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超訊通信以5,320萬(wàn)元向控股股東關(guān)聯(lián)方紅樟私募股權(quán)投資基金管理(廣州)有限公司轉(zhuǎn)讓持有的控股子公司上海桑銳電子科技股份有限公司50.01%股權(quán)。

公司2017年為打造物聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)收購(gòu)桑銳電子50.01%股權(quán)，并與業(yè)績(jī)承諾方孟繁鼎、聶光義簽訂了《盈利補(bǔ)償協(xié)議》，約定桑銳電子2018-2021年度業(yè)績(jī)承諾目標(biāo)。桑銳電子2020年度未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾目標(biāo)，2021年度虧損1.04億元;此外，2021年末其法定代表人孟繁鼎以桑銳電子之名違規(guī)對(duì)外擔(dān)保，導(dǎo)致其在融資授信、客戶/供應(yīng)商信譽(yù)等受一定負(fù)面影響，核心員工有所流失。據(jù)2022年報(bào)，公司物聯(lián)網(wǎng)公用事業(yè)綜合服務(wù)收入和成本下降的主要原因是桑銳電子業(yè)績(jī)大幅下滑，由于客戶需求和響應(yīng)效率降低，相應(yīng)訂單未按預(yù)期計(jì)劃執(zhí)行，業(yè)績(jī)大幅下滑，導(dǎo)致虧損約1.44億元，進(jìn)而影響公司合并報(bào)表歸母凈利潤(rùn)約0.72億元。

截至4月27日，公司對(duì)桑銳電子財(cái)務(wù)資助款本息余額為5,411萬(wàn)元，鑒于桑銳電子目前的經(jīng)營(yíng)狀況，該款項(xiàng)預(yù)計(jì)難以及時(shí)收回。在綜合考慮桑銳電子連續(xù)經(jīng)營(yíng)虧損拖累上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)且預(yù)計(jì)短期重大改善難度較大,同時(shí)業(yè)績(jī)承諾方目前承擔(dān)較大債務(wù)壓力，短期內(nèi)回購(gòu)股份的能力不足，為避免該子公司持續(xù)虧損給公司帶來(lái)的不利影響，公司實(shí)行本次轉(zhuǎn)讓，有利于保護(hù)公司及股東特別是中小股東的合法權(quán)益，減輕公司經(jīng)營(yíng)包袱，控制未來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。6月6日受讓方已向公司支付了第一期股份轉(zhuǎn)讓款合計(jì)2,713.20萬(wàn)元，占交易價(jià)格的51%，子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)展順利。

公司2023年5月30日收到控股股東、實(shí)際控制人梁建華的《關(guān)于不減持公司股份的承諾函》，自愿承諾未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不減持持有的公司股份。截至5月30日，梁建華持股占比26.81%。此舉體現(xiàn)其對(duì)公司所處行業(yè)的認(rèn)可，以及未來(lái)發(fā)展的信心和價(jià)值的認(rèn)同，有助于夯實(shí)公司整體發(fā)展信心。

看好東數(shù)西算和算力需求迸發(fā)背景下，公司緊抓機(jī)遇深耕通信、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)且向IDC綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。我們預(yù)計(jì)公司2023年-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為0.64億元/1.22億元/1.81億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE倍數(shù)為84x/44x/30x。維持“推薦”評(píng)級(jí)。

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