如市場所料，澳大利亞央行連續(xù)第三個(gè)月放緩加息的步伐。

(資料圖)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月6日，澳大利亞聯(lián)邦儲備銀行(央行)公布利率決議，加息25個(gè)基點(diǎn)至3.10%。自今年5月以來，澳大利亞央行已經(jīng)將基準(zhǔn)利率上調(diào)了300個(gè)基點(diǎn)。

縱觀全球央行動向，雖說歐美主要央行明年放緩加息的確定性越來越強(qiáng)，但不少央行依然在11月保持大幅度加息。在加息浪潮中，放出“鴿聲”的澳大利亞央行頗引人注目。在最近三次的議息會議上，澳大利亞央行都將加息幅度從之前的50個(gè)基點(diǎn)降至25個(gè)基點(diǎn)，其也因此成為首個(gè)打破全球大舉加息趨勢的央行。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院(BIS Oxford Economics)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測主管Sean Langcake向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，在加息階段之初，澳大利亞央行認(rèn)為他們需要大量加息，而且要快，這導(dǎo)致其連續(xù)四次加息50個(gè)基點(diǎn)。而自10月以來，澳大利亞央行的利率決策已變得更加謹(jǐn)慎。

正當(dāng)市場關(guān)注澳大利亞央行何時(shí)轉(zhuǎn)向時(shí)，其也明確表態(tài)將繼續(xù)加息。澳大利亞央行行長菲利普·洛(Philip Lowe)在一份聲明中表示，理事會料將在未來一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)一步提高利率，但不會按照一個(gè)預(yù)先設(shè)定的路徑進(jìn)行，未來加息的幅度和時(shí)間將繼續(xù)取決于即將公布的數(shù)據(jù)。

澳大利亞央行關(guān)于進(jìn)一步收緊政策的評論，使澳元短線走高。截至12月6日19時(shí)，澳元兌美元略有上漲，報(bào)1澳元兌0.67美元。另外，澳大利亞3年期債券收益率一度上漲6個(gè)基點(diǎn)至3.07%。

接下來，澳大利亞央行將如何繼續(xù)在緊縮政策和支持經(jīng)濟(jì)之間尋找平衡?

為何放緩加息?

在本輪利率決議中，澳大利亞央行繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)至3.10%，直接將現(xiàn)金利率推至2012年以來的最高水平。澳大利亞央行加息頻率高，與此同時(shí)，它在放慢緊縮步伐上也是先行者。

談及澳大利亞央行放緩加息的原因，渣打中國財(cái)富管理部首席投資策略師王昕杰向記者表示，澳大利亞考慮的主要是國內(nèi)房地產(chǎn)發(fā)展和美聯(lián)儲的走向，“澳大利亞經(jīng)濟(jì)的主要貢獻(xiàn)來自于房地產(chǎn)，如果不放緩加息，不僅房地產(chǎn)商的資金成本大幅增加，抵押貸款利率也會水漲船高，從供需方面影響房地產(chǎn)行業(yè);其次，美聯(lián)儲已經(jīng)明確12月將放緩加息幅度，澳大利亞央行會跟隨美聯(lián)儲的步伐，繼續(xù)放緩加息?！?/p>

房地產(chǎn)市場的冷熱關(guān)系著澳大利亞的經(jīng)濟(jì)走向。受多次加息的影響，澳大利亞的房價(jià)開始有了“入冬”跡象。澳大利亞悉尼知名房產(chǎn)公司Plus Agency的執(zhí)行合伙人Fiona Yang向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，每次利率上升，許多買家都要向下調(diào)整他們的預(yù)算，他們擔(dān)心自己的抵押貸款支出會在購買后的幾個(gè)月內(nèi)攀升，變得無法負(fù)擔(dān)。

房地產(chǎn)數(shù)據(jù)分析公司CoreLogic公布的數(shù)據(jù)顯示，11月澳大利亞房價(jià)同比下跌3.2%。自今年4月達(dá)到峰值以來，澳大利亞整體房價(jià)已下跌7%。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)全球金融戰(zhàn)略實(shí)驗(yàn)室主任、首席研究員方明認(rèn)為，受抵押貸款利率上升和全球房價(jià)下跌的影響，2023年澳大利亞的房價(jià)將繼續(xù)下跌。

房價(jià)持續(xù)下跌將影響澳大利亞經(jīng)濟(jì)，但更讓人擔(dān)憂的是，頻繁加息引致的抵押貸款將大幅攀升。澳大利亞財(cái)務(wù)比較網(wǎng)站RateCity的數(shù)據(jù)顯示，自澳大利亞央行上調(diào)利率至今，一個(gè)支付50萬美元、25年期抵押貸款的房主每月的賬單將增加834美元。

房產(chǎn)科技集團(tuán)居外IQI(Juwai IQI)聯(lián)合創(chuàng)始人、集團(tuán)CEO卡希夫·安薩里(Kashif Ansari)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，澳大利亞購房者的按揭約有三分之二是浮動利息，這部分人群對按揭利率的上調(diào)是敏感的，因?yàn)樗麄兊目芍涫杖霑艿揭欢ㄓ绊?。另外，澳大利亞家庭的?fù)債與可支配收入的比例為200%，利率上調(diào)勢將影響生活，給經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，而根據(jù)澳大利亞央行的估算，這一波按揭利率上升將使其國內(nèi)家庭的可支配收入減少五分之一。

除了房地產(chǎn)，澳大利亞的零售業(yè)也不可避免地受到?jīng)_擊。澳大利亞統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，澳大利亞10月季調(diào)后零售銷售環(huán)比下降0.2%，遠(yuǎn)低于0.5%的增長預(yù)期。對于10月零售額的意外下滑，方明分析稱，目標(biāo)利率大幅上調(diào)必然會限制零售額的可持續(xù)增長。

由于對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響凸顯，澳大利亞不得不放緩加息的幅度。在方明看來，當(dāng)前全球能源價(jià)格出現(xiàn)明顯下行趨勢，物價(jià)下行可期，也給澳大利亞放緩加息留下了空間。

還不能退出加息通道

雖說此輪加息25個(gè)基點(diǎn)符合市場預(yù)期，但鑒于澳大利亞央行在11月的議息會議中曾暗示未來可能會停止加息，故外界都在關(guān)注，該央行何時(shí)才能真正實(shí)現(xiàn)“轉(zhuǎn)向”。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫認(rèn)為，澳大利亞仍有加息的內(nèi)在需求，“目前澳大利亞通脹壓力依然較大，預(yù)計(jì)在四季度將達(dá)到頂峰;另外，澳大利亞第二季度GDP同比增長3.6%，增速快于第一季度，就業(yè)市場和薪資增長較為強(qiáng)勁，也為繼續(xù)加息提供了支撐?！?/p>

可以說，高通脹仍是澳大利亞央行決策的最大壓力來源。

澳大利亞統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年第三季度，澳大利亞消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲7.3%，為1990年以來的最高水平。澳大利亞央行還預(yù)測，本季度CPI將達(dá)到8%左右的峰值，目前包括食品、能源和建筑在內(nèi)的成本都在上升。

方明認(rèn)為，今年以來，澳大利亞CPI同比高于工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)，CPI與PPI的差從0.2%上升至0.9%，表明澳大利亞的通脹有其內(nèi)生性，內(nèi)生性因素的作用還在上升，即對大宗商品的需求上升等。

日益攀升的通脹將引致不少負(fù)面效應(yīng)。王昕杰向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，在高通脹的環(huán)境下，首先是物品的價(jià)值很難被真實(shí)定價(jià)，更重要的是薪資水平和物價(jià)難以達(dá)到正常的匹配。

澳大利亞政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，第三季度工資較第二季度上漲1%，高于預(yù)期的0.9%，創(chuàng)下2012年以來的最快增速，年薪增長率達(dá)3.1%，但遠(yuǎn)低于7.3%的通脹率。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，勞動力市場緊縮，導(dǎo)致不少員工要求大幅漲工資。澳媒稱，超過三分之一的澳大利亞工人在經(jīng)濟(jì)上入不敷出。

澳大利亞央行顯然也留意到當(dāng)前物價(jià)-薪資螺旋式上漲的趨勢。菲利普·洛表示，澳央行會密切關(guān)注勞動力成本的演變，以及未來一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)的定價(jià)行為。

可以預(yù)見，通脹“高熱不退”還將給經(jīng)濟(jì)帶來更多負(fù)面影響。方明分析稱，首先，物價(jià)上漲導(dǎo)致居民實(shí)際收入下降，消費(fèi)需求下行會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長率放緩;其次，物價(jià)上漲會產(chǎn)生連帶效應(yīng)，比如出現(xiàn)房市和股市泡沫化現(xiàn)象，影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行;此外，高通脹還會影響生產(chǎn)供給，因?yàn)樾枨笙陆担驅(qū)⒂绊懮a(chǎn)供給。

在這種情況下，澳大利亞央行也話鋒一轉(zhuǎn)，稱將在未來一段時(shí)間內(nèi)加息。王昕杰認(rèn)為，繼續(xù)實(shí)施緊縮貨幣政策或是當(dāng)前最合適的做法，“相對于其他方式，貨幣政策的緊縮是損害相對較小、比較全面的方式?！?/p>

衰退陰影仍存

盡管很難在短期內(nèi)退出緊縮通道，但多位受訪專家認(rèn)為，澳大利亞的通脹走勢會比澳央行預(yù)期的要樂觀。

“澳大利亞央行對于第四季度的通脹預(yù)測為8%，可能會有所高估。10月CPI同比為6.9%，較第三季度7.3%已下降0.4%，2021年第三季度和第四季度CPI分別為3%和3.5%，因此，預(yù)計(jì)今年第四季度其他月份不太會再創(chuàng)新高。”方明認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟(jì)滯脹或衰退，金融市場動蕩還將繼續(xù)，2023年和2024年澳大利亞CPI繼續(xù)放緩可能是大概率事件，并將回到2%-3%的水平。

目前各大央行在貨幣政策決策上的表現(xiàn)分化。方明表示，全球央行大幅加息有下降的趨勢，主要是通脹隨著大宗商品價(jià)格下行而得到緩解，再加上前期大幅加息可能會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的抑制作用。

外界普遍認(rèn)為，澳大利亞的本輪加息周期接近尾聲。但問題是，該國的經(jīng)濟(jì)或很難在短期內(nèi)擺脫連續(xù)加息所帶來的負(fù)面影響。

今年8月，澳大利亞央行將2022年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從5月預(yù)測的4.25%下調(diào)至3.25%，并預(yù)計(jì)2023年和2024年，澳大利亞經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步收縮至1.75%左右。

Sean Langcake也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，2023年，澳大利亞經(jīng)濟(jì)將更具挑戰(zhàn)性，預(yù)計(jì)會增長1.8%，“不斷上升的利率和劇烈的通貨膨脹已經(jīng)使消費(fèi)增長放緩，這些不利因素仍在進(jìn)一步發(fā)酵?！?/p>

方明也預(yù)測，澳大利亞經(jīng)濟(jì)將會出現(xiàn)下行趨勢，面臨一定期限的“滯脹”，如果能源礦產(chǎn)價(jià)格大幅下行，房地產(chǎn)泡沫破裂，澳大利亞經(jīng)濟(jì)仍有可能會出現(xiàn)衰退。

關(guān)鍵詞： 澳大利亞 數(shù)據(jù)顯示 負(fù)面影響