今年以來(lái)，“固收+”基金虧損的新聞?lì)l頻出現(xiàn)在熱搜上，一向以穩(wěn)健著稱的債券基金坐上了過山車。作為“R2”級(jí)別的投資品種，上半年因?yàn)楣善笔袌?chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，導(dǎo)致“固收+”基金里面的“+”出現(xiàn)大幅虧損從而拖累基金凈值大幅下降。在經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)半年的修復(fù)后，好不容易出現(xiàn)的小幅盈利卻再遇“噩夢(mèng)”。

自11月以來(lái)，債券市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，債券基金出現(xiàn)普跌的現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)上1636只的中長(zhǎng)期純債型基金中，近9成在10月末至11月17日處于下跌狀態(tài)，6成以上中長(zhǎng)期純債型基金跌幅超過5%。這種現(xiàn)象在歷史上幾乎沒有出現(xiàn)過，經(jīng)過時(shí)間的沉淀，我們也必須懂得“風(fēng)險(xiǎn)和利益并存”，想要獲得一點(diǎn)超額收益，你必須要做好損失的準(zhǔn)備，即使這種損失的可能性只有萬(wàn)分之一。

(資料圖)

（圖片來(lái)源：經(jīng)傳多贏股票）

本輪債券市場(chǎng)調(diào)整的原因

從債券的角度看，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期越強(qiáng)，那么社會(huì)融資的需求就會(huì)越強(qiáng)，而發(fā)現(xiàn)債券便是融資方式的一種方法。所以在經(jīng)濟(jì)預(yù)期會(huì)復(fù)蘇的情況下，大家的借錢融資的需求就會(huì)提到，導(dǎo)致市場(chǎng)利率水漲船高。而債券的利率與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格呈反比關(guān)系，市場(chǎng)利率上升會(huì)引起債券的價(jià)格下跌，對(duì)應(yīng)債基也會(huì)出現(xiàn)一定程度的下跌。

受上周末央行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》影響，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)地產(chǎn)復(fù)蘇、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，也在一定程度上促進(jìn)了10年期國(guó)債收益率上行，從而引發(fā)本輪調(diào)整。

此外，債券市場(chǎng)的調(diào)整同樣引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)債券，甚至銀行理財(cái)和“固收+”基金的拋售，特別是基民大量贖回“固收+”基金。基金經(jīng)理為了緩解贖回壓力，只能拋售其中的股票和債券，導(dǎo)致債券再次出現(xiàn)折價(jià)和近期的股票市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整。

債券調(diào)整拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)

據(jù)機(jī)構(gòu)指出，考慮到此次的債市調(diào)整是由于宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定的恢復(fù)所導(dǎo)致，雖然近期央行加大了向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的力度，有利于保持市場(chǎng)流動(dòng)性的充足，平抑利率的快速上升。但如果宏觀經(jīng)濟(jì)保持改善勢(shì)頭，市場(chǎng)利率仍將會(huì)出現(xiàn)往上走，而沒有所謂的債市調(diào)整拐點(diǎn)。

而結(jié)合歷史來(lái)看，在市場(chǎng)的流動(dòng)性沖擊后，央行一般會(huì)加大資金投放穩(wěn)定預(yù)期，進(jìn)而市場(chǎng)情緒逐漸平穩(wěn)，所以維持明年上半年之前債市整體謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)不變。

“股債平衡基金”現(xiàn)在怎么辦

我們?cè)谇懊嬉哺蠹抑v解過了，目前市場(chǎng)上最好的定投標(biāo)的是“股債平衡型”基金，而不是滬深300指數(shù)，現(xiàn)在依舊堅(jiān)持該觀點(diǎn)不動(dòng)搖。此外，我們還通過經(jīng)傳軟件的“智能選基”功能中，找到了“國(guó)富中國(guó)收益混合”基金是目前“股債平衡型”基金里面最好的投資標(biāo)的?，F(xiàn)在我們來(lái)看一下該基金的近期表現(xiàn)：

（圖片來(lái)源：經(jīng)傳多贏股票）

國(guó)富中國(guó)收益混合的基金經(jīng)理是徐荔蓉先生，在今年上半年股票市場(chǎng)比較弱勢(shì)的時(shí)候，他用債券為股票（權(quán)益資產(chǎn)）“保駕護(hù)航”，在今年11月份以來(lái)，債券市場(chǎng)比較弱勢(shì)的時(shí)候，他用股票（權(quán)益資產(chǎn)）為債券建立“避風(fēng)港”。所以從該基金和滬深300指數(shù)的走勢(shì)對(duì)比中我們可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)富中國(guó)收益混合基金大幅跑贏該基金14個(gè)點(diǎn)。哪怕從11月份以來(lái)的表現(xiàn)來(lái)看，該基金依舊跑贏滬深300接近1個(gè)點(diǎn)的收益。

最后，我們?cè)诰次肥袌?chǎng)的同時(shí)，也需要想辦法在市場(chǎng)的大風(fēng)大浪里逆行而上，才能在殘酷的市場(chǎng)中存活下來(lái)，而定投“股債平衡型”基金或許就是當(dāng)前非常理想的投資方法。

關(guān)鍵詞： 債券市場(chǎng) 市場(chǎng)利率 國(guó)富中國(guó)收益混合