截止4月3日收盤，熱卷主力合約收盤在4181點(diǎn)，單日跌幅2.70%，單日下跌超過100點(diǎn)，熱卷2310合約今日跌幅3.14%，總體來看換月期消息利空遠(yuǎn)月更多，主力合約跌幅相對(duì)偏小?，F(xiàn)貨反應(yīng)受期貨影響有一定跟跌，全國均價(jià)下跌50元/噸，跌幅小于盤面，基差走闊。周末整體黑色產(chǎn)業(yè)鏈基本面并未發(fā)生重大變化，集體下跌的誘因主要來自今日市場(chǎng)利空消息傳播。

傳言監(jiān)管發(fā)力，投機(jī)情緒較差

(相關(guān)資料圖)

據(jù)市場(chǎng)傳言，有關(guān)部門監(jiān)管機(jī)構(gòu)在近期約談了幾家規(guī)模較大的現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)，并要求停止相關(guān)市場(chǎng)炒作行為，營造合理健康的市場(chǎng)環(huán)境。也有消息稱部分期貨公司也被約談，內(nèi)容主要也為規(guī)范市場(chǎng)行為，強(qiáng)調(diào)停止對(duì)鐵礦石價(jià)格的相關(guān)炒作。此消息雖未得到證實(shí)，但市場(chǎng)顯然受影響較大。

數(shù)據(jù)不及預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂

今日公布的3月中國財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.0，低于市場(chǎng)預(yù)期，較2月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，這組數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)的回暖勢(shì)頭放緩，制造業(yè)復(fù)蘇前景出現(xiàn)不確定性，從而使得市場(chǎng)產(chǎn)生擔(dān)憂。疊加杭州地區(qū)螺紋出庫不暢，有倉庫出現(xiàn)壘庫情況，擾動(dòng)了市場(chǎng)情緒，下游采購以謹(jǐn)慎為主。熱卷作為跟制造業(yè)和螺紋深度相關(guān)的鋼材也是受到影響，但杭州消息主要針對(duì)建材，卷螺價(jià)差走正向?，F(xiàn)貨成交量方面，熱卷今日成交量29950噸，環(huán)比上一工作日減少5000噸。

焦煤行情偏弱，鋼廠向焦企提降

周末焦炭第一輪提降落地，下游低庫存狀態(tài)但補(bǔ)庫意愿仍舊不高，港口市場(chǎng)整體成交欠佳。

目前鐵水頂部逐漸顯現(xiàn)，后期補(bǔ)庫需求預(yù)期走弱，市場(chǎng)主要以觀望情緒為主，現(xiàn)貨貿(mào)易情緒較為冷淡。焦炭價(jià)格短期雖一定程度修復(fù)企業(yè)的盈利狀況，但目前市場(chǎng)主要矛盾仍在成材面，后期需關(guān)注成材方面成交是否有所好轉(zhuǎn)。

熱卷去庫趨勢(shì)仍在，供需暫無較大矛盾

本周全國各區(qū)域熱軋板卷社會(huì)庫存整體仍舊保持去庫態(tài)勢(shì)，除西南方面市場(chǎng)到貨稍有增加，短期庫存回升外，華東、華南等主要地區(qū)社會(huì)庫存延續(xù)去化，主要為本地下游剛需維持，庫存到貨仍難以出現(xiàn)明顯增量，但目前整體消費(fèi)保持謹(jǐn)慎態(tài)勢(shì)，投機(jī)情緒不太活躍，去庫的速率難以增加。產(chǎn)量方面，本周鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，但產(chǎn)量上升空間不大，短期來看產(chǎn)量見頂已現(xiàn)?？傮w目前供需暫無明顯矛盾出現(xiàn)，出現(xiàn)趨勢(shì)化下跌行情的可能性不大。關(guān)注各區(qū)域庫存去化是否能夠延續(xù)，以及庫存去化的速率。

后期預(yù)測(cè)

宏觀上來看，目前歐美金融業(yè)危機(jī)暫告一段落，來自海外的宏觀影響權(quán)重將會(huì)降低。國內(nèi)方面，基建的資金壓力稍有出現(xiàn)，市場(chǎng)反饋回款速度預(yù)期環(huán)比下降。制造業(yè)出口接單情況較為一般，結(jié)構(gòu)為央國企接單企穩(wěn)，但民營企業(yè)出口略差，海外消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱。產(chǎn)業(yè)基本面來看，目前主要背景是鋼廠產(chǎn)量回升，但下游消費(fèi)以及市場(chǎng)信心都偏弱，若去庫態(tài)勢(shì)不能延續(xù)，且產(chǎn)量增速并不停歇，則短期有可能出現(xiàn)供大于求的情況。市場(chǎng)目前對(duì)后市還是以謹(jǐn)慎為主，預(yù)計(jì)熱卷價(jià)格仍將寬幅震蕩等待后續(xù)驗(yàn)證，預(yù)期熱卷價(jià)格在4150-4350/噸水平。重點(diǎn)關(guān)注區(qū)域去庫情況以及鋼廠產(chǎn)量增速，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)關(guān)注供需是否會(huì)出現(xiàn)改變。

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