『簡(jiǎn)要：11月份，國(guó)際鋼材市場(chǎng)全面調(diào)整，歐洲市場(chǎng)繼續(xù)下跌，北美市場(chǎng)高位回調(diào)，亞洲市場(chǎng)以跌為主。后期來(lái)看，鋼材市場(chǎng)供需整體趨于平衡，主要區(qū)域市場(chǎng)進(jìn)入下行階段，美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模即將進(jìn)入實(shí)施階段，對(duì)大宗商品價(jià)格形成壓制，12月份國(guó)際鋼市預(yù)計(jì)呈震蕩調(diào)整走勢(shì)，亞洲、歐洲跌勢(shì)或有所放緩，北美市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整?！?/p>

一、十一月份全球區(qū)域市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)及分析

1、歐洲市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整

11月份歐洲扁平材市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)調(diào)整，跌幅有所收窄。歐盟鋼廠熱軋卷、冷軋卷、熱鍍鋅價(jià)格均有所下跌，分別較10月底下跌75美元、95美元和80美元，價(jià)格在1105美元、1240美元和1370美元(噸價(jià)，下同)，中厚板價(jià)格小幅上漲20美元至1120美元。11月歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值為58.6，略高于前值，其中法國(guó)制造業(yè)PMI明顯回升，德國(guó)制造業(yè)PMI創(chuàng)1月以來(lái)新低，反映歐洲制造業(yè)生產(chǎn)略有加快，對(duì)于扁平材的需求也平穩(wěn)增長(zhǎng)，價(jià)格繼續(xù)調(diào)整或主要由于原料成本的下降和供應(yīng)的恢復(fù)性增長(zhǎng)，世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，10月歐盟27國(guó)粗鋼產(chǎn)量為1340萬(wàn)噸，同比增加6.4%；歐洲其他國(guó)家產(chǎn)量總和約為440萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.7%。近期歐洲疫情再度惡化，各國(guó)宣布更嚴(yán)格的封鎖措施，需求再次面臨不確定性，12月份歐洲扁平材市場(chǎng)或延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。

圖1 2019-2021年歐盟鋼廠扁平材價(jià)格走勢(shì)圖

歐洲長(zhǎng)材市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。11月底，歐盟鋼廠螺紋鋼和網(wǎng)用線材價(jià)格分別較10月底下跌65美元和上漲10美元，價(jià)格在885美元和990美元；歐盟進(jìn)口螺紋鋼和網(wǎng)用線材價(jià)格分別上漲15美元和40美元。能源成本增加沖擊生產(chǎn)水平，電弧爐產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩，安賽樂(lè)米塔爾的歐洲長(zhǎng)材廠等幾家長(zhǎng)材鋼廠已對(duì)新訂單征收電費(fèi)附加費(fèi)，然而疫情加重或抑制建筑鋼材需求，12月份歐洲長(zhǎng)材市場(chǎng)或呈區(qū)間震蕩的走勢(shì)。

圖2 2019-2021年歐盟鋼廠長(zhǎng)材價(jià)格走勢(shì)圖

2、北美市場(chǎng)高位回調(diào)

11月份美國(guó)扁平材市場(chǎng)高位調(diào)整，中西部鋼廠及進(jìn)口價(jià)格均有明顯下跌。11月底，美國(guó)中西部鋼廠熱卷價(jià)格較10月底下跌155美元至1945美元，冷板價(jià)格下跌30美元至2360美元，熱鍍鋅板價(jià)格下跌30美元至2370美元，中厚板價(jià)格上漲80美元至2080美元；進(jìn)口熱卷、冷板、熱鍍鋅和中厚板價(jià)格分別下跌125美元、40美元、85美元和40美元。

11月份美國(guó)Markit制造業(yè)PMI初值為59.1，高于前值，美國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)略有加快，帶動(dòng)鋼材需求。供應(yīng)方面，美國(guó)國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)，10月份粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)20.5%，11月份鋼鐵產(chǎn)能利用率明顯亦高于去年同期；隨著全球鋼鐵生產(chǎn)恢復(fù)，進(jìn)口鋼材對(duì)市場(chǎng)補(bǔ)充力度或有所加大，美國(guó)進(jìn)口扁平材價(jià)格于8月份觸頂后大致呈逐步下行的態(tài)勢(shì)。

本輪價(jià)格上漲中，美國(guó)扁平材和螺紋鋼形成巨大價(jià)差，主要是短期供需錯(cuò)配及貨幣超發(fā)推動(dòng)。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，商品需求基本見(jiàn)頂，后期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更依賴服務(wù)需求的恢復(fù)，制造業(yè)修復(fù)動(dòng)力繼續(xù)明顯擴(kuò)張的概率不大，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模即將進(jìn)入實(shí)施階段，在11月初的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)官員表達(dá)了對(duì)通脹的擔(dān)憂，并表示如果物價(jià)持續(xù)攀升，可能會(huì)加快收緊貨幣政策，包括比此前預(yù)期的更快加息，10月份美國(guó)CPI再創(chuàng)新高，市場(chǎng)擔(dān)憂加息提前。綜合來(lái)看，12月份北美市場(chǎng)扁平材價(jià)格可能繼續(xù)調(diào)整。

圖3 2019-2021年美國(guó)中西部鋼廠扁平材價(jià)格走勢(shì)圖

美國(guó)長(zhǎng)材價(jià)格漲跌互現(xiàn)。11月底，美國(guó)中西部鋼廠螺紋鋼價(jià)格上漲40美元至1105美元，進(jìn)口螺紋鋼價(jià)格上漲30美元至1080美元；中西部鋼廠小型材價(jià)格下跌130美元至1300美元，進(jìn)口小型材價(jià)格下跌40美元至1260美元。北美鋼材市場(chǎng)已進(jìn)入下跌通道，長(zhǎng)型材價(jià)格前期漲幅相對(duì)較小，跌勢(shì)或相對(duì)緩和，近期美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署了1.2萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資法案，將提振中長(zhǎng)期鋼材需求，有利于對(duì)長(zhǎng)型材價(jià)格形成支撐，預(yù)計(jì)12月份北美長(zhǎng)型材市場(chǎng)呈弱勢(shì)震蕩的走勢(shì)。

圖4 2019-2021年美國(guó)中西部鋼廠長(zhǎng)型材價(jià)格走勢(shì)圖

3、亞洲市場(chǎng)以跌為主

11月份，亞洲扁平材市場(chǎng)價(jià)格仍是以跌為主。其中，中國(guó)市場(chǎng)明顯下跌，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，11月底，中國(guó)國(guó)內(nèi)板材價(jià)格為5144元人民幣，比上月底下降675元人民幣，環(huán)比下降11.6%；日本出口報(bào)價(jià)以跌為主，熱卷、冷板和中厚板分別下跌30美元、100美元和20美元，熱鍍鋅價(jià)格上漲15美元；印度出口報(bào)價(jià)以跌為主，熱鍍鋅價(jià)格持平，熱卷、中厚板價(jià)格分別下跌50美元和30美元。中國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)增速仍在低位，板材需求較弱，價(jià)格大幅下跌，出口報(bào)價(jià)亦進(jìn)入下跌通道，沖擊周邊市場(chǎng)，如越南由于疫情形勢(shì)不樂(lè)觀，制造業(yè)復(fù)工受限，鋼材需求萎靡，加之中國(guó)資源沖擊，越南臺(tái)塑河靜鋼鐵、和發(fā)鋼鐵紛紛下調(diào)1月出貨的熱卷價(jià)格；印度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)疲軟，熱卷價(jià)格連續(xù)下跌。后期來(lái)看，中國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)低位修復(fù)，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏慢，擬推新一輪的刺激計(jì)劃，鋼材需求或弱勢(shì)改善，12月份亞洲扁平材市場(chǎng)跌勢(shì)可能趨緩，呈區(qū)間震蕩的走勢(shì)。

圖5 2019-2021年亞洲扁平材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

11月份亞洲長(zhǎng)材市場(chǎng)繼續(xù)下行。中國(guó)市場(chǎng)下跌幅度較大，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，11月底，中國(guó)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)材價(jià)格為4864元人民幣，比上月底下跌555元人民幣，環(huán)比跌幅10.2%；日本市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格小幅下跌。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資增速連續(xù)回落，基建投資未有明顯改善，當(dāng)前信貸邊際放松有助于緩和房地產(chǎn)投資的下行趨勢(shì)，專項(xiàng)債發(fā)行加快將提振基建投資，預(yù)計(jì)建材需求的收縮趨緩；在日本，由于成本上升，共英制鋼決定將12月國(guó)內(nèi)銷售的螺紋鋼基價(jià)上調(diào)17美元/噸至833美元/噸。綜合來(lái)看，12月亞洲長(zhǎng)材市場(chǎng)或區(qū)間震蕩運(yùn)行。

圖6 2019-2021年亞洲螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)圖

二、十二月份國(guó)際鋼材市場(chǎng)將震蕩調(diào)整

10月份，摩根大通全球制造業(yè)PMI回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至54.3%；中物聯(lián)全球制造業(yè)PMI在連續(xù)四個(gè)月回落后小幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中亞洲制造業(yè)增速趨穩(wěn)回升，歐洲制造業(yè)增速保持穩(wěn)定，美洲和非洲制造業(yè)增速有所放緩。11月份，歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值較上月小幅回升，美國(guó)Markit制造業(yè)PMI初值亦高于上月，制造業(yè)景氣有所回升，歐美制造業(yè)復(fù)蘇階段性加快。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段性加快，然而鋼材市場(chǎng)明顯降溫，10月份以來(lái)全球主要區(qū)域市場(chǎng)均已入進(jìn)入下行通道。從供應(yīng)來(lái)看，由于中國(guó)產(chǎn)量大幅減少，10月份全球粗鋼產(chǎn)量同比下降10.6%，中國(guó)以外地區(qū)產(chǎn)量同比保持增長(zhǎng)，環(huán)比也有一定增幅，全球鋼材市場(chǎng)的供需趨于平衡。世界鋼動(dòng)態(tài)公司11月發(fā)布最新一期世界級(jí)鋼鐵企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力排名，顯示處于“擴(kuò)張”模式的公司數(shù)量是開(kāi)始發(fā)布這些排名以來(lái)最低的，反映了全球鋼鐵產(chǎn)能供過(guò)于求，且實(shí)際上這種情況在疫情爆發(fā)之前就已經(jīng)很明顯。

原料方面，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)明顯調(diào)整；貨幣流動(dòng)性方面，流動(dòng)性快速釋放階段已過(guò)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策開(kāi)始調(diào)整，美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模將進(jìn)入實(shí)施階段，在通脹壓力下，加息預(yù)期提前，美元指數(shù)大幅走高；同時(shí)，海運(yùn)需求放緩，運(yùn)費(fèi)下行，多項(xiàng)因素均對(duì)大宗商品價(jià)格形成壓力，預(yù)計(jì)12月份國(guó)際鋼材市場(chǎng)呈繼續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)。