受營(yíng)業(yè)成本降低、非經(jīng)常性損益等因素影響，神州數(shù)碼（000034.SZ）在營(yíng)收下滑的情況下凈利大增。神州數(shù)碼近日發(fā)布的年報(bào)顯示，2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1158.80億元，同比減少5.3%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.04億元，同比增加303.11%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)9.21億元，同比增加36.1%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.46元（含稅）。

“整體來(lái)看，神州數(shù)碼仍是一家模式很重的公司，日常需要資金量大但毛利很低，存貨、應(yīng)收賬款都過(guò)多，基本還是從事‘搬箱子’的業(yè)務(wù)”。4月2日，某A股數(shù)據(jù)安全公司一位業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，神州數(shù)碼目前正在推進(jìn)數(shù)云融合和信創(chuàng)兩大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，特別是云業(yè)務(wù)，目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，公司要進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率和盈利能力還面臨不小挑戰(zhàn)。

(資料圖)

云業(yè)務(wù)仍以資源轉(zhuǎn)售模式為主

神州數(shù)碼稱(chēng)，公司圍繞企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵要素，提出“數(shù)云融合”戰(zhàn)略和技術(shù)體系框架，著力在云原生、數(shù)字原生、數(shù)云融合關(guān)鍵技術(shù)和信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)上架構(gòu)產(chǎn)品和服務(wù)能力，為處在不同數(shù)字化轉(zhuǎn)型階段的快消零售、汽車(chē)、金融、醫(yī)療、政企、教育、運(yùn)營(yíng)商等行業(yè)客戶提供泛在的敏捷IT能力和融合的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)能力，構(gòu)建跨界融合創(chuàng)新的數(shù)字業(yè)務(wù)場(chǎng)景和新業(yè)務(wù)模式，助力企業(yè)級(jí)客戶建立面向未來(lái)的核心能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，全面推動(dòng)社會(huì)的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

盡管如此，2016年至2022年，神州數(shù)碼近七年?duì)I收超九成來(lái)自IT分銷(xiāo)。2022年，公司IT分銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1082.75億元，同比減少7.33%，占公司營(yíng)收的比重為93.44%。神州數(shù)碼著墨較多的云計(jì)算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型（即“云業(yè)務(wù)”）、自主品牌兩大業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.23億元、25.70億元，同比分別增加29.29%、55.75%，占營(yíng)收的比重分別為4.33%、2.22%。

從云業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，云資源轉(zhuǎn)售（AGG）業(yè)務(wù)收入43.60億元，同比增長(zhǎng)26.8%，毛利率7.2%；云管理服務(wù)（MSP）收入5.18億元，同比增長(zhǎng)50.6%，毛利率47.5%；數(shù)字化轉(zhuǎn)型解決方案（ISV）收入1.45億元，同比增長(zhǎng)40.9%，毛利率78.5%。由此可見(jiàn)，盡管公司云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，但主要為“云資源轉(zhuǎn)售”，規(guī)模大但毛利率較低。

為了發(fā)展云業(yè)務(wù)，神州數(shù)碼去年加大了市場(chǎng)推廣和研發(fā)力度，全年銷(xiāo)售費(fèi)用合計(jì)19.53億元，同比增加1.88%，研發(fā)費(fèi)用2.91億元，同比增加21.15%。

截至報(bào)告期末，神州數(shù)碼在職員工總數(shù)為5279人，同比增加69人，增幅1.32%。其中，生產(chǎn)人員0人；技術(shù)人員1828人，同比僅增加1人；銷(xiāo)售人員2773人，同比增加69人。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步優(yōu)化

年報(bào)顯示，神州數(shù)碼2022年末資產(chǎn)總額為402.16億元，負(fù)債總額為319.96億元，資產(chǎn)負(fù)債率為79.56%，同比減少3.45個(gè)百分點(diǎn)。從資產(chǎn)構(gòu)成來(lái)看，神州數(shù)碼期末流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)324.71億元，占公司總資產(chǎn)的比重為80.74%，其中，存貨、應(yīng)收賬款、貨幣資金分別為124.95億元、87.30億元、43.22億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為38.46%、26.89%、13.31%。

神州數(shù)碼營(yíng)運(yùn)能力下降使得存貨和應(yīng)收賬款高企。Wind數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，神州數(shù)碼營(yíng)業(yè)周期由2021年的60.05天增加至2022年的70.36天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2021年的36.81天增加至2022年的43.84天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)由2021年的23.24天增加至2023年的26.52天。

財(cái)報(bào)顯示，神州數(shù)碼的存貨主要包括庫(kù)存商品、在途商品、開(kāi)發(fā)成本等。其中，庫(kù)存商品金額最高，2022年期末賬面余額為85.31億元，占當(dāng)期存貨期末賬面余額的65.99%，當(dāng)期計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備或合同履約成本減值準(zhǔn)備4.32億元，存貨期末賬面價(jià)值為80.99億元。除存貨外，神州數(shù)碼的應(yīng)收賬款從2021年的83.44億元增長(zhǎng)到2022的87.3億元。

2022年末，神州數(shù)碼短期借款和長(zhǎng)期借款分別為83.30億元、41億元，分別占總資產(chǎn)的20.71%、10.20%。2022年，公司流動(dòng)比率為1.18、速動(dòng)比率為0.51。

值得注意的是，2022年4月27日，神州數(shù)碼發(fā)布公告稱(chēng)，公司目前持有的投資性房地產(chǎn)主要位于一、二線城市，當(dāng)?shù)氐姆康禺a(chǎn)市場(chǎng)比較成熟，公允價(jià)值可以持續(xù)可靠獲得，公司對(duì)投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量模式進(jìn)行會(huì)計(jì)政策變更，由成本計(jì)量模式變更為公允價(jià)值計(jì)量模式。2022年末，神州數(shù)碼投資性房地產(chǎn)期末金額為49.55億元，較2022年年初增加2227%。2022年，公司采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的損益為4215.51萬(wàn)元，同比增加367.23%。

截至記者發(fā)稿，神州數(shù)碼13.49億元可轉(zhuǎn)債募資計(jì)劃仍在推進(jìn)之中。

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