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【利潤(rùn)】截至3月2日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利10元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比回落13元，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利27元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利22元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利76元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利35元/噸。焦企利潤(rùn)回落，但是配煤價(jià)格再度轉(zhuǎn)弱，仍利好焦企利潤(rùn)。

【供給】至3月2日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.4萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.9萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸。部分地區(qū)近期受到環(huán)保督查影響，后市開工或有所回落，內(nèi)蒙地區(qū)由于虧損加劇，開工意愿不足，存在減產(chǎn)可能。

【需求】截至3月2日，247家鋼廠日均鐵水234.36萬噸，環(huán)比增加0.26噸，兩會(huì)前鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏放緩，預(yù)計(jì)兩會(huì)后鐵水仍有一定的修復(fù)空間。

【庫存】截至3月2日，全樣本焦化廠焦炭庫存109.4萬噸，環(huán)比減少7.78萬噸，247家鋼廠焦炭庫存672.4萬噸，環(huán)比增加11.8萬噸，247家鋼廠焦炭可用天數(shù)為12.9天，環(huán)比上周增加0.08天。下游鋼廠拿貨積極性有所增加，焦企出貨順暢，多數(shù)焦企維持低庫存運(yùn)行。

【觀點(diǎn)】焦企有惜售意愿，但是下游鋼廠到貨較好，接受提漲意愿較低，鋼焦廠仍在博弈第三輪提漲，預(yù)計(jì)兩會(huì)后鐵水仍有一定的修復(fù)空間。內(nèi)蒙地區(qū)安監(jiān)嚴(yán)格使得當(dāng)?shù)亟蛊笥妹壕o張，開工或有回落，受到環(huán)保影響，山西河北等地焦企生產(chǎn)受限。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入到實(shí)際驗(yàn)證階段，焦炭驅(qū)動(dòng)仍需看鐵水動(dòng)向?？紤]到前期利多因素消化及海外利空影響，前期短空頭寸可繼續(xù)持有，關(guān)注今日螺紋表需情況。

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