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①焦炭4輪提漲全面落地，累計漲幅為300-340元/噸。焦炭需求方面，唐山開始解除限產(chǎn)，結(jié)合目前鋼廠利潤，焦炭第5輪可能性較小，但本周鐵水產(chǎn)量微升，現(xiàn)階段給予需求支撐。焦煤方面，煤礦安檢仍然較嚴(yán)，短期產(chǎn)地供應(yīng)仍然不容樂觀，下游補庫情緒較為積極，但對高價煤有較強抵觸情緒，部門煤礦被動降價銷售。綜合來看，高鐵水仍給予煤焦較強需求支撐，并且產(chǎn)地煤供需也較為緊張，但綜合下游鋼廠利潤，焦炭上行空間有限，建議可以反彈布局空單，關(guān)注做空01合約。

②2023年6月份，中國進(jìn)口煉焦煤774.5萬噸，環(huán)比增15.17%，占煤炭總進(jìn)口量的19.43%。1-6月份中國累計進(jìn)口煉焦煤4561.4萬噸，同比增幅75%。1-6月中國焦炭出口總量為406.1萬噸，較去年同期減少6.7萬噸，降幅1.6%，其中6月焦炭出口66.5萬噸，環(huán)比下降6.6%，較去年同期下降28.5%。

③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性。

市場研判：反彈做空01合約。

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