不出意外，蔚來(lái)（HK：09866）再次巨額虧損！

8月29日美股盤前，蔚來(lái)正式對(duì)外發(fā)布2023年第二季度財(cái)報(bào)，一份糟糕的財(cái)務(wù)成績(jī)單公之于眾。財(cái)報(bào)顯示，二季度蔚來(lái)營(yíng)收87.72億元，同比下滑14.8%，環(huán)比下滑17.8%，其中汽車銷售額為71.85億元，同比下滑24.9%，環(huán)比下滑22.1%。據(jù)了解，此前蔚來(lái)連續(xù)12個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入正增長(zhǎng)，此次營(yíng)收環(huán)比同比均下滑，而且低于市場(chǎng)預(yù)期。

營(yíng)收下滑，與銷量下滑不無(wú)關(guān)系。財(cái)報(bào)顯示，二季度蔚來(lái)交付量為23520輛，同比下滑6.1%，環(huán)比下滑24.2%，勉強(qiáng)完成此前蔚來(lái)定下的2.3萬(wàn)輛-2.5萬(wàn)輛的交付量預(yù)期。這也是蔚來(lái)近兩年來(lái)銷量最低的一個(gè)季度，主要原因是蔚來(lái)產(chǎn)品代際切換把控失誤，導(dǎo)致銷量跌入谷底，而且這也不是蔚來(lái)首次因產(chǎn)品迭代而遭遇銷量下滑。

(資料圖片僅供參考)

營(yíng)收同環(huán)比下滑，虧損也越來(lái)越大，現(xiàn)金流也越來(lái)越少。財(cái)報(bào)顯示，二季度蔚來(lái)凈虧損60.56億元，同比增長(zhǎng)119.6%，環(huán)比增長(zhǎng)27.8%。截至2023年6月30日，蔚來(lái)現(xiàn)金儲(chǔ)備為315億元，而一季度末為378億元。

降價(jià)直接拉低了蔚來(lái)的毛利率。6月12日，蔚來(lái)宣布調(diào)整用戶權(quán)益及全系車型價(jià)格，全系新車售價(jià)下調(diào)3萬(wàn)元。價(jià)格調(diào)整后，蔚來(lái)整車售價(jià)首次低于30萬(wàn)元，其中ET5起售價(jià)為29.8萬(wàn)元。財(cái)報(bào)顯示，二季度蔚來(lái)毛利率為1.0%，而2022年同期為13.0%，2023年一季度為1.5%。如此看來(lái)，蔚來(lái)降價(jià)和銷量不佳，對(duì)于營(yíng)收、利潤(rùn)、毛利率的影響還是很大的。

實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的只有研發(fā)費(fèi)用和行政支出。研發(fā)費(fèi)用方面，二季度為33.45億元，同比增長(zhǎng)55.6%，環(huán)比增長(zhǎng)8.7%，主要由于研發(fā)人員成本增加和股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用增加、新產(chǎn)品和新車型的設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)成本增加。銷售、一般及行政費(fèi)用方面，二季度為28.57億元，同比增長(zhǎng)25.2%，環(huán)比增長(zhǎng)16.8%，主要由于銷售人員成本增加、銷售及營(yíng)銷活動(dòng)增加、以及公司銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展相關(guān)費(fèi)用增加。

總體來(lái)看，蔚來(lái)在二季度的表現(xiàn)是十分差勁的，交付量的下滑以及降價(jià)銷售直接影響營(yíng)收、利潤(rùn)、毛利率的表現(xiàn)。蔚來(lái)李斌在電話會(huì)議上表示，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，智能電動(dòng)汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，蔚來(lái)在核心技術(shù)、產(chǎn)品布局、銷售能力、制造和供應(yīng)鏈等方面做好準(zhǔn)備，聚焦市場(chǎng)銷售策略的執(zhí)行，推動(dòng)交付量穩(wěn)步提升。

不過(guò)，李斌對(duì)于蔚來(lái)未來(lái)的表現(xiàn)仍然充滿期待，蔚來(lái)預(yù)計(jì)第三季度營(yíng)收將達(dá)到189.0億元至195.2億元，同比增長(zhǎng)45.3%至50.1%。同時(shí)，隨著銷量的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年毛利穩(wěn)步提升，三季度有機(jī)會(huì)回到兩位數(shù)，如果控制好電池其他的一些成本，第四季度毛利則可能達(dá)到15%。

蔚來(lái)想要實(shí)現(xiàn)銷量增長(zhǎng)，還是依靠賣車。6月15日，蔚來(lái)ET5T上市，售價(jià)區(qū)間為29.8-35.6萬(wàn)元。更早之前，蔚來(lái)全系新車售價(jià)下調(diào)3萬(wàn)元，其中ET5起售價(jià)為29.8萬(wàn)元。新車上市和降價(jià)銷售對(duì)于銷量的影響立竿見(jiàn)影，7月蔚來(lái)交付量達(dá)20462輛，創(chuàng)歷史交付新高，而截至8月27日，蔚來(lái)累計(jì)交付1.6萬(wàn)輛，8月大概率將再次突破2萬(wàn)輛。

“我們的目標(biāo)是月銷量穩(wěn)定在2萬(wàn)臺(tái)以上”，但這并不是蔚來(lái)的終極目標(biāo)，“目標(biāo)達(dá)到每月鎖單3萬(wàn)臺(tái)銷售能力，從10月開(kāi)始銷售能力建設(shè)的成果開(kāi)始逐步顯現(xiàn)?！崩畋蟊硎荆祦?lái)計(jì)劃于9月發(fā)布和交付全新 EC6，就此完成基于第二代技術(shù)平臺(tái)的全部產(chǎn)品切換，8款二代車型全面完成上市后，能夠覆蓋高端市場(chǎng)80%的用戶需求。

李斌透露，明年NIO品牌不會(huì)有全新產(chǎn)品交付，但是銷量、毛利、產(chǎn)品質(zhì)量等都達(dá)到更好的狀態(tài)。不過(guò)，大眾市場(chǎng)品牌“阿爾卑斯”將會(huì)在2024年下半年發(fā)布第一款產(chǎn)品，目前該產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)工作正在順利進(jìn)行，該品牌下的第二款車也已經(jīng)在開(kāi)發(fā)之中。李斌強(qiáng)調(diào)，針對(duì)大眾市場(chǎng)的品牌開(kāi)發(fā)理念與NIO品牌不同，會(huì)更加追求每一款車的銷量，款數(shù)不會(huì)很多，會(huì)更專注于家用市場(chǎng)，而蔚來(lái)則是要通過(guò)8款車型來(lái)滿足高端市場(chǎng)更加個(gè)性化的需求。

此外，蔚來(lái)手機(jī)將于9月下旬發(fā)布，預(yù)計(jì)將搭載UWB技術(shù)，為蔚來(lái)車主提供高效便捷的汽車遙控體驗(yàn)服務(wù)。李斌表示，蔚來(lái)手機(jī)的推出對(duì)于增加車的競(jìng)爭(zhēng)力是十分有意義的，蔚來(lái)并非要進(jìn)入手機(jī)領(lǐng)域，而是要滿足用戶對(duì)于手機(jī)更好匹配汽車的需求。蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪強(qiáng)調(diào)，絕對(duì)不會(huì)在蔚來(lái)手機(jī)里面掛廣告，堅(jiān)決不靠廣告掙錢。

隨著第二代技術(shù)平臺(tái)的全部產(chǎn)品切換，蔚來(lái)將進(jìn)入穩(wěn)定期，同時(shí)隨著阿爾卑斯品牌更大眾化且支持換電的車型上市，蔚來(lái)也將更容易下沉到三四線城市。這或許是NIO品牌明年沒(méi)有新車上市的情況下，銷量和毛利率仍會(huì)提升的原因。目前看來(lái)，蔚來(lái)在換電和服務(wù)的總投入，未來(lái)有望得到可期的回報(bào)。

截止發(fā)稿，蔚來(lái)港股報(bào)83.7港元。

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