11月12日，有媒體報道稱，陽光城美元債豁免交叉違約的同意征求已獲通過，2只美元債展期也獲得通過，其中，僅11月回售的1只債券因技術(shù)性原因仍在要約進(jìn)行中，根據(jù)交易規(guī)則，不構(gòu)成違約。11月1日，陽光城發(fā)布公告，對旗下3只美元債券進(jìn)行要約交換，并就債券契約修訂進(jìn)行同意征求，對其余5只債券的契約修訂進(jìn)行同意征求。

值得一提的是，上周陽光城已有3只債券展期獲得債權(quán)人通過，分別是：6.37億元“18陽光04”債券、4.99億元供應(yīng)鏈ABN、12.7億元購房尾款A(yù)BS，展期12個月，合計24.06億元。由此看來，在預(yù)售資金監(jiān)管嚴(yán)格，融資困難的情況下，陽光城的債務(wù)展期整體已取得重大進(jìn)展，極大程度上緩解了短期流動性壓力。

有證券分析師表示，在行業(yè)和市場遇冷的大背景下，面對陽光城的決心與措施，各方債券人充分展現(xiàn)了理性決策，為陽光城化解短期流動性問題創(chuàng)造了空間。后續(xù)陽光城應(yīng)重點(diǎn)聚焦盤活監(jiān)管資金，項目銷售與交付等工作，保障各債權(quán)人合法權(quán)益，按時兌付債務(wù)本息。

實(shí)際上，嚴(yán)峻的行業(yè)形勢導(dǎo)致短期流動性困難，已是眾多房企的生存常態(tài)。與其他直接“躺倒”的房企不同，陽光城為“自救”在短時間內(nèi)開展多項舉措：

一是陽光城第一時間成立專項小組，保障公司主營業(yè)務(wù)有序經(jīng)營，加大保銷售、促回款的力度。

二是陽光城作為發(fā)行人，多次主動召集債券持有人會議。實(shí)際上，根據(jù)私募債的債券持有人會議規(guī)則，債券持有人、受理托管人、發(fā)行人都可召集債券持有人會議。陽光城此舉是以時間換空間，以確保一年內(nèi)的債務(wù)都能夠得到有序安排。

三是陽光城提出誠意十足的展期方案，以總額7.47億美元的三只美元債為例，陽光城給予每1000美元，現(xiàn)金償付2.5%;新舊債券進(jìn)行1：1交換，新發(fā)行的債券，票面利率10.25%，于2022年9月15日到期的方案。

10.25%的票面利率是三只美元債中最高的利率，也就是說陽光城愿意用更高的利息換時間，而且這個時間不超過一年。

陽光城還發(fā)起了8只存續(xù)美元債原條款的修訂，主要是修改交叉違約等條款，為此給予持有人0.5%的同意征求費(fèi)。

另外，陽光城實(shí)控人還親自為展期后的債券回售本息提供全額連帶擔(dān)保責(zé)任。不減少投資人本息加上老板本人背書，在降低了部分投資者被逃債顧慮的同時，充分展現(xiàn)了身為企業(yè)家的責(zé)任、擔(dān)當(dāng)，也足以證明陽光城作為頭部房企堅決履行債務(wù)主體責(zé)任與不逃廢債的決心。

對此，一位相關(guān)債權(quán)人在接受記者采訪時表示：“嚴(yán)峻的行業(yè)形勢下，同意陽光城展期，一方面展期方案確實(shí)有足夠的誠意;另一方面也是基于理性的判斷，若直接進(jìn)入漫長的企業(yè)重組階段，也不符合最初的投資目標(biāo)。”

當(dāng)下對于債權(quán)人而言，是予以寬限一點(diǎn)的時間，相信企業(yè)，同舟共濟(jì)，愿意以時間換空間，獲得更多的回報。還是嚴(yán)格要求兌付，導(dǎo)致“交叉違約”，直面暴雷的可能?這時候就考驗(yàn)各方債權(quán)的決策能力。

近日，隨著房貸寬松，發(fā)債的口子打開，銷售回款和融資情況逐漸好轉(zhuǎn)，陽光城股債集體大漲，再結(jié)合今日債務(wù)展期已取得重大進(jìn)展，終于讓這家20強(qiáng)房企有了喘息的機(jī)會，或?qū)芜^至暗時刻，堅持至黎明到來。

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