概述：一月份全國(guó)鋼坯市場(chǎng)價(jià)格趨強(qiáng)調(diào)整，整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。截止1月30日唐山地區(qū)鋼坯出廠價(jià)報(bào)4500元/噸，月環(huán)比上調(diào)230元/噸，較去年同期高640元/噸。江陰地區(qū)（進(jìn)口資源）報(bào)4640元/噸，月環(huán)比上調(diào)220元/噸?；仡櫼辉落撆魇袌?chǎng)，月初下游復(fù)產(chǎn)開工率仍維持高位，鋼坯需求面尚存有利支撐，另外鋼坯自身整體供應(yīng)量有限，疊加社會(huì)庫存處于低位，市場(chǎng)可流通資源有限，從資源流通量上給予坯價(jià)支撐，加之黑色系期貨表現(xiàn)強(qiáng)勁提振市場(chǎng)，本月坯價(jià)整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。目前臨近春節(jié)，受疫情擾動(dòng)下游貿(mào)易商多提前進(jìn)入放假階段，市場(chǎng)基本進(jìn)入休市狀態(tài)。加之一季度受秋冬季影響及奧運(yùn)賽事開幕，環(huán)保限產(chǎn)再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。進(jìn)入2月份后鋼坯市場(chǎng)走勢(shì)將如何，我們從以下基本面進(jìn)行分析。

一、1月國(guó)際鋼市趨弱調(diào)整

據(jù)最近一周（1月14日-1月21日）我的鋼鐵網(wǎng)國(guó)際鋼價(jià)指數(shù)顯示，全球鋼價(jià)指數(shù)為289.2，周環(huán)比下降0.02%，月環(huán)比下降6.08%。其中扁平材指數(shù)279.6，周環(huán)比下降0.82%，月環(huán)比下降9.34%；長(zhǎng)材指數(shù)為326.5，周環(huán)比增加1.13%，月環(huán)比下降1.04%；歐洲指數(shù)257.5，周環(huán)比增加2.09%，月環(huán)比下降5.05%；亞洲指數(shù)為271，周環(huán)比增加0.68%，月環(huán)比下降2.58%。

圖1：中國(guó)方坯與獨(dú)聯(lián)體方坯出口價(jià)格對(duì)比

二、2021年12月份全球粗鋼產(chǎn)量小幅減少

2022年1月份，全球64個(gè)納入國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的國(guó)家粗鋼總產(chǎn)量約為1.58億噸，同比減少2.98%；2022年1月份中國(guó)大陸粗鋼產(chǎn)量為8619.3萬噸，較去年同期減少6.68%。中國(guó)產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的54.3%。

圖2：中國(guó)粗鋼逐月產(chǎn)量對(duì)比圖

三、2021年12月份國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)回顧

唐山地區(qū)：本月鋼坯價(jià)格整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)：1、月初下游軋鋼廠復(fù)產(chǎn)，下游整體開工率仍維持高位，鋼坯需求面尚存有利支撐，在自身廠內(nèi)坯料庫存偏低位疊加前期訂單積累的情況下，下游軋鋼企業(yè)采坯情緒高漲。另外鋼坯自身整體供應(yīng)量有限，鋼企投放量和社會(huì)庫存量均低于去年同期水平，加之一月底唐山地區(qū)高爐限產(chǎn)再襲，供應(yīng)或更加緊俏，故從資源流通角度上給予坯價(jià)支撐。2、本月原料端鐵礦石趨強(qiáng)調(diào)整以及焦炭提漲，成本的增加壓縮了鋼坯利潤(rùn)，為鋼廠端提供挺價(jià)以及漲價(jià)的驅(qū)動(dòng)力。加之市場(chǎng)預(yù)期向好，黑色系期貨表現(xiàn)強(qiáng)勁，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格走高，出貨商家報(bào)價(jià)多堅(jiān)挺。

華東地區(qū)：鄰近春節(jié)，華東鋼坯市場(chǎng)基本處于休市狀態(tài)，市場(chǎng)整體成交寥寥，周邊鋼廠受成本提升以及整體交貨期寬松等因素影響，報(bào)價(jià)挺價(jià)為主；主流港口庫存繼續(xù)下降，可交易的現(xiàn)貨資源無幾，商家多高報(bào)惜售。下游軋鋼廠大部分停產(chǎn)放假，整體節(jié)前暫無材坯意愿，整體看，華東鋼坯處于供需雙弱格局，節(jié)后雖然從目前坯材價(jià)差看，軋鋼廠利潤(rùn)無幾，但由于長(zhǎng)流程成本抬升以及庫存低位等影響對(duì)鋼坯價(jià)格支撐明顯，由此華東鋼坯價(jià)格將謹(jǐn)慎趨強(qiáng)運(yùn)行。

圖3：唐山與江蘇鋼坯價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

（一）高爐總體狀況

Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率74.86%，環(huán)比上周下降1.39%，同比去年下降12.47%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率81.51%，環(huán)比增加0.43%，同比下降9.28%；鋼廠盈利率83.12%，環(huán)比增加1.30%，同比增加3.46%；日均鐵水產(chǎn)量219.35萬噸，環(huán)比增加1.15萬噸，同比下降22.61萬噸。

（二）唐山地區(qū)情況

截止1月27日，唐山地區(qū)126座高爐中有62座檢修（不含長(zhǎng)期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計(jì)45730m³；周影響產(chǎn)量約95.14萬噸，周度產(chǎn)能利用率為69.71%，周環(huán)比下降2.13%，月環(huán)比上升14.77%，年同比下降8.01%。

在調(diào)研周期內(nèi)，唐山個(gè)別鋼廠高爐檢修，開工率及產(chǎn)能利用率有所下降，據(jù)我網(wǎng)調(diào)研了解，鄰近春節(jié)，唐山大部分鋼企在28日左右均有高爐檢修計(jì)劃，據(jù)統(tǒng)計(jì)，檢修高爐預(yù)計(jì)17座，檢修容積預(yù)計(jì)21146m³，日均影響鐵水產(chǎn)量達(dá)6.44萬噸，因此下周唐山高爐產(chǎn)能利用率將寬幅下降。

圖4:唐山地區(qū)高爐產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖

（三）庫存方面

截止1月27日，唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存30.17萬噸，周比上升1.92萬噸，春節(jié)臨近，放假廠商增加，實(shí)際需求減少，直發(fā)資源陸續(xù)入庫，但壘庫幅度仍小。

圖5：唐山地區(qū)主要倉庫及港口鋼坯庫存走勢(shì)圖

四、原料市場(chǎng)

鐵礦石方面：1月焦炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)，鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯下的焦炭補(bǔ)庫和煤價(jià)持續(xù)上升下的成本支撐，共同推動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格在本月上半旬強(qiáng)勢(shì)反彈；進(jìn)入月末，鋼廠再次演繹限產(chǎn)預(yù)期，焦價(jià)上漲趨勢(shì)中斷，價(jià)格進(jìn)入持穩(wěn)階段。展望2月焦炭市場(chǎng)，冬奧會(huì)和春節(jié)期間焦鋼企業(yè)的生產(chǎn)變化情況將是決定焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵性因素。從當(dāng)前市場(chǎng)可知的焦鋼計(jì)劃限產(chǎn)情況來看，鐵水的限產(chǎn)幅度要高于焦炭，且前期的補(bǔ)庫行情也在限產(chǎn)預(yù)期出現(xiàn)下結(jié)束，2月焦炭回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，至于回調(diào)深度還是需要關(guān)注焦鋼企業(yè)實(shí)際限產(chǎn)的時(shí)間周期。

焦炭方面：回顧一月鐵礦鐵礦基本面情況，遠(yuǎn)端供應(yīng)鐵礦石發(fā)運(yùn)量在季末沖量后出現(xiàn)回落，巴西雨季的提前到來也進(jìn)一步加重了供應(yīng)端的減量；近端供應(yīng)則表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，由于時(shí)間周期影響中國(guó)鐵礦石到港量在一月份迎來了短期的高點(diǎn)；國(guó)產(chǎn)礦方面，隨著新一年的生產(chǎn)指標(biāo)充裕以及礦山利潤(rùn)高企，產(chǎn)量加速恢復(fù)，預(yù)計(jì)1月整體國(guó)內(nèi)供應(yīng)環(huán)比增加416萬噸。需求端來看，1月各地限產(chǎn)放松，鋼廠積極復(fù)產(chǎn)，整體鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)明顯增量，預(yù)計(jì)1月礦石需求環(huán)比增加約690萬噸，但是由于復(fù)產(chǎn)前補(bǔ)庫需求較大，疊加臨近春節(jié)鋼廠需要往廠內(nèi)加大提貨量提高廠內(nèi)庫存，疏港環(huán)比上月增加1004萬噸。體現(xiàn)到庫存端，本月庫存總量（含礦山庫存、鋼廠廠內(nèi)庫存和壓港）增加約276萬噸，較上月累庫幅度收窄124萬噸，其中鋼廠廠內(nèi)庫存增加358萬噸而港口庫存下降325萬噸。消息和情緒方面，月初鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)；月中巴西東南部地區(qū)暴雨對(duì)礦石開采和運(yùn)輸業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，但很快證實(shí)影響有限；下旬隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，市場(chǎng)信心提振；月末關(guān)于主流進(jìn)口礦供應(yīng)受限的傳言進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)價(jià)格上行。

展望2月份，鐵礦石近端基本面供需雙弱，但供大于求的格局未變。同時(shí)，隨著冬奧會(huì)限產(chǎn)的進(jìn)行以及鋼廠利潤(rùn)水平的下降，鋼廠大概率會(huì)以消費(fèi)自有庫存的方式減少鐵礦石的采購需求，這對(duì)于貿(mào)易商而言節(jié)后的銷售風(fēng)險(xiǎn)增加。目前鐵礦石港口庫存主流品種資源相對(duì)充裕，一旦節(jié)后終端需求啟動(dòng)較緩或鋼廠減產(chǎn)略超預(yù)期，那么鐵礦石回調(diào)的可能性及幅度將會(huì)明顯加大。

圖6：唐山原料及鋼坯價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

目前鋼坯庫存遠(yuǎn)低于近幾年同期，市場(chǎng)預(yù)期向好，對(duì)于預(yù)售春節(jié)期間直發(fā)資源，下游調(diào)坯廠家拿貨意愿偏強(qiáng)，或?qū)е麓汗?jié)期間累庫不及預(yù)期。伴隨著疫情緩解，全球用鋼需求增加，目前國(guó)外鋼坯價(jià)格高于國(guó)內(nèi)，在價(jià)格倒掛明顯的基礎(chǔ)上，進(jìn)口鋼坯到港難有增量。根據(jù)Mysteel調(diào)研了解，唐山港口2月份暫無到港計(jì)劃，疊加冬奧會(huì)期間，唐山將嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)，屆時(shí)鋼坯供應(yīng)將在低位狀態(tài)下更顯緊俏。后期隨冬奧會(huì)結(jié)束，下游軋材廠復(fù)工，需求集中釋放，且在高爐成本高位的支撐下，一定程度將助推鋼坯價(jià)格的上漲。而基于鋼坯的金融屬性，考慮到一季度供需偏緊的預(yù)期沒有扭轉(zhuǎn)，需求預(yù)期尚未證偽，盤面價(jià)格可能難以低于高爐成本。在國(guó)內(nèi)寬松的貨幣政策及經(jīng)濟(jì)政策求穩(wěn)的主旋律下，鋼坯市場(chǎng)一季度大概率偏強(qiáng)運(yùn)行。

關(guān)鍵詞： 焦炭供應(yīng) 華東 鋼價(jià) 鐵礦石 焦炭 鐵礦石庫存 Mysteel月