在新舊動能轉(zhuǎn)換之際，新能源汽車成為全球熱門賽道，這個行業(yè)跑出了特斯拉這樣的全球電動車霸主，中國的比亞迪和一眾造車新勢力也紛紛嶄露頭角，行業(yè)新進入者更是層出不窮。

近期，一家越南車企VinFast向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股書，準備沖擊納斯達克上市，股票代碼為“VFS”。據(jù)悉，VinFast曾在2021年透露赴美上市意向，當時計劃按600億美元的估值融資20億美元。如果上市成功，其將成為首家在美國上市的越南公司。

(相關(guān)資料圖)

這家由越南首富潘日旺（又名“Pham Nhat Vuong”）創(chuàng)立的公司，雖然成立時間不長，但發(fā)展勢頭迅猛。但在快速發(fā)展的背后，VinFast也面臨著業(yè)績虧損、零部件和技術(shù)依賴進口等問題。

這家越南車企究竟成色幾何，今天就來一探究竟。

越南首富發(fā)力造車

VinFast的創(chuàng)始人潘日旺致富經(jīng)歷頗為傳奇。

公開資料顯示，潘日旺1968年出生于越南，勤奮好學(xué)的他考上了河內(nèi)礦業(yè)地質(zhì)大學(xué)，隨后又作為公派留學(xué)生前往莫斯科學(xué)習(xí)。潘日旺大學(xué)畢業(yè)后，正趕上烏克蘭食品匱乏，于是他看準機會籌錢創(chuàng)立了一家食品公司，做方便面生意，靠著暢銷的方便面等速食產(chǎn)品大賺一筆。

后來，看到越南經(jīng)濟進入加速發(fā)展期，潘日旺又回到越南做起了房地產(chǎn)生意。招股書顯示，如今潘日旺掌管的Vingroup（溫納集團）業(yè)務(wù)涵蓋房地產(chǎn)、購物中心、度假村、主題公園等，已經(jīng)成為越南最大的企業(yè)集團。截至2022年11月30日，Vingroup及其所有上市子公司的總市值約為240億美元，據(jù)當年綜合收入算，這些公司合計為越南2021年的GDP貢獻了1.5%。

潘日旺本人也以62億美元的身家登上2022年福布斯全球富豪榜，并蟬聯(lián)越南首富，全球排名為411位，有“越南許家印”之稱。

在越南做房地產(chǎn)生意賺到錢后，潘日旺又盯上了汽車領(lǐng)域，并于2017年在越南首都河內(nèi)創(chuàng)立了汽車品牌VinFast。2018年，Vinfast斥資收購了通用在越南的汽車生產(chǎn)線，還將總部搬遷至距離河內(nèi)60英里左右的越南海防市，這里東臨北部灣，方便進出口。

在大量資金和當?shù)貎?yōu)惠政策的支持下，VinFast發(fā)展很快。招股書顯示，公司的汽車制造廠于2017年9月開建，2019年正式投產(chǎn)開始生產(chǎn)燃油車，到今年9月底，公司交付了近8.8萬輛汽車，大部分都是燃油車，主要車型包括Fadil (A級)、Lux A (e級)、Lux SA (e級SUV)和總統(tǒng)(e級SUV)。

2022年年初，公司宣布停止燃油車生產(chǎn)，轉(zhuǎn)型做電動車。近期，公司更是宣稱已經(jīng)獲得全球訂單約6.5萬輛，預(yù)計2026年的全球年銷售量將達到75萬輛?？陀^來說，作為一家初創(chuàng)公司，VinFast近幾年在產(chǎn)銷量方面的表現(xiàn)還算不錯。

業(yè)績虧損

盡管潘日旺的汽車生意開展得如火如荼，但造車無疑是件非常燒錢的事，尤其是在工業(yè)基礎(chǔ)薄弱的越南造車就更不用說了。

越南汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展較晚，汽車自主研發(fā)、設(shè)計及生產(chǎn)能力較差，通常依靠進口或組裝車輛滿足國內(nèi)消費需求，尚未形成完整的汽車產(chǎn)業(yè)鏈，許多本土汽車廠商仍只能生產(chǎn)低端的汽車零配件，許多零部件依賴國外進口。

隨著日本、韓國、歐美等國家的汽車公司相繼進入越南市場，并利用當?shù)氐土膭趧恿Φ瘸杀緝?yōu)勢，在越南投資建廠，其汽車制造業(yè)才逐漸發(fā)展起來。越南政府對汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也很重視，近幾年一直在砸錢發(fā)展汽車配套產(chǎn)業(yè)，并進一步改善汽車生產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施和商業(yè)環(huán)境，VinFast正是在這種背景下誕生的。

作為越南首富，潘日旺在造車方面很舍得花錢。據(jù)招股書，為了扶持VinFast的發(fā)展，在2017年至2022年9月底的幾年時間里，Vingroup及其關(guān)聯(lián)公司和外部貸款人已部署約75億美元，這些錢主要用于VinFast的運營和資本支出。畢竟收購?fù)ㄓ迷谠侥系纳a(chǎn)線、投建自動化汽車制造工廠、進口大量汽車零部件等都要花錢。

VinFast汽車在越南海防的高度自動化制造工廠生產(chǎn)，該工廠占地面積348公頃，之前生產(chǎn)的是燃油車，現(xiàn)在專門生產(chǎn)電動汽車，最大產(chǎn)能每年能生產(chǎn)30萬輛電動汽車。

雖然有了自己的工廠，但VinFast電動車的電池及大量零部件依然來自外部供應(yīng)商。比如，其電池組件從三星SDI、寧德時代、國軒高科等企業(yè)采購，零部件供應(yīng)商包括ZF、FORVIA和Lear Corporation等。

在巨大的成本投入下，VinFast業(yè)績深陷虧損。招股書顯示，2021年和2022年1-9月，VinFast的營業(yè)收入分別為6.7億美元、4.39億美元，對應(yīng)的凈虧損分別高達13.48億美元、14.45億美元。也就是說，才兩年不到，公司就虧了近28億美元（約195億元人民幣）。

估值承壓

產(chǎn)品方面，公司已停售燃油車，專心做電動車。

目前VinFast的電動汽車包括VF e34、VF 8和VF 9等車型，其中VF 8已于2022年9月在越南市場交付。官網(wǎng)信息顯示，VF 8的五座車5.9萬美元（約41萬人民幣）起售、VF 9的七座車8.3萬美元起售。這個價位雖然比特斯拉的一些車型便宜不少，但在越南本土來說算是豪車了。

由于越南本土市場體量較小，能買得起VinFast電動汽車的人實在有限。在巨大的造車投入之下，公司想要達到盈虧平衡，出海就成了其必然選擇。

招股書顯示，VinFast除了現(xiàn)有的越南市場外，還計劃在全球主要市場銷售電動車，尤其是美國、加拿大和歐洲市場，公司在一些歐美國家設(shè)有展廳，并計劃建更多展廳。

招股書顯示，截至2022年9月30日，公司的VF 8和VF 9電動汽車在全球范圍內(nèi)的預(yù)訂量約5.8萬輛，其VF 8車型預(yù)計于2022年12月在美國首次交付，2023年在歐洲、加拿大交付；VF 9車型預(yù)計于2023年在美國、加拿大和歐洲交付。

此外，VinFast還將其汽車制造廠擴展到美國，2022年公司與美國北卡羅萊那州和地方當局達成了一系列協(xié)議，準備在當?shù)赝顿Y建廠，該工廠建成后預(yù)計能年產(chǎn)15萬輛汽車。大舉進軍海外的VinFast還因此獲得了“亞洲特斯拉”的名號。

然而，海外電動車市場的競爭尤為激烈，以美國市場為例，2021年，特斯拉占據(jù)了美國新能源車市場50%以上的份額，豐田、大眾、福特、現(xiàn)代、吉利等車企也緊盯不放，后來者VinFast想要在美國等國際電動車市場擴大份額無疑是艱難的。

更何況，在美聯(lián)儲持續(xù)加息的背景下，今年以來，特斯拉、通用汽車、福特汽車等美股汽車公司股價均跌超40%。在行業(yè)泡沫破滅、汽車股市值大幅縮水的背景下，VinFast若在此時上市，恐怕估值也將承壓。

結(jié)語

在不斷砸錢“買買買”，以及政策的大力扶持下，越南首富潘日旺的汽車公司VinFast發(fā)展迅速，不僅在越南打出了品牌知名度，還準備進軍歐美電動車市場。然而，造車基礎(chǔ)薄弱的VinFast需要補課的地方還很多，其動力電池、大量汽車零部件均依靠外部廠商提供，缺乏自主核心技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，在前期巨大的投入之下，公司深陷虧損，未來發(fā)展依然任重道遠。

關(guān)鍵詞： 電動汽車 納斯達克