煤炭板塊震蕩走高

(相關(guān)資料圖)

煤炭板塊震蕩走高，陜西黑貓漲停，兗礦能源、潞安環(huán)能、鄭州煤電等多股跟漲。煤炭ETF(515220)漲幅超2.2%，成交額超1億元。盤(pán)中溢價(jià)交易。

當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)且超預(yù)期，煤炭股同樣也會(huì)成為進(jìn)攻品種，作為上游資源環(huán)節(jié)必然受到下游需求的拉升而反映出價(jià)格上漲。從安全性而言，煤炭股的估值已經(jīng)處在歷史的底部區(qū)域，PE估值對(duì)應(yīng)2023年業(yè)績(jī)多為5倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB卻大幅折價(jià)，煤炭企業(yè)價(jià)值被低估。

根據(jù)中研普華研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年中國(guó)煤炭行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》顯示：

“十四五”煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀投資分析

上半年我國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體相對(duì)穩(wěn)定，但供需矛盾日益凸顯。按照國(guó)家有關(guān)部門(mén)決策部署，上半年產(chǎn)煤省區(qū)和煤炭企業(yè)扎實(shí)推進(jìn)煤炭保供工作，煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，加上煤炭進(jìn)口量持續(xù)大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)水平創(chuàng)歷史新高;而國(guó)內(nèi)煤炭需求增長(zhǎng)不及預(yù)期，煤炭供需形勢(shì)持續(xù)向?qū)捤煞较蜣D(zhuǎn)變，各環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存持續(xù)攀升，煤炭?jī)r(jià)格明顯下行。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供需偏弱，中下游環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存屢創(chuàng)歷史新高，用戶“買漲不買跌”情緒濃重，煤炭中長(zhǎng)期合同違約現(xiàn)象增多，部分中長(zhǎng)期合同兌現(xiàn)率下降，部分無(wú)法兌現(xiàn)的電煤長(zhǎng)協(xié)資源無(wú)法轉(zhuǎn)售其他用戶，煤炭企業(yè)銷售難度加大。

按照目前形勢(shì)，下半年煤炭供需可能延續(xù)相對(duì)寬松局面。此外，隨著新能源大規(guī)模、高比例接入，有關(guān)各方深入推進(jìn)風(fēng)光水火等多能互補(bǔ)，能源安全和“雙碳”戰(zhàn)略對(duì)煤炭提出了更高要求，煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。

我國(guó)煤礦開(kāi)采工藝和裝備水平明顯提升。露天礦工藝設(shè)計(jì)持續(xù)優(yōu)化，標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范不斷完善，開(kāi)采工藝正由單斗—卡車間斷工藝向半連續(xù)、連續(xù)工藝轉(zhuǎn)變，且逐漸向綜合開(kāi)采工藝方向發(fā)展。在井工礦開(kāi)采上，充填開(kāi)采、煤與瓦斯共采、無(wú)煤柱開(kāi)采等煤炭綠色開(kāi)采技術(shù)得到推廣，煤炭資源回收率顯著增加。

《2022年煤炭行業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》顯示，我國(guó)煤炭行業(yè)著力推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型，協(xié)同推進(jìn)降碳、減污、擴(kuò)綠、增長(zhǎng)。全國(guó)原煤入洗率由10年前的56%提高到69.7%，礦井水綜合利用率由62%提高到79.3%，土地復(fù)墾率由42%提高到57.8%;實(shí)現(xiàn)超低排放的煤電機(jī)組超過(guò)10.5億千瓦，占比達(dá)94%左右;大型煤炭企業(yè)原煤生產(chǎn)綜合能耗下降到9.7千克標(biāo)煤/噸。

隨著碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的穩(wěn)步推進(jìn)，煤炭作為我國(guó)重要的主體能源之一，面臨加速綠色低碳轉(zhuǎn)型的艱巨任務(wù)。

用煤高峰的到來(lái)，市場(chǎng)迎來(lái)了止跌反彈的行情，下旬開(kāi)始，臺(tái)風(fēng)給華南沿海高熱天氣帶來(lái)降溫，電廠需求釋放降低，港口情緒轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)交投活躍度不高，下游剛需詢盤(pán)壓價(jià)，市場(chǎng)成交價(jià)格小幅下移。

供給有保證，需求穩(wěn)中有升。供給端：產(chǎn)地增速放緩，進(jìn)口維持高位。生產(chǎn)方面，在增產(chǎn)保供的背景下，主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。7 月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量為3.8 億噸(同比+1.3%)。1-7 月，全國(guó)累計(jì)產(chǎn)煤26.72 億噸(同比+4.3%)。晉陜蒙新四省1-6 月累計(jì)產(chǎn)煤22.1 億噸(同比+16.7%)。進(jìn)口方面，7 月我國(guó)煤炭進(jìn)口量為3926 萬(wàn)噸，1-7 月，我國(guó)煤炭累計(jì)進(jìn)口量為2.61 億噸(同比+89%)。需求端：電煤需求上升，非電需求尚在修復(fù)。6 月全國(guó)燃煤發(fā)電量為4383 億千瓦時(shí)(同比+13.2%)。1-6 月，全國(guó)燃煤發(fā)電量為2.47 萬(wàn)億千瓦時(shí)(同比+1525 億千瓦時(shí))，同比增長(zhǎng)6.6%。

1-7 月，全國(guó)水泥累計(jì)產(chǎn)量為15.42 億萬(wàn)噸(同比-0.7%)。平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量為7.11 億重量箱(同比-8.2%)。鋼鐵累計(jì)產(chǎn)量為10.49 億噸(同比+4.3%)。

煤炭市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)分析

在煤炭供需寬松，價(jià)格中樞下移的背景下，基于煤炭行業(yè)高壁壘和高分紅的特性，建議關(guān)注長(zhǎng)協(xié)銷售占比高，業(yè)績(jī)韌性強(qiáng)的標(biāo)的。

未來(lái)3-5年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅、高股息的屬性，煤炭板塊投資攻守兼?zhèn)淝揖哂懈咝詢r(jià)比，建議積極把握階段性調(diào)整帶來(lái)的底部配置機(jī)會(huì)。

《2023-2028年中國(guó)煤炭行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》對(duì)中國(guó)煤炭行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。還重點(diǎn)分析了重點(diǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對(duì)未來(lái)幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

本報(bào)告同時(shí)揭示了煤炭市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門(mén)也具有極大的參考價(jià)值。想了解關(guān)于更多煤炭行業(yè)專業(yè)分析，請(qǐng)點(diǎn)擊《2023-2028年中國(guó)煤炭行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》。

關(guān)鍵詞：