凡是過往皆為序章，光伏遠未達到理想的彼岸。

(相關(guān)資料圖)

在極短時間內(nèi)，光伏價格出現(xiàn)暴跌：硅片價格幾乎“腰斬”，開工率僅60%左右；硅料價格跌破150元/kg，非一線組件成交價已低至1.6元/瓦。

而處于春節(jié)前后的特殊階段，光伏上下游的心理拉鋸戰(zhàn)變得愈加敏感，“買漲不買跌”的觀望情緒濃重。如今的降價，僅僅是未來一年甚至數(shù)年大變化的起始。

以價格換空間，光伏產(chǎn)業(yè)在價格“飆升”兩年之后，終將在2023年進入合理的價格水平。

進入2023年的光伏依然瘋狂內(nèi)卷，博弈不斷、混沌不堪，舊格局未打破，新格局未成型，新勢力又虎視眈眈。而降價風(fēng)潮下，光伏產(chǎn)業(yè)里必將出現(xiàn)慘烈的競爭與洗牌，這無疑也是光伏走向主力能源的特殊的競爭階段。

有觀察者分析，伴隨供應(yīng)鏈博弈“舒緩”，光伏將在2023年迎來“真正的繁榮”，特別是中下游，都將過上“好日子”。

然而光伏的產(chǎn)業(yè)歷史一再證明，“產(chǎn)業(yè)一片大好”并不適用于所有玩家，“好日子”也并不適用于產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的任何梯隊——組件環(huán)節(jié)尤其明顯，那些擁有垂直一體化實力的規(guī)模企業(yè)，必將在“好日子”來臨時，依恃綜合能力強勢搶占市場，這一環(huán)節(jié)的集中度很可能在熙熙攘攘的資本進擊中不降反升。

更何況，去年底，通威股份也強勢進擊組件環(huán)節(jié)！

“2023年，真的是所有企業(yè)的好日子嗎？”這樣的疑問可以拋到硅料、硅片、電池，以及終端的“整縣推進”分布式等任何環(huán)節(jié)。

我們分析認為，過往兩年半里，伴隨光伏火爆，產(chǎn)業(yè)蓄積了更大能量，也聚集了更多矛盾，同時也在孕育更多變數(shù)。產(chǎn)業(yè)迎來前所未有的巨大預(yù)期，但潛藏的各種風(fēng)險也在增加。

綜合各方觀點，2023年初已成為光伏新的“臨界點”，產(chǎn)業(yè)新一輪的洗牌也將開啟。已有產(chǎn)業(yè)大佬提醒：淘汰賽已經(jīng)開始了！

黑鷹光伏綜合各方信息認為，促成新一輪淘汰賽與洗牌的變量和要素，重點包含以下這些方面：

第一，產(chǎn)能的擴張已堪稱“瘋狂”。2020年，可統(tǒng)計的光伏產(chǎn)能投資為4000億，2021年超過了8000億，而黑鷹團隊最新統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，過去的2022年產(chǎn)能投資已超過8000億！

第二，與第一條相伴隨，即使全球需求猛增，但以產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的產(chǎn)能投資與預(yù)期，產(chǎn)能階段性的絕對過剩已成事實，一些環(huán)節(jié)的產(chǎn)能預(yù)期已是目前市場需求的四倍五倍甚至更多。

比如，硅片環(huán)節(jié)，生產(chǎn)規(guī)模超過10GW以上的企業(yè)有15家之多，而且還有更多的資本涌入。截止2022年底，將近700GW的硅片產(chǎn)能，320GW的產(chǎn)量，無論對于上游的硅料，還是下游供不應(yīng)求的電池片，硅片都已經(jīng)出現(xiàn)了過剩。

比如硅料環(huán)節(jié)，預(yù)計2023年6月當月有效硅料產(chǎn)出量將突破15萬噸，需要全球每年有810GW的組件需求才能消化如此規(guī)模的硅料產(chǎn)能，更別提2023年下半年要排隊釋放的70萬噸（可滿足315GW組件）硅料產(chǎn)能！

以2024年底452萬噸的多晶硅料產(chǎn)能，以對應(yīng)產(chǎn)能的測算邏輯，2024年分別對應(yīng)：1678.8GW的硅片年產(chǎn)能；1626.8GW的電池片年產(chǎn)能；1577.1GW的組件年產(chǎn)能。產(chǎn)能的絕對過剩，必然引起激烈的競爭。

第三，多種力量和要素推動下，供應(yīng)鏈價格整體漲了兩年多，進入2023年后，伴隨供應(yīng)鏈價格狂降，產(chǎn)業(yè)鏈必將隨之發(fā)生劇烈波動、調(diào)整與平衡。

黑鷹光伏曾多次強調(diào)，最大的擔(dān)憂，不是此前價格的持續(xù)上漲，而是等價格轉(zhuǎn)頭向下，甚至劇烈下跌后，光伏產(chǎn)業(yè)能否“平穩(wěn)過渡”，能否“軟著陸”？！是否會出現(xiàn)以惡意的“低價競爭”為特點的價格戰(zhàn)？

第四，供應(yīng)鏈博弈下，各路巨頭的“垂直一體化”堪稱瘋狂，2022年以來更加明顯，在新的“競合”中，未來必然在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)中出現(xiàn)激烈的彼此“踩踏”。

過往數(shù)年，前所未有的“一體化”擴張帶來的結(jié)果會如何？其一，很多企業(yè)從頭到腳一樣粗，不同產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能加速膨脹；其二，每個企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)都想爭第一，爭前三，競爭加?。黄淙?，人人守護供應(yīng)鏈護城河，不同環(huán)節(jié)彼此亂戰(zhàn)、彼此踩踏，殘酷的價格戰(zhàn)必然出現(xiàn)。

第五，全球各路資本瘋狂涌入光伏賽道，其中有制鞋的、做服裝的，甚至有養(yǎng)豬的。及至2023年，資本跨界光伏依然在繼續(xù)，這可謂為行業(yè)洗牌添油加火！魚龍混雜的資本，能否在產(chǎn)業(yè)劇烈跌宕與洗牌中，在真刀真槍的市場競爭中，繼續(xù)分到一杯羹？

事實上，光伏的錢哪有那么好掙？伴隨產(chǎn)業(yè)多年進化，特別是進入平價時代后，光伏的門檻其實遠超想象。這里特別要提醒的是，不要線性思維而低估了通威、隆基、中環(huán)、晶澳、天合、協(xié)鑫、陽光電源等等光伏龍頭的護城河而去投資一些阿貓阿狗。

第六，很多企業(yè)（特別是新進入者）產(chǎn)能投資還處于重資產(chǎn)投資的初期布局，如果市場行情暴跌，那這樣的企業(yè)風(fēng)險基本接近無限大，這樣的例子在光伏發(fā)展史中已數(shù)不勝數(shù)。

第七，光伏產(chǎn)業(yè)正進入新一輪技術(shù)迭代的周期（n型）。過往的產(chǎn)業(yè)歷史證明，光伏行業(yè)的長期“贏家”，通常都是能夠在長期技術(shù)迭代和短期產(chǎn)能擴張中很好把握平衡的企業(yè)。“雙碳”大背景下，平衡不好兩者的企業(yè)，風(fēng)險加大。

第八，產(chǎn)能領(lǐng)先，只是短期優(yōu)勢，是內(nèi)卷的根源。隨著產(chǎn)能瘋狂擴大，技術(shù)紅利會加速消失，最終變成比拼成本，直至產(chǎn)能過剩，部分產(chǎn)能開始淘汰，最終僅剩少數(shù)寡頭賺取基本利潤。

第九，光伏產(chǎn)業(yè)鏈不斷深化和復(fù)雜的利益博弈，過去兩年的情況是，以硅料為典型代表的緊缺環(huán)節(jié)勢必壓榨整個產(chǎn)業(yè)鏈的絕大多數(shù)超額收益，哪怕是其他環(huán)節(jié)的技術(shù)進步超額收益，直到其他環(huán)節(jié)沒有利益可以壓榨或者全產(chǎn)業(yè)鏈沒有產(chǎn)能失衡。

如果2023年前兩個季度，上游緊缺環(huán)節(jié)產(chǎn)能大量釋放，產(chǎn)業(yè)收益和紅利加速傳遞分享到整個鏈條，那么是否意味著所有企業(yè)都迎來了好日子。顯然不是，任何環(huán)節(jié)，有利益釋放，必然伴隨更多的爭奪，激烈競爭不降反增。新舊勢力之爭，龍頭們與二三線企業(yè)之爭，央國企與民企之爭，新一輪爭奪與洗牌必然來臨。

第十，伴隨新一輪洗牌及洗牌后，光伏企業(yè)、企業(yè)家、政府和金融機構(gòu)，以及整個光伏產(chǎn)業(yè)均更加成熟，這意味著，光伏企業(yè)更是要憑“本事”和“實力”吃飯，曾經(jīng)一夜暴富的神話很難再有，企業(yè)大而不能倒的情況很難再發(fā)生。終歸，市場的歸市場，商業(yè)的歸商業(yè)，我們都需要“按市場規(guī)律發(fā)展和做事”。

回溯產(chǎn)業(yè)歷史，身處一個兼具成長性、變化性和周期性的行業(yè)，我們已經(jīng)經(jīng)歷過2008年金融危機、2011—2012年歐美雙反、2018年“531新政”三次下行周期與洗牌。

但今時不同往日，“雙碳”大背景下，“坡長雪厚”的光伏已不用擔(dān)心整體的“共識”問題，其作為最火爆的投資“賽道”，洗牌的邏輯與結(jié)果，可能和過往都有所不同。

當然，本文僅是一家之言，黑鷹的視角和觀點意在提示風(fēng)險；我們也曾撰文分析認為，以下十種光伏企業(yè)最有可能在新一輪競爭與洗牌中加速被“出清”：

第一種，跨界幅度太大，但無制造基因，無技術(shù)儲備，資金支持成迷，臨時搭臺瘋狂挖人，這樣的企業(yè)要注意了。

第二種，誤把產(chǎn)能的短期優(yōu)勢當作長期優(yōu)勢，把短期的戰(zhàn)術(shù)競爭力當作整體的戰(zhàn)略競爭力，產(chǎn)業(yè)一旦發(fā)生劇烈變動，類似企業(yè)可能積重難返。

第三種，一些企業(yè)巨量投資的節(jié)點選擇充滿“賭性”，特別是一些新進入者產(chǎn)能投資還處于重資產(chǎn)投資的初期布局，如果不久后市場行情暴跌，那這樣的企業(yè)風(fēng)險基本接近無限大。

第四種，決策“一言堂”，創(chuàng)始人獨斷專橫遲早給光伏企業(yè)帶來巨大風(fēng)險。

第五種，企業(yè)家熱衷玩資本，喜歡在資本市場不斷“瞎折騰”，在創(chuàng)新制造和實業(yè)方面根基不牢的制造企業(yè)遲早出問題。

第六種，瘋狂擴張的同時，企業(yè)如果負債率激增，現(xiàn)金流緊張兮兮，庫存高企，三角債嚴重的話就危險了。

第七種，沒有創(chuàng)新精神，骨子里不具備創(chuàng)新基因，失去創(chuàng)新能力和動力，特別是跟不上新一輪技術(shù)迭代的企業(yè)遲早會被淘汰。

第八種，企業(yè)管理粗放，管理與機制建設(shè)遠遠跟不上規(guī)模發(fā)展和瘋狂擴張步伐的企業(yè)，壓力和風(fēng)險也不小。

第九種，光伏產(chǎn)業(yè)的競爭環(huán)境與格局愈發(fā)復(fù)雜，自我定位不清晰的企業(yè)很危險?！半p碳”下，你是誰，你是否融入了“競合鏈條”，你要往哪里去？

第十種，“雙碳”背景下，產(chǎn)業(yè)火爆發(fā)展的同時，企業(yè)內(nèi)部卻矛盾重重，包括管理層與大股東的矛盾，管理層拉幫結(jié)派，家族企業(yè)內(nèi)部矛盾等等，光伏過往的歷史已證明，無盡的內(nèi)部矛盾與內(nèi)斗過后，企業(yè)常常被內(nèi)耗，無心研發(fā)創(chuàng)新及市場化拓展，企業(yè)最終一蹶不振甚至最終倒閉。

淘汰賽的影響是多維的。

外部環(huán)境與產(chǎn)業(yè)內(nèi)部因素疊加，2023年的光伏洗牌必然也會帶來積極的影響。還是那句話，新能源代替?zhèn)鹘y(tǒng)能源，根本原因不是因為它更綠色，而是更便宜。

對于光伏產(chǎn)業(yè)來講，過往三次周期洗牌與動蕩，已給活下來的企業(yè)諸多借鑒與教訓(xùn)。特別值得注意的是，“平價上網(wǎng)”實現(xiàn)后，產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)路徑將大不相同。簡言之，政策影響減弱，市場在資源配置中的作用將愈發(fā)突出，這將更加考驗企業(yè)的綜合競爭能力，更加考驗企業(yè)的成本控制能力、技術(shù)創(chuàng)新能力、品牌影響能力、資金保障能力和團隊執(zhí)行能力。由此反推，企業(yè)在在過往兩年中的能力積淀、戰(zhàn)略布局、階段性競爭策略，將對未來發(fā)展格局產(chǎn)業(yè)極為重要的作用。

綜合光伏產(chǎn)業(yè)過往波折的教訓(xùn)，加之黑鷹光伏長期對企業(yè)的分析，我們認為，在新一輪殘酷的洗牌期，企業(yè)要活下去、活得好、活得長久，各種關(guān)聯(lián)要素不少，不過，首先需要具備以下基本特質(zhì)。

一，保持穩(wěn)健的財務(wù)策略。尚德、賽維、英利、海潤等企業(yè)之敗，很大一個原因，是在激烈的產(chǎn)能擴張中，采取了激進的財務(wù)策略，最終資不抵債，陷入破產(chǎn)重組或一蹶不振。

筆者分析部分上市公司的財報發(fā)現(xiàn)，過去三年中，一些中型、大型企業(yè)的現(xiàn)金流也很緊張，庫存方面也有不小的壓力，一些企業(yè)應(yīng)收賬款和負債率高企，管理成本增加明顯。如果長期沒有有效的策略和渠道解決上述問題和壓力，一些企業(yè)會失去持續(xù)經(jīng)營的能力，最終在此次洗牌突然“斷弦”，乃至倒閉。

我們分析認為，在嚴峻的產(chǎn)業(yè)及金融環(huán)境下，擁有更多資金儲備的企業(yè)才更有可能勝出，成為產(chǎn)業(yè)新格局的領(lǐng)軍者。

二、必須具備核心技術(shù)。根據(jù)聯(lián)合國的一份報告，自2009年以來，光伏平準化度電成本下降近90％。成本的下降，首先得益于企業(yè)持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新和各種產(chǎn)品的規(guī)?；茝V投放。持續(xù)的創(chuàng)新能力與產(chǎn)品力，是一個志在長遠的光伏企業(yè)必備的核心素質(zhì)。

從技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)角度，光伏的主邏輯是發(fā)出一度電的成本是否能夠不斷降低，對領(lǐng)先性的判斷是基于同樣資源條件下，是否能夠達到度電成本最優(yōu)的方案或技術(shù)路線。此外，對于技術(shù)研發(fā)的商業(yè)化、以及未來風(fēng)險，要有成熟的評判機制和反應(yīng)機制。對于企業(yè)而言，在未來殘酷的市場競爭中，必須清楚：如何看到問題、找到本質(zhì)、投入研發(fā)、找到解決問題的方法再快速導(dǎo)入生產(chǎn)線？類似循環(huán)改進的方式如何嵌入研發(fā)與生產(chǎn)相結(jié)合的體系之中？如何預(yù)防突然出現(xiàn)的“黑科技”的沖擊？

什么是好的技術(shù)？目前光伏產(chǎn)業(yè)開始進入“n型時代”，那種技術(shù)最有競爭力？核心還是一樣的：更高的能量密度和更低的單瓦成本就是好，能給客戶創(chuàng)造更多價值就是好。

三、擴產(chǎn)必須要有足夠的資源要素支撐。每次洗牌，有競爭力的企業(yè)淘汰落后企業(yè)，先進產(chǎn)能必然淘汰落后產(chǎn)能。從2020年至2023年初，持續(xù)的“軍備競賽”中，企業(yè)要保持競爭優(yōu)勢，必須保證新擴張的產(chǎn)能是先進產(chǎn)能。此外，加速擴產(chǎn)背后，必須要有足夠的資源要素支撐。管理能否跟得上，銷售渠道是否跟得上，人力資源是否跟得上，融資能力是否配比？而對于快速發(fā)展的大型企業(yè)而言，管理機制能否跟上，也非常關(guān)鍵。

此外，技改和投資能否在一定時間內(nèi)獲得經(jīng)濟收益？各種要素都必須充分考量。

四、強化全球化能力。光伏“531”的經(jīng)驗證明，雞蛋放在一個籃子里終究是不安全的。如果過于依賴某一國家或區(qū)域市場，一但政策或市場有變，公司的生存就可能立即陷入生死存亡的境地。

伴隨平價上網(wǎng)時代的到來，更多中國光伏企業(yè)、特別是有實力的頭部企業(yè)，更需加大走出去的步伐，構(gòu)建一個成熟的面向全球市場的創(chuàng)新生態(tài)、創(chuàng)新體制和運營機制，由此影響、帶動和引領(lǐng)全球合作與資源整合，保證其持續(xù)加速發(fā)展。

五、科學(xué)的決策機制不可或缺。毋庸置疑，包括尚德、賽維、英利、海潤等等企業(yè)，均打上了創(chuàng)始人強烈的個人印記。在企業(yè)發(fā)展初期，創(chuàng)始人強烈的進取意志，戰(zhàn)略決斷，知識儲備等等，均直接促成了企業(yè)的快速發(fā)展。但在企業(yè)和個人“功成名就”后，“一言堂”的決策方式，往往弊大于利。

回溯產(chǎn)業(yè)歷史，尚德和賽維等巨頭之敗，很大程度正源于施正榮、彭小峰在戰(zhàn)略決策上的失誤，一步錯，步步錯，最終難挽頹勢。

特別是，在戰(zhàn)略決策和市場布局上，企業(yè)家到底是要“面子”，還是要“里子”，這是個很重要的問題。在過往的洗牌周期，一些企業(yè)家曾經(jīng)豪氣干云、一擲千金的決策，最終致敗。

如今，伴隨光伏企業(yè)與企業(yè)家群體的成熟，光伏企業(yè)建立科學(xué)的管理機制和決策機制不可或缺。筆者想起一位頭部企業(yè)家的分析：一個人說了算的治理機制和決策機制，可能會導(dǎo)致未來企業(yè)巨大的風(fēng)險。企業(yè)要避免“一言堂”決策，避免企業(yè)發(fā)展的“賭”，要為避免沖動規(guī)劃打造“防火墻”。

“你說當年的風(fēng)險是壞事嗎，我覺得那是好事。為什么呢？因為它發(fā)生在我企業(yè)還小的時候，如果我企業(yè)一帆風(fēng)順做到很大的時候，再發(fā)生大的錯誤決策，那很有可能企業(yè)就垮掉了，那很可能是致命的。所以任何事，多個角度去看?！?/p>

（圖片來源：veer圖庫）

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