中炬高新（SH：600872）持續(xù)了8年的股權爭奪戰(zhàn)終于落幕，通過不斷舉牌上位的“野蠻人”寶能系敗走麥城失去了大股東之位，而中炬高新將出現1995年上市以來首次年度虧損。

(資料圖片僅供參考)

2月16日晚間，中炬高新公告稱，控股股東中山潤田投資有限公司（以下簡稱“中山潤田”）所持公司1.53%股權將被拍賣。

目前，中山潤田持股比為13.75%，仍為單一大股東。但是，第二大股東中山火炬集團有限公司（以下簡稱“火炬集團”）與其一致行動人的持股比合計為15.48%，已經超過中山潤田。

這場持續(xù)了8年的股權爭奪戰(zhàn)或將以姚振華控制的中山潤田失去控股股東之位而告終。

長江商報記者發(fā)現，股東之間的股權爭奪，受傷最大的仍然是中炬高新。這幾年，資產收購遭反對失敗，定增募資遭反對失敗，在同行業(yè)快速發(fā)展布局之時，公司發(fā)展近乎停止。

2022年，根據業(yè)績預告，中炬高新虧損最高為6.14億元，這也是公司首次虧損。

金龍魚、魯花都已入局醬油市場，行業(yè)競爭加劇，中炬高新的危機來了。

鼎暉系助力寶能系敗退

被動減持繼續(xù)，姚振華打造的寶能系節(jié)節(jié)敗退。

根據最新公告，今年3月21日至22日，中山潤田所持中炬高新1200萬股股份（約占總股本1.53%）將被搬上阿里巴巴司法拍賣網絡平臺的貨架。

此前，這部分股權已經拍賣過一次，因賣競得人深圳訊方商業(yè)管理有限公司未按時繳款，法院重新拍賣。

2月16日，中炬高新披露，由于與中航信托借款合同糾紛，中山潤田于去年10月披露被動減持計劃，擬減持不超過3.95%股權。截至2月15日，已減持1.30%股權，減持計劃尚未完成。

目前，中山潤田對中炬高新的持股比為13.75%，已經退出了第一大股東之位。

與之對應的是，公司第二大股東火炬集團及其一致行動人的持股比合計為15.48%，超越中山潤田成為第一大股東。

這是時隔八年，火炬集團重新奪回第一大股東之位。

2015年，姚振華打造的寶能系，在資本市場上似乎是如日中天，掀起腥風血雨的寶萬之爭（寶能、萬科），血洗南玻A，從火炬集團手中“搶走”中炬高新控制權。

當時，火炬集團曾準備反擊，但這一計劃最終沒有實施。2018年，前海人壽將所持中炬高新股權轉讓給中山潤田，成為中炬高新第一大股東。2019年，姚振華正式入主中炬高新，成為其實際控制人。

在這一過程中，火炬集團一直沒有動作。

變化始于2021年四季度，寶能系的流動性承壓問題日益突出，中山潤田所持中炬高新的股權持續(xù)減少。2021年三季度末，其持股比為25%，到今年一月底為13.75%。

寶能系所持股份持續(xù)減少，火炬集團趁機收復失地，助力來自鼎暉系。

去年7月，上海鼎暉雋禺投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“鼎暉雋禺”）首次出手增持，四個月后，再次通過二級市場增持。此外，鼎暉雋禺的一致行動人鼎暉桉鄴、以及二者的關聯(lián)方CYPRESSCAMBO，L.P.通過認購流通A股收益權，持有公司0.83%股權。

截至今年1月17日，鼎暉雋禺的一致行動人等合計持有中炬高新4.61%股權。

隨著鼎暉系與火炬集團的結盟，中炬高新的大股東之位變更，火炬集團終于重新奪回了公司第一大股東之位。

姚振華也曾想保住大股東之位。2021年6月，中炬高新曾披露，中山潤田擬增持不低于1%股權，結果，僅增持0.08%股權。原因為，中山潤田及其關聯(lián)方出現資金流動性問題，未能履行相關增持計劃。

2月7日，寶能汽車、寶能集團等公司及姚振華，新增被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標的約17.59億元，執(zhí)行法院為廣州中院。

長江商報記者查詢發(fā)現，去年以來，寶能系所持南玻A、韶能股份等股份均在減少。

市場人士判斷，寶能系陷入流動性危機，收縮回血是趨勢，姚振華敗退中炬高新的可能性較大。

資產五年止步行業(yè)掉隊

一雪前恥，火炬集團有望重新上位，但中炬高新已經被耽誤了。

作為“千年老二”的中炬高新，雖然與“醬茅”海天味業(yè)差距較大，但曾穩(wěn)居在行業(yè)第二的位置上，但如今，行業(yè)“老二”的地位已然不保。

資產規(guī)模方面，2017年底，中炬高新總資產為53.05億元，2018年底至2021年底分別為59.84億元、59.54億元、66.59億元、59.18億元。2022年9月底，公司總資產為59.92億元。2017年至2022年底，總資產并無明顯變化。

同期，海天味業(yè)的總資產從163.36億元增長至326.83億元，翻了一倍。千禾味業(yè)總資產從11.96億元增長至27.08億元，也已經翻倍。

從經營業(yè)績方面看，2017年至2021年，中炬高新實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱“凈利”）從4.53億元增長至7.42億元，累計增長約63.80%。

同期，海天味業(yè)的凈利潤從35.31億元增長至66.71億元，整整增加超過30億元。

2022年，中炬高新的凈利潤預計為虧損3.14億元至6.14億元，同比減少10.56億元至13.56億元，主要是對未決訴訟計提預計負債9億元至12億元，但扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利”）為5.56億元，同比下降22.60%。這是中炬高新自1995年上市以來首次出現年度虧損。

目前，海天味業(yè)尚未披露2022年業(yè)績預告，千禾味業(yè)預計實現的凈利潤為3.10億元至3.54億元，同比增長40%至60%，扣非凈利潤3.05億元至3.49億元，同比增長40%至60%。其扣非凈利潤與中炬高新的距離越來越小。

中炬高新為何會掉隊？

長江商報記者發(fā)現，寶能系入主后的資本運作多以失敗告終。

2019年，寶能系籌劃推動中炬高新斥資3.4億元收購廣東廚邦20%股權，實現全資控股，遭到反對而作罷。

入主之后，姚振華曾想加快推動中炬高新產業(yè)布局，拋出一份高達78億元的定增募資方案，用于陽西基地300萬噸調味品擴產項目。根據公司披露，這是當時調味品行業(yè)規(guī)模最大的定增募資，預計每年給公司帶來收入204.09億元、凈利潤51.57億元。屆時，中山潤田持股比例上升至42.31%。

但是，實施這一項目有一個前提條件，那就是處置旗下房地產業(yè)務。最終，定增募資計劃以流產告終。當然，這也與寶能系流動性危機爆發(fā)有關。

分析人士稱，寶能系推動中炬高新的資本運作處處受阻，與二股東之間的暗戰(zhàn)有關。

如今，火炬集團重新獲得第一大股東之位，正式奪取控制權可能還需要一段時間，其面臨的挑戰(zhàn)不小。一方面，醬油行業(yè)市場需求有所減少，另一方面，行業(yè)迎來新的入局者，金龍魚、魯花等相繼推出了醬油等調味品。

被耽誤了的中炬高新，靠什么保住“老二”位置并崛起呢？

（圖片來源：veer圖庫）

關鍵詞： 中炬高新 第一大股東 一致行動