2月6日晚，一汽解放發(fā)布了2024年首份產(chǎn)銷快報。數(shù)據(jù)顯示，一汽解放1月份銷量為3.13萬輛，同比增長210.88%，其中，重卡銷量為2.4萬輛，同比大增212.21%，開年的超預(yù)期表現(xiàn)引起市場關(guān)注。

根據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)分析，在天然氣重卡有望延續(xù)高景氣度、國四重卡進(jìn)入淘汰倒計時以及萬億國債刺激基建等利好因素的帶動下，重卡市場將在2024年加速復(fù)蘇。作為行業(yè)龍頭，一汽解放的業(yè)績、估值在2023年實現(xiàn)初步修復(fù)后，將有望在2024年創(chuàng)造第二波戴維斯雙擊。

多因素驅(qū)動銷量增長，重卡板塊確定性強

在當(dāng)前波動的市場環(huán)境下，重卡板塊的確定性優(yōu)勢，正在被市場所關(guān)注，其投資價值也愈發(fā)凸顯。

根據(jù)行業(yè)媒體的初步統(tǒng)計，2024年1月我國重卡市場銷售約9.1萬輛（開票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比上漲75%，同比大幅增長87%，凈增長4.2萬輛，首月銷量表現(xiàn)也初步印證行業(yè)2024年復(fù)蘇的邏輯。廣發(fā)證券認(rèn)為，卡車行業(yè)正站在3-5年上行周期初期，當(dāng)前總庫存健康，促銷力度收窄，2024年銷量預(yù)計繼續(xù)正增長。

從市場對于重卡行業(yè)2024年的發(fā)展預(yù)期來看，多個結(jié)構(gòu)性因素將驅(qū)動銷量增長。

一是天然氣重卡滲透率有望高增。隨著國內(nèi)天然氣增產(chǎn)上儲工作不斷推進(jìn)，天然氣供應(yīng)保持充裕，天然氣價格有望維持低位區(qū)間，使得天然氣重卡相比燃油重卡具有更高性價比，天然氣重卡銷量向上具備較高確定性。

二是國四淘汰進(jìn)入倒計時，各地加碼補貼推動重卡更新需求。根據(jù)行業(yè)媒體報道，市面上約有百萬輛的國四卡車進(jìn)入了淘汰倒計時最后兩年。目前，浙江、河南、上海等多個省市陸續(xù)推出了國四商用車淘汰補貼政策，推動國六排放標(biāo)準(zhǔn)車型銷量。

三是2024年基建投資力度的加大。包括已公布的2024年基建投資增長9%、以及特別國債1萬億元主要投向“防災(zāi)救災(zāi)”基建項目等落地開工后，將帶來工程車輛、部分專用車領(lǐng)域的需求。

業(yè)內(nèi)對于重卡市場2024年銷量預(yù)測也普遍樂觀。其中，一汽解放預(yù)測2024年中重卡銷量為115萬輛、東風(fēng)商用車預(yù)測2024年中重卡銷量為110萬輛、福田汽車預(yù)測重卡市場銷量最高能到120萬輛左右。

（根據(jù)公開報道整理）

重卡銷量的強預(yù)期，也提升了業(yè)績表現(xiàn)的確定性，以一汽解放、中國重汽、福田汽車為代表的重卡上市企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)將有望在2023年的基礎(chǔ)上更進(jìn)一步。

值得一提的是，2024年以來，受到A股大盤持續(xù)震蕩影響，一汽解放、福田汽車等重卡上市企業(yè)的股價表現(xiàn)受到壓制，估值水平進(jìn)入低位區(qū)間，從投資視角來看，當(dāng)前的重卡板塊也展現(xiàn)出較強的確定性。

聚焦三大細(xì)分領(lǐng)域 一汽解放有望開啟戴維斯雙擊第二階段

在重卡行業(yè)發(fā)展預(yù)期明確的基礎(chǔ)上，作為行業(yè)龍頭的一汽解放也迎來了進(jìn)一步釋放業(yè)績的機(jī)遇之年。

根據(jù)一汽解放發(fā)布的2023年度業(yè)績預(yù)告，2023年一汽解放實現(xiàn)歸母凈利潤7億元-8億元，同比增長90.35%-117.54%，同時，在股價表現(xiàn)方面，一汽解放2023年股價漲幅近10%，遠(yuǎn)超滬深300指數(shù)表現(xiàn)，初步實現(xiàn)了業(yè)績、股價雙修復(fù)的戴維斯雙擊。

2024年，一汽解放在傳統(tǒng)燃油重卡業(yè)務(wù)、天然氣重卡以及海外市場業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)，將成為影響其銷量和業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)鍵。

首先，在傳統(tǒng)的燃油重卡領(lǐng)域，一汽解放擁有成熟的經(jīng)銷商渠道和品牌影響力，能夠在行業(yè)上行周期發(fā)揮龍頭優(yōu)勢，這價格有利于一汽解放提升銷量、搶占份額。

其次，天然氣重卡領(lǐng)域，一汽解放優(yōu)勢顯著，J6P經(jīng)典版LNG牽引車、J6V 530馬力LNG精英版牽引車等重磅產(chǎn)品備受市場青睞，2023年市占率超30%，2024年有望隨著天然氣重卡的整體銷量“水漲船高”。

第三，海外市場方面，一汽解放將進(jìn)一步完善海外市場的營銷體系、品牌力、售后體系等方面建設(shè)，助力解放J7高端重卡打開海外增量，實現(xiàn)了“市場銷量、品牌影響”雙提升。

可以看到的是，機(jī)構(gòu)投資者對一汽解放的關(guān)注度持續(xù)升溫，2024年以來，已有近百家投資機(jī)構(gòu)對一汽解放進(jìn)行了調(diào)研，這也側(cè)面反映出一汽解放當(dāng)下的受關(guān)注度。

整體來看，2024年在重卡行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇的強預(yù)期下，一汽解放有望憑借其在傳統(tǒng)燃油重卡領(lǐng)域、天然氣重卡領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，海外業(yè)務(wù)的高增趨勢，為公司的銷量、業(yè)績表現(xiàn)帶來保障，疊加當(dāng)前的低估值狀態(tài)，能否開啟戴維斯雙擊第二階段值得期待。

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