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瑞斯塔德能源研究公司（Rystad Energy）的調(diào)查分析稱，全球油氣行業(yè)長期投資不足的說法言過其實。全球油氣上游產(chǎn)業(yè)的投資額于2014年達到8870億美元的峰值，隨后大幅下滑，預(yù)計今年為5800億美元。完井的數(shù)量也有所下降，從2014年的8.8萬口減少到今年的5.9萬口。

因此，很多市場參與者預(yù)計：這一趨勢將會持續(xù)，并且會導(dǎo)致未來幾年長期投資不足，石油供應(yīng)短缺。然而，瑞斯塔德能源研究公司的模擬和分析顯示并非如此。單價降低，效率和生產(chǎn)力提高，投資組合策略不斷優(yōu)化，這些都顯著提高了上游產(chǎn)業(yè)的效率。也就是說，油氣行業(yè)可以用更低的成本生產(chǎn)。盡管投資減少，但是油氣行業(yè)的活動和產(chǎn)量仍然正常，與2010年到2014年的水平相當。

全球油氣上游產(chǎn)業(yè)投資在2014年接近9000億美元峰值，2015年油價下滑，2016年上游投資減少到了5000億美元。受到新冠肺炎疫情和油價暴跌的影響，2020年投資下降到了4000億美元。隨著油氣活動反彈，2022年的投資恢復(fù)到近5000億美元，但這只是2014年投資額的60%，因此，人們很容易推斷，自2014年以來，上游活動減少了40%。

但是，這一結(jié)論過于草率，沒有考慮到單價下滑和效率提高的因素。觀察2014年以來不同領(lǐng)域的購買單價，可以看出油氣行業(yè)的成本有所下降。單價和投資時間有關(guān)，與投資減少的時間無關(guān)。在大多數(shù)部門，價格下降了20%到30%，所以油氣行業(yè)能用更低的成本生產(chǎn)。因此，只看投資下降的趨勢會產(chǎn)生誤導(dǎo)。

每年的完井數(shù)量也是一個重要指標。油氣活動在2014年左右達到了峰值，共鉆探了大約8.8萬口新井。與投資源一樣，油井數(shù)量從2014年到2016年下降，在2017年到2019年間保持增長，在疫情期間下降。去年新井數(shù)量約為5.5萬口，相較于2014年降低了35%。這一指標同樣表明，油氣活動明顯低于2014年水平。

為了更準確地了解上游活動情況，瑞斯塔德能源研究公司分析評估了油井在其生命周期(約30年)內(nèi)的石油資源潛力。這一指標排除了成本通脹或通縮的影響，并考慮到了效率提高和投資組合變化的因素，正如我們近期所觀察到的，鉆井轉(zhuǎn)移到了產(chǎn)能更高的地區(qū)。2014年完工的油井的石油產(chǎn)量有望接近370億桶。2014年是過度投資的一年，隨后幾年油價急劇下跌。從2014年到2016年，石油開采量減少，但投資額和油井數(shù)量下降速度更快，這就表明在此期間仍鉆探了產(chǎn)量最高的井。

2022年完工的油井的石油資源潛力接近320億桶，僅比2014年低15%。2023年，這一數(shù)值有望進一步增長，接近350億桶。近期，美國致密油和深水油田的開采量增加。

完井的石油資源潛力可以與年度總產(chǎn)量進行比較，來顯示市場發(fā)展軌跡和態(tài)勢。石油市場需求不斷增長，新開發(fā)的資源將超過總產(chǎn)量，因為新井的產(chǎn)量將在30年內(nèi)產(chǎn)生。至少到2025年，每年的新資源將超過總產(chǎn)量，因此全球石油行業(yè)的發(fā)展呈積極趨勢，也可以得出結(jié)論，短期內(nèi)不會因投資不足而出現(xiàn)石油供應(yīng)短缺的情況。

（圖片來源：veer圖庫）

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