【資料圖】

①焦炭四輪漲幅累計400元/噸，目前高爐虧損，焦炭后續(xù)提漲難度較大，全國各地疫情較為嚴重，影響整體物流發(fā)運，需求端雖鐵水小幅下滑，但物流影響，短期補庫需求依然存在，供應(yīng)端焦企后續(xù)繼續(xù)提產(chǎn)意愿較弱，主要原因一是疫情對開工有所影響，二是淡季下游消費疲軟，并且中央經(jīng)濟會議堅持“住房不炒”不及市場預(yù)期，后續(xù)冬儲需求驅(qū)動減弱。整體來看，冬儲已進入后期，后續(xù)大幅補庫可能性減弱，但短期受疫情影響，補庫需求仍在。焦煤后續(xù)價格更多的受下游需求或鋼廠利潤的影響，目前整體來說短期冬儲需求仍然存在，但已逐漸減弱，供應(yīng)端除去澳煤情緒擾動，整體供應(yīng)略寬松，本周盤面預(yù)計震蕩運行，后續(xù)需重點關(guān)注中澳兩國消息，對盤面情緒影響擾動較大。

②2022年11月份，中國進口煉焦煤573.22萬噸，占煤炭總進口量的17.74%，環(huán)比減少7.66%，同比減少25.96%。11月份中國焦炭出口量為61.6萬噸，環(huán)比上月增加22.5%。1-11月焦炭出口量為843.1萬噸，比去年同期增長40.3%。

③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性偏低。

市場研判：區(qū)間操作或觀望。

風(fēng)險提示：關(guān)注鋼廠冬儲政策、疫情情況、宏觀政策、中澳關(guān)系

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