經(jīng)過持續(xù)多月的博弈和拉鋸戰(zhàn)，雷諾和日產(chǎn)的主導(dǎo)權(quán)之爭終于塵埃落定。

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近日，雷諾和日產(chǎn)公布了雙方達(dá)成的最新協(xié)議。雷諾以對(duì)日產(chǎn)持股比例降至15%，且給予對(duì)方投票權(quán)為代價(jià)，換取日產(chǎn)對(duì)雷諾旗下電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)進(jìn)行投資。日產(chǎn)終于和雷諾實(shí)現(xiàn)了平起平坐，而雷諾也得以在聯(lián)盟“安內(nèi)”后，全力推進(jìn)電動(dòng)化和智能化轉(zhuǎn)型。

日產(chǎn)得償所愿

根據(jù)協(xié)議，雷諾持有的日產(chǎn)股份將從43.4%降至15%，與日產(chǎn)所持雷諾股份比例相當(dāng)。雙方的資本關(guān)系將實(shí)現(xiàn)對(duì)等，均可自由行使15%的直接持股所附帶的投票權(quán)，上限為15%。對(duì)于多余的28.4%日產(chǎn)股份，雷諾將其轉(zhuǎn)入一家法國信托機(jī)構(gòu)，然后擇機(jī)出售。這部分股份附帶的投票權(quán)將對(duì)大多數(shù)決策保持“中立”，而在股份出售前，股息所得仍歸屬于雷諾。

這樣一來，兩家公司都將擁有對(duì)方15%的有效股權(quán)和15%的投票權(quán)，從而糾正了多年來令日產(chǎn)不滿的不平衡現(xiàn)象，同時(shí)也是雙方的沖突根源。

據(jù)了解，雷諾和日產(chǎn)結(jié)緣于1999年，當(dāng)時(shí)的日產(chǎn)在經(jīng)歷多年的虧損后瀕臨破產(chǎn)，而雷諾為了進(jìn)入亞洲市場選擇日產(chǎn)作為合作伙伴，出巨資收購了日產(chǎn)36.8%的股份，成為日產(chǎn)的大股東，并著手恢復(fù)日產(chǎn)的元?dú)?。雙方于2001年10月成立雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟。到了2002年，雷諾增持日產(chǎn)股份至44.4%（后降至43.4%），而日產(chǎn)也收購了雷諾15%的股份，但沒有投票權(quán)。彼時(shí)強(qiáng)勢(shì)的雷諾事實(shí)上已經(jīng)控股日產(chǎn)，但由于種種復(fù)雜的因素，雙方對(duì)外公布的關(guān)系始終定位于“聯(lián)盟合作伙伴”，而不是合并或收購。

雷諾通過注資拯救了日產(chǎn)，但隨著時(shí)間推進(jìn)，雙方的形勢(shì)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，雷諾的發(fā)展始終不溫不火，而日產(chǎn)則快速壯大，利潤甚至遠(yuǎn)高于雷諾，形成了類似“母弱子強(qiáng)”的局面。這時(shí)候，雙方極不對(duì)等的資本關(guān)系逐漸令日產(chǎn)不滿，多年來，競爭和相互猜疑不斷升級(jí)，并在聯(lián)盟前CEO戈恩公開表示考慮合并兩家公司時(shí)達(dá)到頂峰。這直接導(dǎo)致戈恩垮臺(tái)，雷諾和日產(chǎn)的矛盾徹底擺在了明面上，雙方的合作項(xiàng)目陷入停滯。

之后經(jīng)過一系列管理層動(dòng)蕩，雙方開始尋求重新修復(fù)關(guān)系，但圍繞股權(quán)的談判極其艱難，幾近破裂。好在雖然仍有很多問題懸而未決，但雙方大體上還是達(dá)成了一致意見。在日產(chǎn)的強(qiáng)硬堅(jiān)持下，雷諾對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)不再執(zhí)著，兩家公司實(shí)現(xiàn)平等持股，這為消除雙方隔閡，進(jìn)一步推進(jìn)合作鋪平了道路。該交易還有待雷諾和日產(chǎn)董事會(huì)的批準(zhǔn)。

以股權(quán)換轉(zhuǎn)型

當(dāng)然，從雷諾的角度來看，減持日產(chǎn)股份也是無奈之舉，畢竟，形勢(shì)比人強(qiáng)，現(xiàn)在的日產(chǎn)已經(jīng)不再是當(dāng)年那個(gè)瀕臨破產(chǎn)、亟需拯救的企業(yè)。再加上，面對(duì)汽車行業(yè)電動(dòng)化、智能化發(fā)展趨勢(shì)，以及疫情、俄烏沖突等一系列國際局勢(shì)的劇烈變化，雷諾的重心也發(fā)生了改變，開始尋求與更多的企業(yè)合作，同時(shí)分拆業(yè)務(wù)，大力推進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型。

就在2021年1月，雷諾CEO盧卡·德·梅奧發(fā)布了Renaulution戰(zhàn)略，計(jì)劃分三個(gè)階段推進(jìn)降本增效，提升利潤率。2022年11月，在前兩個(gè)階段“復(fù)興”和“創(chuàng)新”完成后，雷諾提前開啟Renaulution戰(zhàn)略第三章——變革，轉(zhuǎn)向科技、能源和出行領(lǐng)域。

其中，有兩個(gè)舉措比較引人關(guān)注，一是將純電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)拆分出來，成立專門的電動(dòng)汽車與軟件公司Ampere，并計(jì)劃2023年下半年在巴黎泛歐交易所進(jìn)行首次公開募股（IPO）；二是將動(dòng)力總成板塊與吉利進(jìn)行合并，成立一家50:50的合資公司，聚焦內(nèi)燃機(jī)和混動(dòng)業(yè)務(wù)，并可能引入沙特阿美作為投資者。

對(duì)于前者，雷諾希望日產(chǎn)參與，拿出資金投資其純電動(dòng)車業(yè)務(wù)。對(duì)于后者，鑒于雷諾和日產(chǎn)共享技術(shù)，雷諾需要得到日產(chǎn)的許可，而日產(chǎn)表示過反對(duì)。因此，與前些年相比，對(duì)于日產(chǎn)方面最大的訴求——股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，急于變革的雷諾態(tài)度有了很大松動(dòng)，在經(jīng)過多輪激烈的磋商后，雷諾最終還是選擇了讓步。

作為對(duì)雷諾減持股份的回報(bào)，日產(chǎn)同意投資雷諾即將上市的電動(dòng)汽車與軟件公司Ampere，成為這家新公司的戰(zhàn)略投資者。與此同時(shí)，雷諾與吉利的合資之舉也得以推進(jìn)。

雷諾和日產(chǎn)還表態(tài)稱，今后將進(jìn)一步加強(qiáng)聯(lián)盟間的合作，通過可創(chuàng)造高價(jià)值的運(yùn)營項(xiàng)目，重塑合作伙伴關(guān)系。其中，雙方將在拉丁美洲、印度和歐洲等地區(qū)，從市場、車輛和技術(shù)三個(gè)維度開展合作。

當(dāng)前，無論是雷諾還是日產(chǎn)，都面臨著銷量下滑和轉(zhuǎn)型突圍的壓力。在各取所需完成“安內(nèi)”后，雷諾和日產(chǎn)也需要加快步調(diào)了。

（圖片來源：veer圖庫）

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