wěn)定，公司已經(jīng)將向管理要效益，做為吾悅廣場的重要經(jīng)營舉措，預計未來吾悅廣場的毛利可以保持在70%以上。

今年年初，新城控股制定了全年商業(yè)運營總收入85億元的發(fā)展目標。對此，中信證券在研報中分析稱，新城控股商業(yè)運營全國化布局基本完成，開業(yè)商場數(shù)量位居上市公司第一名。同時，由于公司購物中心大部分為近幾年新開，加權平均開業(yè)年齡約為2年，預計同店平均仍能保持10%以上的年化收入增速，且銷售額、人流增長可能快于運營收入增長。

另一方面，基于行業(yè)領先的規(guī)模優(yōu)勢和成熟的管理運營體系，新城控股實行輕重并舉的發(fā)展戰(zhàn)略，擴大輕資產(chǎn)項目規(guī)模。上半年，不僅新獲取5座輕資產(chǎn)商業(yè)項目，其布局湖北的首座輕資產(chǎn)商業(yè)項目于5月28日正式開業(yè)，并憑借100%招商、35%首進品牌的突出成績，成為當?shù)厣虡I(yè)新標桿。孝感吾悅廣場作為今年新城控股開業(yè)的首個輕資產(chǎn)，屬于凈地項目，這標志著新城控股從商業(yè)開發(fā)建設、定位規(guī)劃，到品牌招商落位、商業(yè)運營推廣，實現(xiàn)了輕資產(chǎn)運營的完整閉環(huán)。

此外，今年7月底，新城控股發(fā)布公告稱，公司正籌劃以9個商業(yè)物業(yè)作為底層資產(chǎn)，在新加坡設立信托基金，再申請向相關投資者發(fā)行信托份額，以實現(xiàn)于新加坡證券交易所主板上市。對此，申萬宏源在研報中表示，新城控股擬設立新加坡REITs ，在輕資產(chǎn)化、輕杠桿化、多現(xiàn)金流化以及打通“投融管退”等多方面具有重要意義，有望推動公司由“重資產(chǎn)+重杠桿+少現(xiàn)金流+中等回報率”的模式，升級為“輕資產(chǎn)+輕杠桿+多現(xiàn)金流+高回報率”的模式(類似于ESR 的模式)，促進估值進一步提升。

值得一提的是，新城控股還不斷推動商業(yè)內(nèi)容的創(chuàng)新。今年上半年，新城商業(yè)攜手中國航天科技集團有限公司，在航天文化傳播互動活動、主題街區(qū)打造、航天文創(chuàng)產(chǎn)品開發(fā)、航天科普課程研發(fā)等多版塊緊密互動，吾悅廣場將以成為官方授權的航天文化傳播基地為目標，持續(xù)輸出航天文化，用創(chuàng)新產(chǎn)品和創(chuàng)新活動將航天文化帶到消費者身邊，不斷發(fā)揚傳遞航天精神的同時，創(chuàng)新消費體驗。

新城控股聯(lián)席總裁曲德君表示，2021年公司將一如既往聚焦線下空間，致力于“讓商業(yè)空間更有價值”，持續(xù)提升商業(yè)空間的投資價值、商業(yè)價值和服務價值，聚集和培養(yǎng)更多具有新城文化基因的優(yōu)秀人才，致力于將吾悅廣場打造成更受顧客喜愛的消費場所、更被商家認可的經(jīng)營平臺，致力于實現(xiàn)讓業(yè)主更滿意的資產(chǎn)收益。從“持有資產(chǎn)運營、輕資產(chǎn)運營、社區(qū)商業(yè)運營、商業(yè)內(nèi)容孵化與投資”4個業(yè)務發(fā)展方向以及“經(jīng)營能力、科技能力、管理能力、人才能力”4個能力出發(fā)，持續(xù)為消費者和商戶打造幸福商業(yè)。

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