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近日，西南等地雨水增多，水電對(duì)火電的擠壓效應(yīng)增強(qiáng)；疊加進(jìn)口煤沖擊、各環(huán)節(jié)庫(kù)存偏高等因素制約，下游用戶采購(gòu)意愿依舊欠佳，海運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)輸貨盤增量整體有限，船多貨少局面難以有效改善。目前，電廠六月份的貨盤均已采購(gòu)?fù)戤叄冐浂酁槠咴轮邢卵浽?，?dāng)下市場(chǎng)暫無(wú)太多利好因素支撐，仍處于弱勢(shì)運(yùn)行。本周前半程，環(huán)渤海港口市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，報(bào)價(jià)小幅探漲，下游補(bǔ)空單以及中小用戶詢貨增多；但下游接受度緩慢，整體報(bào)還盤價(jià)格仍有價(jià)差，下游耗煤大戶保持觀望，成交不多，煤價(jià)上漲已接近尾聲。

臨近夏季，下游電廠日耗提升有限，社會(huì)庫(kù)存去化不明顯，供應(yīng)鏈維持寬松局面，市場(chǎng)煤價(jià)格上漲缺乏支撐。近期，大秦線、朔黃線日運(yùn)量維持滿發(fā)，煤炭運(yùn)輸與供應(yīng)充足，長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)有保障。同時(shí)，隨著環(huán)渤海港口庫(kù)存達(dá)到歷史同期最高水平，場(chǎng)地、垛位出現(xiàn)緊張，新到貨源難以接卸，港口業(yè)務(wù)部門暫停部分貿(mào)易商“點(diǎn)菜單”資格。而天氣繼續(xù)升溫，蒙煤貨源出現(xiàn)自燃等因素影響，環(huán)渤海港口疏港壓力不小，日均調(diào)出量與調(diào)入差距縮小，港口壘庫(kù)速度放慢。當(dāng)前，環(huán)渤海港口和電廠庫(kù)存高企，貿(mào)易商出貨壓力依舊較大；預(yù)計(jì)煤價(jià)上漲屬曇花一項(xiàng)，階段性采購(gòu)結(jié)束后，本周后半程，煤價(jià)仍有可能承壓滯漲。

近期，高溫范圍迅速擴(kuò)散，帶動(dòng)用電量及沿海電廠日耗持續(xù)向上攀升。但現(xiàn)階段長(zhǎng)協(xié)及進(jìn)口供應(yīng)充足，重點(diǎn)電廠庫(kù)存被動(dòng)壘庫(kù)較快，已遠(yuǎn)超往年夏季峰值水平，存煤可用天數(shù)保持在23天，基本無(wú)補(bǔ)庫(kù)需求；此外，建材行業(yè)銷量欠佳，產(chǎn)品庫(kù)存積壓，基本維持剛需采購(gòu)。隨著西南地區(qū)雨水的增多，長(zhǎng)江上游降水得到補(bǔ)充，汛期水電出力轉(zhuǎn)強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期終端以去庫(kù)為主。

終端庫(kù)存充足采購(gòu)有限，煤價(jià)在小幅反彈后將偏弱運(yùn)行；預(yù)計(jì)本周五開始，隨著詢貨的減少，部分貿(mào)易商著急出貨，煤價(jià)將出現(xiàn)回落。若迎峰度夏期間，用電量提升，電廠日耗增加，高位的庫(kù)存將在炎熱的夏季得到消耗；那么，夏末補(bǔ)庫(kù)行情依然可期。若各煤炭進(jìn)口國(guó)需求增加，引發(fā)國(guó)際煤價(jià)適度上漲，會(huì)在一定程度上助推國(guó)內(nèi)煤市在夏末轉(zhuǎn)好，將迎來(lái)階段性反彈行情。

（圖片來(lái)源：veer圖庫(kù)）

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