【期現(xiàn)】

截至7月31日，主力合約收盤價2282元，環(huán)比下跌16元，汾渭呂梁準一級冶金焦報1910元，環(huán)比上漲100元，日照準一級冶金焦報2080元，環(huán)比持平，日照港倉單2286元，期貨貼水4元。焦企虧損嚴重，開始提漲第四輪，但是目前第四輪落地較為困難。

【資料圖】

【利潤】

截至7月27日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-35元/噸，利潤周環(huán)比下降26元，其中，山西準一級焦平均盈利-56元/噸，山東準一級焦平均盈利1元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-42元/噸，河北準一級焦平均盈利20元/噸。焦企利潤仍較差。

【供給】

截至7月27日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量45.9萬噸，周環(huán)比下降0.2萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量67.6萬噸，周環(huán)比下降0.5萬噸。近期煤價快速上漲，焦化廠利潤不佳，仍有繼續(xù)限產(chǎn)可能性。

【需求】

截至7月27日，247家鋼廠日均鐵水240.69萬噸，周環(huán)比減少3.58噸，唐山地區(qū)環(huán)保加嚴，部分鋼廠高爐有檢修計劃，影響鐵水快速回落，短期對原料需求有一定影響，后市關(guān)注粗鋼壓減落地的節(jié)奏。

【庫存】

截至7月27日，全樣本獨立焦企焦炭庫存69噸，周環(huán)比下降5.3萬噸，247家鋼廠焦炭庫存562.5萬噸，周環(huán)比減少15.4萬噸。鋼廠采購積極性旺盛，焦企出貨順暢，多數(shù)焦企維持低庫存甚至零庫存運行。

【觀點】

唐山地區(qū)開始復(fù)產(chǎn)，且由于煤價上漲過快，產(chǎn)地焦企虧損嚴重，部分焦企開啟第四輪提漲，漲幅100元，但是鋼廠利潤不佳以及粗鋼平控影響，短期進一步上漲難度較大，焦企對高價煤的抵觸情緒也仔逐步增加。此外，平控節(jié)奏較為關(guān)鍵，如果落實逐月平控，近月的壓力也不小。策略上建議繼續(xù)在01合約上多熱卷空焦煤。

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