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【利潤】截至11月24日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利-141元/噸，利潤周環(huán)比回升41元/噸，其中，山西準一級焦平均盈利-94元/噸，山東準一級焦平均盈利-179元/噸，內蒙二級焦平均盈利-160元/噸，河北準一級焦平均盈利-97元/噸。

【供給】截至11月24日，247家鋼廠焦炭日均產量46.7萬噸，環(huán)比微增0.1萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產量59.89萬噸，環(huán)比回升0.07萬噸。受疫情以及原料煤運輸不暢影響，減產焦企逐步增多，山西個別焦企被迫減產燜爐，供應端持續(xù)收緊。

【需求】截至11月24日，247家鋼廠日均鐵水222.56萬噸（-2.29萬噸），受到山東和江蘇產量影響，短期鐵水繼續(xù)回落，但是12月鋼廠仍有積極生產跡象，鐵水基本見底，后市將開始逐步回升。

【庫存】截至11月24日，全樣本焦化廠焦炭庫存106.98萬噸，環(huán)比下降0.69萬噸，247家鋼廠焦炭庫存587.5萬噸，環(huán)比下降11.92萬噸。當前247家鋼廠焦炭可用天數為12.17天，環(huán)比上周持平。受疫情影響，下游到貨受阻，部分鋼廠采購積極性有所提升。

【觀點】受到疫情影響，原料煤運輸不暢，減產焦企逐步增多，部分焦化廠開始第二輪提漲。下游鋼廠采購積極性逐步增長，部分庫存告急的鋼廠開始落實第二輪提漲。整體來看 12 月焦炭供給回落，但是鋼廠生產仍相對平穩(wěn)，焦炭供需仍偏緊，疊加宏觀層面仍在不斷發(fā)力，焦炭整體驅動仍向上，建議 01 合約多單繼續(xù)持有，正套繼續(xù)持有。

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