(資料圖片)

回顧這9年，鐵合金期貨服務(wù)實體能力顯著提升，鐵合金行業(yè)也發(fā)生了正向的變化。鐵合金作為典型的高耗能品種，政策對其供應(yīng)端的影響近年來逐漸增大，錳硅、硅鐵現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)大幅度波動。此時，期貨市場及時發(fā)揮風(fēng)險管理的功能，其漲跌停板制度一定程度上對現(xiàn)貨市場價格起到了穩(wěn)定作用。

9年前，記者第一次參加鐵合金調(diào)研時了解到，鐵合金現(xiàn)貨貿(mào)易中主要存在兩種模式：一種是生產(chǎn)工廠直接銷售給下游鋼廠，即直銷模式，占比約70%，一般使用到貨價；另一種模式是由生產(chǎn)工廠銷售給中間貿(mào)易商，一般使用“款到發(fā)貨”的銷售原則。而近年來，隨著期貨市場的活躍，期現(xiàn)公司靈活運用期現(xiàn)結(jié)合的方式，為鐵合金的生產(chǎn)、銷售提供基差點價、合作套保等業(yè)務(wù)選擇，豐富了鐵合金行業(yè)的貿(mào)易模式。據(jù)估計，期現(xiàn)結(jié)合這種新興的貿(mào)易模式已經(jīng)占據(jù)了鐵合金市場貿(mào)易份額的20%。

鐵合金行業(yè)由于壁壘較低，在2015年以前行業(yè)景氣度高時進行了大量的產(chǎn)能投資，但在景氣度下降后大量企業(yè)難以盈利從而關(guān)停，導(dǎo)致了鐵合金產(chǎn)能利用率近年來持續(xù)在低位徘徊。隨著中國碳達峰、碳中和背景下能耗雙控的推進，以及期貨市場發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)的作用，企業(yè)可以參考期貨遠月合約的價格，判斷未來價格走勢和供需情況，及時調(diào)整產(chǎn)量。鐵合金行業(yè)本身減停產(chǎn)、復(fù)增產(chǎn)相對簡單，利潤對企業(yè)產(chǎn)量的傳導(dǎo)性較好，企業(yè)在虧損情況下會迅速采取減停產(chǎn)措施，在利潤較好的時候會快速復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)，因此鐵合金行業(yè)過剩產(chǎn)能和低下產(chǎn)能有望逐步出清，產(chǎn)能利用率或得到提升。

在行業(yè)迭代升級及快速發(fā)展的同時，期貨風(fēng)險管理子公司，積極發(fā)揮自身專業(yè)能力，結(jié)合鐵合金企業(yè)的現(xiàn)實需求，利用鐵合金期貨及其衍生工具為企業(yè)提供多樣化的風(fēng)險管理服務(wù)。其專業(yè)化、多元化、個性化的服務(wù)模式吸引了鐵合金行業(yè)內(nèi)上下游超過85%的企業(yè)客戶參與到鐵合金期現(xiàn)貿(mào)易中。

鐵合金企業(yè)多為民營企業(yè)，資質(zhì)實力有限，再加上下游鋼鐵行業(yè)承兌賬期回款慢，時常面臨資金周轉(zhuǎn)的困難。針對此類問題，銀河德睿、豫新投資等子公司推出了倉單買斷式回購業(yè)務(wù)，即倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)，與企業(yè)簽訂現(xiàn)貨采銷合同的同時，通過期貨市場防范質(zhì)押貨物價格下跌風(fēng)險。

記者了解到，企業(yè)將標(biāo)準倉單轉(zhuǎn)讓給銀河德?；?qū)F(xiàn)貨存放于銀河德睿指定倉庫（交割庫或銀河德睿自營庫）后獲得暫定單價一定比例的質(zhì)押款，遠期回購時退還質(zhì)押款并支付相關(guān)費用和資金利息即可。此業(yè)務(wù)模式盤活了企業(yè)庫存，變存貨為流動資金，有效地解決了企業(yè)現(xiàn)金流斷裂的燃眉之急。

區(qū)別于傳統(tǒng)現(xiàn)貨一口價貿(mào)易模式低買高賣的特點，基差點價貿(mào)易模式利用期貨市場的價格波動能夠?qū)崿F(xiàn)現(xiàn)貨的高價采購低價銷售，真正讓利于鐵合金產(chǎn)業(yè)上下游客戶。此外，由于期貨具有價格發(fā)現(xiàn)的功能，在一定程度上可以反映未來現(xiàn)貨市場的供需情況，鐵合金生產(chǎn)企業(yè)可以在當(dāng)期通過對遠月期貨合約點價的方式鎖定未來的生產(chǎn)經(jīng)營利潤，有利于提高企業(yè)持續(xù)的獲利能力，促進企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展。

含權(quán)貿(mào)易，幫助企業(yè)追求超額利潤。在企業(yè)平穩(wěn)獲利的基礎(chǔ)上，為幫助企業(yè)追求利潤最大化，期現(xiàn)公司深入挖掘企業(yè)痛點，利用自身在場外期權(quán)方面的專業(yè)性優(yōu)勢，設(shè)計出含權(quán)貿(mào)易業(yè)務(wù)模式，將期權(quán)融入現(xiàn)貨貿(mào)易中，通過期權(quán)的各種組合和疊加，在期權(quán)市場為企業(yè)追求超額利潤的同時進行風(fēng)險管理，滿足企業(yè)個性化需求。

站在高質(zhì)量發(fā)展的新格局下，鐵合金期貨服務(wù)實體，蓄能創(chuàng)新再出發(fā)。

關(guān)鍵詞：