本周山西產(chǎn)地主流競拍企業(yè)實際成交明顯好轉(zhuǎn)，市場活躍度再次提升，多數(shù)競拍成交價格相較前期高點而言還是稍有回落，個別優(yōu)質(zhì)煤競拍明顯超市場預期，3.31日A11 S0.8 V33 G95優(yōu)質(zhì)肥精煤競拍成交最高3605元，較起拍價2750溢價855元/噸。本周市場心態(tài)隨著唐山地區(qū)有序解封而明顯好轉(zhuǎn)，煉焦煤市場再次迎來上升通道。4月1日，焦煤品牌集群企業(yè)二季度煉焦煤市場長協(xié)價格也陸續(xù)傳出，各集團價格上漲幅度基本都在200元左右，長協(xié)價格小幅提漲，相較目前市場煤價而言依舊偏低，國有大礦切實發(fā)揮保供穩(wěn)價“壓艙石”作用。

從基本面來看，各環(huán)節(jié)低庫存仍是煤價持續(xù)偏強的利好支撐。

產(chǎn)地庫存保持中位水平：截止3.30日，5省大礦庫存合計235.69萬噸，周環(huán)比增9.6萬噸，其中山西69萬噸(+3.35)、河北9.69萬噸(+0.25)、山東149萬噸(+4)、安徽8萬噸(+2)，河南2萬噸(持平)。整體看，主產(chǎn)地庫存因疫情原因?qū)е驴缡」愤\輸受阻而小幅累庫，但庫存壓力不是很大，目前庫存水平屬于中位水平，3月份整體產(chǎn)地代表大礦煉焦煤庫存水平在230萬噸上下震蕩。

進口煉焦煤港口庫存連降10周：截止4.1日進口煉焦煤5港庫存已下跌至197萬噸，這是2018年4月初月份以來的最低點。其中京唐港130萬噸，為2021年3月底來最低庫存水平;日照港26萬噸，連云港25萬噸，青島港10萬噸，湛江港6萬噸。美國、加拿大煤由于國際價格持持續(xù)倒掛，俄羅斯由于支付結(jié)算問題，信用證難辦，需要TT電匯付款，因而，美國、加拿大、俄羅斯海運進口煤減量明顯。由于海運煤從遠期合約的購買到運輸船期再到通關(guān)放行有較長時間，因而，目前進口煤的缺失影響還未真正顯現(xiàn)出來，此外，滯港澳煤也在逐步消耗完畢，疊加影響也還未觸發(fā)。后期，進口煤確實的影響將進一步凸顯出來。

下游鋼焦企業(yè)繼續(xù)去庫，低庫存已成常態(tài)：截止4.1日，230家獨立焦企煉焦煤庫存1141.2萬噸，比去年最低庫存高170萬噸左右，247家鋼廠庫存864.83萬噸，僅高于去年最低庫存水平6.5萬噸。

目前230家獨立焦企產(chǎn)能利用率為78.1%，日均焦炭產(chǎn)量56.8萬噸;247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.99萬噸 增 0.4萬噸，產(chǎn)能利用率88.01% 增 0.7 %。今日智庫根據(jù)最新產(chǎn)量對照去年230家獨立焦企和247家鋼廠的焦炭和鐵水同產(chǎn)量水平，發(fā)現(xiàn)，同產(chǎn)量時期都在去年的9.9日左右，當時230家獨立焦企煉焦煤庫存水平1172萬噸，比現(xiàn)在庫存還高出30萬噸左右;247家鋼廠當時煉焦煤庫存水平871.79萬噸，也高出現(xiàn)在庫存7萬噸。整體看，2021年煉焦煤長時間的階段性短缺，下游鋼焦企業(yè)已經(jīng)被迫適應(yīng)了低庫存運行的節(jié)奏。從目前煉焦煤的供應(yīng)情況來看，這種低庫存運行將繼續(xù)成為常態(tài)。

4月鋼材需求預計向好，帶動雙焦偏強運行

當前國際形勢在俄烏局勢引發(fā)一系列制裁的背景下愈發(fā)復雜嚴峻，國內(nèi)多地疫情復發(fā)，經(jīng)濟下行壓力加大。從3月30日國常會釋放出來的消息來看，全年經(jīng)濟增長目標不變，穩(wěn)增長仍是首要目標，決定新開工一批水利工程，4月份基建發(fā)力預計加速，以穩(wěn)為主基調(diào)下，在資金監(jiān)管趨嚴之下，對房地產(chǎn)還將有所傾斜政策。另外，疫情導致的需求延后以及俄烏局勢引發(fā)鋼材資源再平衡導致出口增加，都表明4月鋼材市場需求大概率迎來拐點。

終端鋼材需求的預計向好，繼而拉動雙焦需求，煉焦煤市場整體供應(yīng)在進口煤銳減的情形之下，國內(nèi)供應(yīng)整體有限。山西目前安檢、環(huán)保以及疫情對產(chǎn)量影響都不大，基本都是最大化產(chǎn)量;內(nèi)蒙古因環(huán)保檢查產(chǎn)量有所受限;云貴區(qū)域因安全檢查產(chǎn)量受限;河北區(qū)域因疫情煤礦產(chǎn)量有所影響;山東煤炭資源枯竭背景下也難有增量。整體看，煉焦煤供應(yīng)依舊偏緊，因而，需求拉升之下，煉焦煤價格上漲也是必然，然而，若是過快、過高上漲也將增加政策端調(diào)控的風險，后期煉焦煤的漲幅依舊主要取決于焦、鋼行業(yè)的利潤空間!(賈娜)

關(guān)鍵詞： 大礦庫存 煉焦煤市場 優(yōu)質(zhì)煤競拍 4月鋼材需求