召開境外債務(wù)重組說明會后僅半月，地產(chǎn)頭部企業(yè)融創(chuàng)迎來了好消息。

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3月31日，融創(chuàng)在年報中表示，預(yù)期公司股份將于4月份恢復(fù)交易。4月12日晚間，融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱，復(fù)牌指引已滿足，已申請在4月13日上午9時起于聯(lián)交所恢復(fù)買賣。

4月13日，融創(chuàng)中國如期迎來復(fù)牌首日。這一天終于到來。

融創(chuàng)如何“站起來”？

從資本市場的表現(xiàn)來看，4月13日，融創(chuàng)開盤價1.93港元，一度攀升至2.88港元，截至收盤，單日成交量達7.19億股，單日跌幅約為55.46%，收于2.04港元/股，總市值約為111.16億港元。

對于融創(chuàng)的復(fù)牌下跌，市場也普遍有預(yù)期。分析指出，對于停牌企業(yè)來說，長期不復(fù)牌聚集的投資者流動性壓力，往往會導(dǎo)致復(fù)牌后大量拋盤造成股價下跌；另有聲音認為，過去一年地產(chǎn)股經(jīng)歷集體下跌，融創(chuàng)此時復(fù)牌難免出現(xiàn)股價回調(diào)，也屬行業(yè)正常現(xiàn)象。

此外，由于融創(chuàng)此前已被剔除了港股通，導(dǎo)致通過港股通持股的這部分資金只能賣不能買。有些基金也不能持有非港股通股票，拋壓的可能性很大，預(yù)計會對短期走勢帶來影響。

回顧融創(chuàng)這艘地產(chǎn)巨輪穿越風(fēng)暴的過程，有幾個關(guān)鍵時間點。

去年12月和今年3月底，融創(chuàng)分別發(fā)布了2021年年度業(yè)績、2022年中期及全年業(yè)績，上市規(guī)則規(guī)定的所有財務(wù)業(yè)績均完成刊發(fā)，因此也符合了上市公司指引要求。財報顯示，截至2022年底，融創(chuàng)資產(chǎn)總額約人民幣10902億元，2022年收入967.5億元。

3月28日，融創(chuàng)發(fā)布公告，境外債務(wù)重組取得重大進展，約百億美元規(guī)模的境外債重組已發(fā)布正式重組方案。融創(chuàng)方面表示，與持債金額超過30%的境外債權(quán)人小組達成支持協(xié)議，預(yù)計方案將會順利拿到超過75%的同意票，屆時清盤呈請也將被撤銷。

同時，作為融創(chuàng)工作重點之一的保交付也在持續(xù)推進。融創(chuàng)方面的數(shù)據(jù)顯示，1-3月，融創(chuàng)累計交付近4萬套、面積超600萬平米；一、二批次保交樓專項借款累計落地超150億，有多個項目獲得保交樓專項配套貸款。

孫宏斌曾在融創(chuàng)的境外債務(wù)重組說明會上表示，公司出現(xiàn)流動性困難，主要是因為追求規(guī)模的慣性讓公司在投資上過于樂觀和激進，但對公司整體問題的逐步解決和業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)正常非常有信心。

能否帶動更多房企化債提速？

盡管復(fù)牌首日股價下挫，融創(chuàng)能夠在短時間內(nèi)迅速完成“闖關(guān)”走到復(fù)牌，對行業(yè)而言也有重要意義。

“復(fù)牌是融創(chuàng)走出困境恢復(fù)經(jīng)營的標志性事件，對融創(chuàng)的發(fā)展具有里程碑意義。”中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水對此予以肯定。

自2022年4月1日起停牌，融創(chuàng)走到今天用了一年的時間。在整個地產(chǎn)圈中，融創(chuàng)推進債務(wù)重組及復(fù)牌的速度也相對較快，繼3月復(fù)牌的佳兆業(yè)、景瑞控股后，融創(chuàng)成為今年內(nèi)地出險房企中第三家復(fù)牌的企業(yè)，也是達成復(fù)牌的首家頭部房企。

隨著行業(yè)暖風(fēng)頻吹，購房政策不斷升級優(yōu)化，市場信心也將隨之提升。融創(chuàng)中國CEO汪孟德也曾在境外債務(wù)重組說明會上表示，公司將抓住市場窗口，加大供貨力度，促使銷售在下半年有一個更好的恢復(fù)，支持經(jīng)營更快的恢復(fù)穩(wěn)定。

“復(fù)牌只是開始，未來是否能真正重回經(jīng)營正軌，還要看銷售額回款如何，恢復(fù)自身經(jīng)營造血能力才是脫困的核心動力。”易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進指出，但這仍是房地產(chǎn)行業(yè)的重要事件，也進一步說明，積極應(yīng)對才是走出本輪樓市降溫周期、重振企業(yè)發(fā)展姿態(tài)的重要對策。

嚴躍進表示，當前房企化債整體提速，除融創(chuàng)中國外，中國恒大、旭輝控股、華夏幸福等也紛紛公布了“化債”方案，部分房企還披露了年中復(fù)牌的消息，這些都將提振房地產(chǎn)行業(yè)。

劉水也認為，對行業(yè)來說，融創(chuàng)是頭部民營房企，成功復(fù)牌具有示范及帶動效應(yīng)，能增強其他債務(wù)違約企業(yè)擺脫困境信心，提振行業(yè)發(fā)展信心。

“未來幾個月，隨著市場企穩(wěn)回升，部分企業(yè)債務(wù)重組取得明顯進展，會有更多企業(yè)復(fù)牌，屆時，房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險化解也將取得明顯成效。”劉水說。

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