今日汽車股迎來大幅調(diào)整，其中小鵬汽車-W(HK：09868)、理想汽車-W(HK：02015)、吉利汽車(HK：00175)、零跑汽車(HK：09863)分別下跌11.10%、10.96%、6.04%。

以跌幅較大的理想汽車汽車為例，該公司開盤大幅下挫，盤中一度下挫超12%，目前仍跌超10%。

理想汽車主要受到與該公司上周五晚間發(fā)布Q3業(yè)績有關(guān)。根據(jù)財報顯示，理想汽車第三季度實現(xiàn)營收93.42億元，同比增加20.2%，略低于市場預(yù)期的96億元；凈虧損16.46億元，環(huán)比增加156.7%，創(chuàng)下單季虧損新高。

(資料圖)

營銷投入高企 理想ONE撥備和購買承諾損失致使毛利下滑

浙商證券發(fā)布研報稱，理想第三季度銷售成本為81.6 億元，同比上升36.8%，主要源于汽車交付量上升和物料成本上漲。公司毛利率 12.7%，同比下降 8.9%。

浙商還指出，毛利率顯著下降主要源于L9和L8新車型于8月底開始交付導(dǎo)致的平均銷售成本上升，以及新車型擠壓下理想ONE訂單超預(yù)期萎縮導(dǎo)致的存貨撥備和購買承諾損失。

理想one一度是理想汽車的主力車型，曾一度是該公司旗下唯一款車型。該款車型剛推出之際，因增程動力備受市場質(zhì)疑，但隨后銷量大幅增長，令市場不免驚訝。

今年該公司發(fā)布多款車型，包括L9、L8、L7等車型，并指出理想ONE即將停產(chǎn)，理想官方指出，L8為理想ONE的接棒者。

理想汽車董事長李想在三季度中指出，理想ONE加速退出市場所帶來的8.03億元損失，主要是原材料供應(yīng)端的損失。“我們對原材料供應(yīng)商做出了一些承諾。”

李想表示，L9的上市和L8的提前上市都加速了理想ONE的退出，而公司此前并未料及這一情況，未能精準(zhǔn)預(yù)測原材料需求。

“供應(yīng)鏈的不確定性仍然是影響交付的最重要因素之一?！崩硐肫嚶?lián)合創(chuàng)始人兼總裁沈亞楠表示，目前，理想正在加快供應(yīng)鏈的發(fā)展和優(yōu)化，以增強對抗不確定性的能力。

雖然理想汽車對于新車型L8和L9的銷量充滿信心，該公司預(yù)計明年L9的穩(wěn)態(tài)月銷量為8000-11000輛；L8的穩(wěn)態(tài)月銷量為10000-14000輛，但市場短期因毛利下降，引發(fā)擔(dān)憂。

開源證券發(fā)布研報稱，基于大環(huán)境疲軟影響消費者購買力、30萬以上SUV車型增加導(dǎo)致汽車行業(yè)競爭加劇，將理想公司22-24年收入預(yù)測由497/927/1355億下調(diào)至449/661/866億元。

車市尚未回暖 市場情緒仍未悲觀

除了理想汽車毛利率走低和凈虧損擴大之外，此前市場預(yù)計四季度車市或迎來小幅復(fù)蘇，但根據(jù)乘聯(lián)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年11月乘用車市場零售達164.9萬輛，同比下降9.2%，環(huán)比下降10.5%。

乘聯(lián)會指出，從11月銷量來看，仍然沒有達到市場預(yù)期，這也是自2008年以來首次出現(xiàn)“金九銀十銅十一”的環(huán)比下降特征。

中國汽車流通協(xié)會發(fā)布2022年11月“汽車經(jīng)銷商庫存”調(diào)查結(jié)果：11月汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.88，環(huán)比上升6.8%，同比上升39.3%，庫存水平位于警戒線以上。

本輪疫情導(dǎo)致經(jīng)銷商閉店比例突破40%，多數(shù)閉店時間在兩周以上，市場展廳流量和訂單情況出現(xiàn)較大影響，有73.%的經(jīng)銷商無法完成銷量任務(wù)，其中61.1%的經(jīng)銷商任務(wù)完成率不足80%。

關(guān)鍵詞： 同比下降 不確定性