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【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯維穩(wěn)至3880元每噸。華東螺紋+10至4250元每噸，主力基差83元每噸,10月合約基差123元；熱軋+10至4330元每噸，基差56元每噸，10月合約113元。

【利潤(rùn)】近期鐵礦石漲幅大于鋼廠，利潤(rùn)有所收斂，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤(rùn)分別為107和51元。電爐和高爐利潤(rùn)依然為正。

【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)。鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加3萬(wàn)噸至243萬(wàn)噸。五大品種產(chǎn)量上升14.2至974萬(wàn)噸。螺紋+2至302.2萬(wàn)噸；熱軋+11.4萬(wàn)噸至317萬(wàn)噸。

【需求】表需低位環(huán)比走強(qiáng)。本周螺紋鋼表需+11；熱軋表需+9.7；五大品種表需+24至1024.本周表需環(huán)比有所改善。

【庫(kù)存】庫(kù)存季節(jié)性降庫(kù)，3-4月都是降庫(kù)斜率高的月份。五大品種庫(kù)存環(huán)比-50萬(wàn)噸至2067萬(wàn)噸。其中螺紋環(huán)比-31萬(wàn)噸；熱軋環(huán)比-5萬(wàn)噸。

【觀點(diǎn)】本周表需低位修復(fù)，旺季需求有一定韌性，關(guān)注是否有增量。目前鋼廠利潤(rùn)尚可，維持復(fù)產(chǎn)，鋼材庫(kù)存同比和環(huán)比去庫(kù)，短期難以形成對(duì)原料負(fù)反饋。主力合約即將移倉(cāng)至10月，10月合約短期將跟隨5月修基差，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將維持反彈走勢(shì)。關(guān)注前高4300-4400一線壓力。

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