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【期現(xiàn)】截至4月3日，主力合約收盤價報1780元，環(huán)比下跌80元，主焦煤（介休）沙河驛報2000元，環(huán)比下跌80元，期貨貼水251元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1885元，環(huán)比下跌50元，主焦煤（蒙5）沙河驛報1932元，環(huán)比下跌82元，期貨貼水（蒙3）105元。煤礦出貨普遍較差，庫存繼續(xù)累積，價格仍有下調(diào)預(yù)期。蒙煤性價比優(yōu)勢較差，下游消極采購，口岸蒙煤價格繼續(xù)下跌。

【供給】近日產(chǎn)地個別煤礦因換工作面或事故等因素影響產(chǎn)量受限，多數(shù)煤礦維持正常開工，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少3.71萬噸至929.87萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.37%至92.36%。

【需求】截至3月30日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.4萬噸，環(huán)比上漲0.4萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量67萬噸，環(huán)比上漲0.5萬噸。焦炭利潤持續(xù)修復(fù)，焦企生產(chǎn)積極性明顯增加，產(chǎn)地開工保持回升態(tài)勢。

【庫存】截至3月30日，全樣本獨立焦企焦煤庫存940萬噸，環(huán)比減少26.4萬噸，247家鋼廠焦煤庫存837.7萬噸，環(huán)比增加11萬噸。下游采購積極性下降，焦企多按需采購為主，而中間環(huán)節(jié)的貿(mào)易商及洗煤廠持觀望態(tài)度，采購趨于謹(jǐn)慎。

【觀點】焦煤國內(nèi)供給平穩(wěn)增長，進(jìn)口煤維持平穩(wěn)，下游焦炭提降落地，后市仍有繼續(xù)下跌風(fēng)險，焦企有意控制到貨情況，中間投機(jī)需求多持觀望態(tài)度，影響部分煤礦出貨不暢，價格繼續(xù)向下調(diào)整。關(guān)注下游需求變化以及二季度蒙煤長協(xié)價變化，短期偏空對待。

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