【資料圖】

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉832元/噸，超特粉677元/噸。

【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為897元/噸和859元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為24.4元/噸和2.84%。

【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升1.7萬噸至222.9萬噸。鋼廠補庫逐漸兌現(xiàn)，日均疏港量環(huán)比上升6.8萬噸至310.1萬噸。11月粗鋼產(chǎn)量7454萬噸，環(huán)比下降521.9萬噸，同比下降522.70萬噸；11月粗鋼產(chǎn)量累計值9.35億噸，同比下降1124.9萬噸。11月生鐵產(chǎn)量6799萬噸，環(huán)比下降283.90萬噸，同比上升626萬噸；11月生鐵累計產(chǎn)量7.95萬噸，同比下降117萬噸。

【供給】全球鐵礦石供應(yīng)寬松格局延續(xù)。一方面，印度自11月19日下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，中國進口印度鐵礦石有上升預(yù)期；另一方面，國產(chǎn)礦產(chǎn)量環(huán)比修復(fù)，國產(chǎn)精粉供應(yīng)有逐步恢復(fù)預(yù)期。周度數(shù)據(jù)來看，到港量環(huán)比上升89.7萬噸至2408.4萬噸，其均值環(huán)比下降37.6萬噸至2320.2萬噸；發(fā)運量環(huán)比下降186.5萬噸至2426.7萬噸，其均值環(huán)比上升17萬噸至2555.5萬噸。11月鐵礦石進口量環(huán)比上升386.6萬噸至9884.6萬噸，同比下降610.4萬噸；11月累計進口量同比下降2266.40萬噸至10.17億噸。

【庫存】港口庫存環(huán)比周二下降127.3萬噸至13398.8萬噸。

【觀點】宏觀利多背景下，補庫逐步兌現(xiàn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期加強?；久嫔希礁哿烤稻S持中等水平，考慮到近一個月發(fā)運量均值高于近兩年同期水平，后期到港量有穩(wěn)定預(yù)期。需求筑底，日均鐵水產(chǎn)量觸底反彈，考慮到環(huán)保限產(chǎn)影響較小，鐵水產(chǎn)量進一步下降的可能性不大。日耗量環(huán)比-0.9%，鋼廠進口礦庫存+0.4%，庫消比+0.4%，補庫逐步兌現(xiàn)。據(jù)鋼聯(lián)披露，9家鋼廠明年1-2月板材出廠價均以漲價為主，對原料端形成正反饋作用，在宏觀利多政策頻出背景下，鋼廠補庫預(yù)期加強，預(yù)計礦價震蕩偏強運行。操作上，多單持有，關(guān)注850阻力位。

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