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安道麥A間接持股的全資子公司Adama New ZealandLtd.與George William McHardy、Iain Stuart Latter、Toddington InvestmentsLimited 及 Farm Road Trust簽署了《股權購買協(xié)議》，擬收購其共同持有的Agrinova New ZealandLimited100%股權，預估購買價款為3,750萬新西蘭元(折合人民幣1.6887億元，按照2022年12月5日匯率計算，下同)。

Agrinova的產(chǎn)品組合集中在園藝市場，與公司大田和飼料作物業(yè)務實現(xiàn)高度互補。Agrinova在2021年、2022年4-9月分別實現(xiàn)營業(yè)收入2279.0、1622.3萬新西蘭元(折合人民幣分別約為1.03、0.73億元)，實現(xiàn)凈利潤488.3、333.3萬新西蘭元(折合人民幣分別約為0.22、0.15億元)。本次收購完成后有望為公司帶來較好的業(yè)績增量，且公司能夠充分享受Agrinova的登記證、現(xiàn)有客戶/供應商關系以及GroChem在新西蘭市場的品牌價值等的諸多益處。此外，Agrinova的業(yè)務集中在園藝領域，而公司在新西蘭市場的業(yè)務集中于大田作物和飼料作物，雙方業(yè)務互補性高，且Agrinova在當?shù)氐钠放普J可度高。本次交易能夠幫助公司增加在新西蘭市場的產(chǎn)品組合并在當?shù)卮蜷_新的重要細分市場，為公司在互補性高的生物制品、植物營養(yǎng)素及植物生長調(diào)節(jié)劑市場擴展業(yè)務奠定基礎。同時，Agrinova在生物植物營養(yǎng)素及植物生長調(diào)節(jié)劑的專業(yè)儲備與公司計劃拓展新興生物產(chǎn)品市場的目標相統(tǒng)一，將提升公司對于可持續(xù)糧食生產(chǎn)的產(chǎn)品支撐。

公司作為全球非專利農(nóng)藥龍頭競爭優(yōu)勢顯著，2022Q3拉美和亞太市場銷售額大增。公司競爭優(yōu)勢顯著，其產(chǎn)品高度多樣化，產(chǎn)品組合包括200多種集中管理的原藥及1475款復配產(chǎn)品及制劑且具備一定的規(guī)模優(yōu)勢。此外，公司具備在一百多個國家和地區(qū)完成本地登記的實力。目前公司在國內(nèi)的各生產(chǎn)基地運行順利，其中荊州基地當前產(chǎn)能處于高水平運行的狀態(tài)，安邦基地的搬遷項目正常推進，安道麥輝豐的運營基本恢復，部分原藥仍處于爬產(chǎn)階段。2022Q3在以美元計量的前提下，公司在拉美和亞太市場的銷售增速較快，分別同比增長47.3%和22.4%。由于Q4種植旺季即將到來，以巴西為首的拉美市場對植保產(chǎn)品需求大幅提升，拉美市場的銷售額增長占公司全球增長量的83%;亞太市場方面，中國市場銷售額的增長貢獻了主要增量，22Q3同比增長約3500萬美元，精細化工產(chǎn)品為主要驅(qū)動力。

由于收購暫未完成，我們暫不考慮收購Agrinova對公司業(yè)績的影響，故我們維持公司2022-2024年的盈利預測，預計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為10.26億元/11.98億元/13.99億元。我們持續(xù)看好公司作為全球非專利農(nóng)藥制劑龍頭的后續(xù)經(jīng)營表現(xiàn)，維持公司“買入”評級。

關鍵詞： 植物生長調(diào)節(jié)劑 飼料作物 同比增長