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【期現(xiàn)】截至8月10日，主力合約收盤價報1468元，環(huán)比下跌29元，主焦煤（介休）沙河驛報1780元，環(huán)比持平，期貨貼水312元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1535元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1646元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）67元，貼水（蒙5）178元。投機情緒減弱，影響線上競拍漲跌互現(xiàn)。

【供給】截至8月10日，前期因事故或井下原因停限產(chǎn)煤礦恢復正常，部分受到礦井自身原因，也有新增停限產(chǎn)情況，且搬遷工作面的煤礦仍然較多。但整體看后市產(chǎn)地供給仍將逐步增加。汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加0.54萬噸至629.17萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比增加0.33萬噸至23.27萬噸，近日山西再出煤礦事故，需關(guān)注后市安監(jiān)的影響。

【需求】截至8月10日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46萬噸，周環(huán)比增加0.1萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量68.5萬噸，周環(huán)比增加0.9萬噸。第四輪提降落地后，焦企利潤大幅改善，提產(chǎn)意愿增強。

【庫存】截至8月10日，全樣本獨立焦企焦煤庫存915.3萬噸，周環(huán)比增加18.3萬噸，247家鋼廠焦煤庫存717.4萬，周環(huán)比減少13.5萬噸。多數(shù)煤礦仍有前期訂單在執(zhí)行，整體出貨順暢，且因為運輸問題，導致下游鋼廠仍以去庫去庫為主。隨著下游恐高情緒的蔓延以及運輸問題的好轉(zhuǎn)，預計后市下游補庫意愿將有所回落。

【觀點】產(chǎn)地供給波動，運輸影響以及近期宏觀和粗鋼平控持續(xù)擾動，使得盤面波動有所加大。當前下游焦企對高價煤開始有抵觸情緒，且產(chǎn)地部分煤礦開始復產(chǎn)，預計后市產(chǎn)量將繼續(xù)增加，整體焦煤供需面在逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞５谏轿髟俣瘸霈F(xiàn)煤礦事故，后市需要觀察安監(jiān)影響，此外，粗鋼平控節(jié)奏較為關(guān)鍵，如果落實逐月平控，后市近月也將持續(xù)承壓。策略上建議在01合約上多熱卷空焦煤。

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