2023年，隨著全球能源市場(chǎng)的加速調(diào)整，預(yù)計(jì)美國(guó)能源出?將保持旺盛勢(shì)頭。美國(guó)?油貿(mào)易出?的多元化將明顯提速，?的地更為分散。?美國(guó)天然?出?也呈現(xiàn)了?的地更為多元化的態(tài)勢(shì)，2022年以來(lái)其演化發(fā)展的速度甚?更快。

在美國(guó)?油產(chǎn)能仍有富余、OPEC+對(duì)增產(chǎn)較為謹(jǐn)慎的情況下，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美國(guó)?油的需求有望保持增加。如果今年全球經(jīng)濟(jì)能夠逐漸穩(wěn)定并圍繞中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇形成新的貿(mào)易聯(lián)系，美國(guó)能源產(chǎn)品出?將從中獲益。

盡管中國(guó)有意愿繼續(xù)從美國(guó)進(jìn)?能源產(chǎn)品，但這是以美國(guó)提供的相關(guān)產(chǎn)品具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)?為前提的。美國(guó)對(duì)中美經(jīng)貿(mào)合作的?預(yù)影響了市場(chǎng)對(duì)能源穩(wěn)定供應(yīng)的判斷和預(yù)期。

(相關(guān)資料圖)

?融環(huán)境的變化將繼續(xù)增加各國(guó)債務(wù)償還壓?，有可能引發(fā)更多的債務(wù)違約，造成經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和能源需求下降，這將反過(guò)來(lái)影響美國(guó)的能源出?。

2022年，美國(guó)能源出?有望再次創(chuàng)造歷史新?。盡管?前美國(guó)能源信息管理局尚未發(fā)布最終的全年能源數(shù)據(jù)，但從前11個(gè)?的數(shù)據(jù)可以看出，美國(guó)的能源出?發(fā)展迅速。2023年，隨著全球能源市場(chǎng)的加速調(diào)整，預(yù)計(jì)美國(guó)能源出?將保持旺盛勢(shì)頭，因多數(shù)美國(guó)能源出?以海運(yùn)?式完成，國(guó)際貨運(yùn)量和運(yùn)輸船舶燃料價(jià)格的變化將繼續(xù)對(duì)全球海運(yùn)市場(chǎng)產(chǎn)??泛?深?的影響。

2022年，美國(guó)能源出?規(guī)模增加且結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整

不同種類的能源因其特殊性質(zhì)，不能簡(jiǎn)單加總。通常??，在進(jìn)?綜合?較時(shí)采?其發(fā)熱值。按照美國(guó)能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)分類，美國(guó)出?的能源共有煤炭、煤?其發(fā)熱值。按照美國(guó)能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)分類，美國(guó)出?的能源共有煤炭、煤焦、天然?、?油（包括原油和?油產(chǎn)品）、?物質(zhì)和電?六?類。根據(jù)各類能源的燃燒值計(jì)算，2021年美國(guó)共出?了25.07千萬(wàn)億英制熱量單位，?上年增加了6.9％。

2022年前11個(gè)?，美國(guó)出?能源為24.97千萬(wàn)億英制熱量單位，?按照往常慣例，12?的能源出?往往是全年出?最?的。即便按照前11個(gè)?的平均值計(jì)算，2022年美國(guó)出?能源也將?2021年再增?8.6％。事實(shí)上，2022年的前11個(gè)?中的任何1個(gè)?美國(guó)都?2021年同期出?的能源要?。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、全球能源價(jià)格?企和美國(guó)能源產(chǎn)能的復(fù)蘇共同決定了2022年美國(guó)能源出?的增?。但美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)并未考慮能源出??額，反映的是各類能源實(shí)際出?量的變化。2022年前11個(gè)?，排在第三位的煤炭出?量雖然?上年微增了0.5％，但其在能源出?中的占?卻下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)。

?油、天然?和煤炭是美國(guó)出?的主要能源，三者近年來(lái)的合計(jì)占??達(dá)98.5％以上。與2021年前11個(gè)?相?，2022年美國(guó)所有6?類的能源出?量都更?。從能源結(jié)構(gòu)上看，?油?疑是美國(guó)能源出?的絕對(duì)主?。2022年前11個(gè)?，?油出?占到所有能源出?量的65.5％，甚??2021年同期還要?2個(gè)百分點(diǎn)。其中，?油產(chǎn)品的出?占?下降了0.8個(gè)百分點(diǎn)，?原油的出?增加了2.8個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明美國(guó)企業(yè)的煉化速度跟不上?油開(kāi)采的速度，國(guó)際社會(huì)對(duì)原油需求量的增加使得國(guó)際市場(chǎng)的原油價(jià)格?美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上升更快，從?吸引企業(yè)擴(kuò)?原油的出?。天然?是美國(guó)出?的第??類能源。2022年前11個(gè)?，天然?出?占到美國(guó)能源出?總量的25.4％，?上年同期減少了1.4個(gè)百分點(diǎn)。2022年，俄烏沖突引起歐洲國(guó)家停?從俄羅斯進(jìn)?天然?。因?yàn)樘烊?價(jià)格的暴漲，美國(guó)企業(yè)在缺乏?夠的液化天然?基礎(chǔ)設(shè)施和運(yùn)載船只的情況下，減少了對(duì)外提供天然?的規(guī)模。與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)的天然?消費(fèi)量同?增加了4.8％，消費(fèi)對(duì)出?的替代明顯。

從價(jià)格因素看，近年來(lái)美國(guó)能源貿(mào)易的變化更為明顯。從1974年到新冠疫情暴發(fā)前的2019年，美國(guó)的能源貿(mào)易始終處于逆差狀態(tài)。雖然特朗普時(shí)期美國(guó)加?了能源的出?，但真正從逆差轉(zhuǎn)為順差還是在2020年，達(dá)273.5億美元。2021年能源順差有所減?，實(shí)現(xiàn)了197.7億美元順差，2022年則?幅擴(kuò)??623.7億美元，增幅?達(dá)215.5％。2022年，美國(guó)各類??汽油均價(jià)為每加侖4.192美元，?速路柴油的均價(jià)為每加侖4.989美元，分別?上年增加了1.059美元（33.8％）和1.702美元（51.8％），美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹受能源產(chǎn)品價(jià)格上漲的影響顯著。值得注意的是，美國(guó)?油貿(mào)易是逆差，從另?個(gè)?度顯示出天然?價(jià)格上升對(duì)美國(guó)能源出?的有??撐。

2022年，美國(guó)?油出?的?的地出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。墨?哥仍為最?的出??的地，?均出?量為116.4萬(wàn)桶，占?為12.2％。對(duì)加拿?的出?占?則從上年的9.8％降?8.8％。對(duì)荷蘭和英國(guó)兩個(gè)歐洲國(guó)家的出?占?均有所增加，分別增加了0.7和0.8個(gè)百分點(diǎn)?5.6％和4.5％。對(duì)新加坡的出?增加幅度最?，從每?22.7萬(wàn)桶增加?40.9萬(wàn)桶，占?也從2.7％跳升?4.3％。相???，2022年美國(guó)對(duì)中國(guó)的?油出?與2021年基本持平，從每?63.2萬(wàn)桶變?yōu)?2.8萬(wàn)桶。雖然中國(guó)仍是美國(guó)?油產(chǎn)品出?的第三??的地（排在墨?哥和加拿?之后），但從占?來(lái)看，對(duì)華出??油的?重連續(xù)3年下滑，從2020年的8.4％分別降?2021年和2022年的7.4％、6.6％。與此同時(shí)，2022年美國(guó)向出?量前10位之外其他國(guó)家的?油?均出?增加了3.2個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明其?油貿(mào)易出?的多元化明顯提速，?的地更為分散。事實(shí)上，美國(guó)天然?出?也呈現(xiàn)了?的地更為多元化的態(tài)勢(shì)，2022年以來(lái)其演化發(fā)展的速度甚?更快。

2023年，美國(guó)能源出?有望繼續(xù)增?

從美國(guó)能源產(chǎn)品貿(mào)易平衡的?度看，原油?疑表現(xiàn)得最為與眾不同。由于OPEC向全球市場(chǎng)持續(xù)提供?品質(zhì)和價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的原油，美國(guó)?量購(gòu)買并對(duì)本國(guó)原油產(chǎn)量進(jìn)?控制。2020—2022年新冠疫情3年中，美國(guó)各?的原油貿(mào)易始終保持逆差。相???，煤炭、天然?和?油產(chǎn)品則持續(xù)順差。其中，?油產(chǎn)品（包括半成品油、天然汽油、汽油混合物）的順差最?、天然?次之，煤炭（含煤焦）的順差最?。

2023年1?，美國(guó)的原油（含液態(tài)碳?xì)浠衔铮┖吞烊?的平均?產(chǎn)能超過(guò)2019年度平均?產(chǎn)能的歷史最??平，達(dá)到1833.4萬(wàn)桶／?。這??平?2022年1?增加了9.0％。2020年1?和3?，美國(guó)的平均?產(chǎn)能也曾升?1800萬(wàn)桶以上，但此后兩年多的時(shí)間內(nèi)均未達(dá)到這??平?？紤]到美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化，2021年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度雖然更快但能源消費(fèi)并未出現(xiàn)明顯的增?，可?近?個(gè)?以來(lái)油?能源產(chǎn)能增加的主要?jiǎng)?還是來(lái)?全球能源價(jià)格的上升。

從結(jié)構(gòu)上看，美國(guó)當(dāng)前的原油產(chǎn)量約為天然?的兩倍。2023年1?美國(guó)原油?產(chǎn)量為1221.6萬(wàn)桶，占油?總產(chǎn)量的66.7％；天然??產(chǎn)量為611.8萬(wàn)桶，占?為33.3％。相???，2020?2022的3年中，原油產(chǎn)量的占?分別為68.6％、67.5％和66.7％。在原油產(chǎn)量基本保持平穩(wěn)的情況下，美國(guó)天然?產(chǎn)量保持穩(wěn)定增?，在油?總產(chǎn)量中的?重持續(xù)增加。預(yù)計(jì)2023年，天然?產(chǎn)量增加的趨勢(shì)仍將保持，全球?qū)μ烊?需求量總體偏緊。伴隨?溫回升，雖然取暖需求減少，但?業(yè)企業(yè)的?熱和?化?需求仍會(huì)伴隨經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)蘇?加強(qiáng)。

從產(chǎn)地來(lái)看，阿拉斯加的原油?產(chǎn)量近?年基本保持在44萬(wàn)～45萬(wàn)桶，?美國(guó)?陸的其余48個(gè)州（夏威夷除外）的?油產(chǎn)量則有所增加，從2020年的1087萬(wàn)桶逐漸增加?2022年的1144.3萬(wàn)桶。2023年1?，美國(guó)48州的原油?產(chǎn)量達(dá)到1176.5萬(wàn)桶，僅略低于2022年9—11?的?產(chǎn)量?峰。

2023年1?，美國(guó)油?產(chǎn)品的進(jìn)出?保持較?的活躍度。當(dāng)?平均每?進(jìn)?油?產(chǎn)品893.6萬(wàn)桶，出?965.1萬(wàn)桶，凈出?71.5萬(wàn)桶。1?的平均?進(jìn)?量和出?量分別為去年同期的109.5％和110.1％，延續(xù)了去年強(qiáng)勁勢(shì)頭。值得注意的是，2022年12?，美國(guó)的油?產(chǎn)品出??次達(dá)到了千萬(wàn)桶的?均出?量—1020.4萬(wàn)桶，產(chǎn)能和出?能?均有進(jìn)?步增?的空間。

?油產(chǎn)品以其相對(duì)穩(wěn)定的性質(zhì)成為全球?宗商品的熱?交易產(chǎn)品，因此具備了更多的?融屬性。在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)?幅加息和?融機(jī)構(gòu)遭遇擠兌的環(huán)境下，美元的避險(xiǎn)功能可能再次被激發(fā)，進(jìn)?在短期內(nèi)表現(xiàn)得更為強(qiáng)勢(shì)。美元升值將造成以此計(jì)價(jià)的能源產(chǎn)品價(jià)值被低估，并進(jìn)?步激發(fā)消費(fèi)、庫(kù)存和煉制需求。

在美國(guó)?油產(chǎn)能仍有富余、OPEC+對(duì)增產(chǎn)較為謹(jǐn)慎的情況下，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美國(guó)?油的需求有望保持增加。如果今年全球經(jīng)濟(jì)能夠逐漸穩(wěn)定并圍繞中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇形成新的貿(mào)易聯(lián)系，美國(guó)能源產(chǎn)品出?將從中獲益。但是，也應(yīng)該看到，俄烏沖突后，歐洲加快了向新能源轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，全球不少國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)?候變化的承諾也在積極降低對(duì)傳統(tǒng)能源的使?，這種轉(zhuǎn)型雖然難以在短期內(nèi)全部完成，但對(duì)化?能源需求產(chǎn)?的影響則是系統(tǒng)和持續(xù)的。盡管中國(guó)有意愿繼續(xù)從美國(guó)進(jìn)?能源產(chǎn)品，但這是以美國(guó)提供的相關(guān)產(chǎn)品具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)?為前提的。美國(guó)對(duì)中美經(jīng)貿(mào)合作的?預(yù)影響了市場(chǎng)對(duì)能源穩(wěn)定供應(yīng)的判斷和預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)以其國(guó)內(nèi)?標(biāo)優(yōu)先的加息?動(dòng)仍將持續(xù)產(chǎn)?較強(qiáng)的外溢沖擊，加重包括歐洲國(guó)家在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成本和難度。?融環(huán)境的變化將繼續(xù)增加各國(guó)債務(wù)償還壓?，有可能引發(fā)更多的債務(wù)違約，造成經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和能源需求下降，這將反過(guò)來(lái)影響美國(guó)的能源出?。

（圖片來(lái)源：veer圖庫(kù)）

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