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【期現(xiàn)】截至11月23日，焦煤主力合約收盤價報2137元，環(huán)比上漲52元，主焦煤（山西煤）沙河驛報2452元，盤面貼水315元。主焦煤（蒙煤）沙河驛報2270元，盤面貼水133元。產(chǎn)地主焦煤及肥煤等骨架煤種整體漲幅較大，部分煤價短期將延續(xù)上行。

【供給】山西部分地區(qū)靜默解除，區(qū)域內(nèi)煤礦生產(chǎn)逐步恢復正常，然近日主產(chǎn)地部分煤礦發(fā)生事故停產(chǎn)，疊加個別煤礦工作面搬遷，影響本周整體產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少1.99萬噸至925.31萬噸。臨近年底，安全生產(chǎn)對煤礦來說尤為重要，預計產(chǎn)量降開始逐步回落。

【需求】截至11月18日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.6萬噸，環(huán)比持平。全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量59.82萬噸，環(huán)比回升0.07萬噸。焦炭供給低位徘徊，部分焦化廠有一定提產(chǎn)意愿，部分焦炭產(chǎn)能投放延后至明年。

【庫存】截至11月18日，全樣本獨立焦企焦煤庫存938.24萬噸，環(huán)比增加24.26萬噸，247家鋼廠焦煤庫存801.27萬噸，環(huán)比下降5.93萬噸。隨著盤面的走強，下游補庫情緒開始增強。

【觀點】下游焦企及貿(mào)易商采購有所增量，市場信心進一步提振，煤礦出貨多有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地骨架煤種價格繼續(xù)探漲，且線上競拍多煤種成交不同程度上漲。年末受到安全生產(chǎn)因素影響，產(chǎn)量降開始回落，但是臨近冬儲補庫，產(chǎn)量回落疊加疫情對運輸?shù)挠绊戄^大，短期驅(qū)動上利好焦煤，建議01合約繼續(xù)試多，此前正套也可繼續(xù)持有。

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