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上周焦炭市場暫穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，隨著前期停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)，整體供應(yīng)增加，成本上漲空間不大。噸焦盈利高位，開工持穩(wěn)，但下游對五輪提漲抵觸情緒較大，市場情緒轉(zhuǎn)弱，焦企積極出貨為主。雖然鐵水日產(chǎn)高位、唐山高爐復(fù)產(chǎn)，需求仍有增加，但鋼價下跌，部分鋼廠轉(zhuǎn)為虧損，焦鋼博弈持續(xù)，下游對高價原料接受度進一步下降。港口集港情緒轉(zhuǎn)弱。建材產(chǎn)量降低社會庫存回落，表觀需求增加，終端需求小幅回暖，鐵礦領(lǐng)漲黑色，原料雙焦跟漲。本周來看原料方面，焦煤市場存悲觀情緒，煉焦煤線上競拍流單情況增加，貿(mào)易商有拋貨心理，部分煤價進入下行通道，后續(xù)焦炭現(xiàn)貨支撐或下移。

供應(yīng)方面，噸焦盈利繼續(xù)增長，處于年內(nèi)高位焦化廠生產(chǎn)較為積極，但下游接貨意愿不高，開工僅小幅增長。需求方面，五輪提漲未能落地，市場存看跌預(yù)期，鋼廠以按需采購為主，觀望情緒較濃，但宏觀利好預(yù)期提振市場，平控壓力尚未落地執(zhí)行，鐵水產(chǎn)量在相對高位，短期焦炭需求有一定支撐。需關(guān)注接下來的具體政策利好對利潤和產(chǎn)業(yè)需求的提振作用。策略建議:J2401 合約探底回升，操作上建議以震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

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