21 世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道

7月7日，證監(jiān)會公布了《2023年第三批首發(fā)企業(yè)信息披露質量抽查抽簽情況》，在2023年6月30日前受理的225家首發(fā)企業(yè)中， 11 家公司被抽中，證監(jiān)會將對其信息披露質量及中介機構執(zhí)業(yè)質量進行檢查。

(資料圖片僅供參考)

這是年內公布的第三批現(xiàn)場檢查名單。

今年 1 月和 4 月前兩批名單先后出爐，合計有 6 家企業(yè)“中簽”，其中，浙江羊絨世家服飾股份有限公司已經撤回材料。更早些時候——2022年全年，監(jiān)管層進行了四批現(xiàn)場檢查，共有34家“中簽”，目前已有16家IPO終止。

當下，2023年以來被抽中的剩余 16 家企業(yè)將何去何從，引發(fā)了市場廣泛關注。

年內第三批IPO現(xiàn)場檢查啟動

據(jù)統(tǒng)計，此次被抽中現(xiàn)場檢查的 11 家企業(yè)中，4 家申報了創(chuàng)業(yè)板、2 家申報科創(chuàng)板，3 家申報滬市主板，2 家申報深市主板。中介機構方面，11家企業(yè)由9家券商保薦，其中安信證券和中信建投各保薦2家，海通證券、國金證券、民生證券、天風證券、申萬宏源證券、國元證券和國泰君安分別保薦1家。

從行業(yè)分布來看，超半數(shù)企業(yè)來自制造業(yè)。包括德奧裝備、中鼎恒盛2 家來自“通用設備制造業(yè)”，圖特精密、國宏工具2 家為“金屬制造業(yè)”，卓誼生物、黃山谷捷和興福電子分別來自“醫(yī)藥制造業(yè)”、“汽車制造業(yè)”和“計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)”;剩下企業(yè)中，海電運維、河南規(guī)劃總院兩家來自專業(yè)技術服務業(yè)，春暉能源、豐倍生物分別來自“電力、熱力生產和供應業(yè)”以及“廢棄資源綜合利用業(yè)”。

從募集資金規(guī)模來看，興福電子、中鼎恒盛、卓誼生物、豐倍生物四家公司擬募資規(guī)模超過 10 億元，其中興福電子最高，達到15 億元;而國宏工具、德奧裝備兩家公司擬募集資金則低于 5 億元，其中國宏工具最低，為3.67 億元。

從財務數(shù)據(jù)上看，11 家企業(yè) 2022 年營收規(guī)模在2.41 億至17.09 億元不等，扣非凈利潤規(guī)模在5173.78萬元至16319.18萬元不等，其中春暉能源、興福電子、豐倍生物三家公司 2022 年扣非凈利潤過億。剩余8家公司2022年扣非凈利潤雖在億元以下，但也均超過五千萬。

凈利潤規(guī)模最大的莫過于沖擊滬市主板的春暉能源，其是一家集垃圾、污泥、生物質等固體廢物處置于一體進行可再生資源利用，以熱電聯(lián)產方式生產和供應清潔能源的企業(yè)。2020年、2021年、2022年營收分別為3.3億元、4.71億元、6.03億元;同期對應的扣非凈利潤分別為6909.1 萬元、1.43億元和1.63億元。

營業(yè)收入規(guī)模最大的則是豐倍生物，是一家廢棄資源綜合利用領域的高新技術企業(yè)，2020年、2021年、2022年，豐倍生物分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.89億元、12.95億元、17.08億元;實現(xiàn)扣非凈利潤0.46億元、1.07億元、1.36億元。

業(yè)績規(guī)模最小的是國宏工具，其主要從事超高精密數(shù)控刀具和集成電路封裝楔形劈刀的研發(fā)、生產、銷售和服務，2020年、2021年及2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.31億元、2.96億元及3.47億元;扣非凈利潤1990.17萬元、3862.18萬元及5173.78萬元。

11 家企業(yè)中，僅卓誼生物在2022年出現(xiàn)業(yè)績下滑，其他企業(yè)報告期內整體業(yè)績?yōu)樵鲩L態(tài)勢。卓誼生物主營人用狂犬病疫苗，2020-2022年實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為3.06億元、4.16億元、5.3億元;但對應扣非凈利潤卻分別為1.16億元、1.05億元、8701.1萬元，呈現(xiàn)逐年下降的態(tài)勢。

對于公司近年來凈利走低的情況，卓誼生物在招股書中總結為銷售費用、研發(fā)費用增長，以及排產計劃導致資產減值損失增加。

目前，這11 家企業(yè)中已有4 家已經進入首輪問詢階段，但問詢內容并未公開。不過從市場關注度來看，部分企業(yè)的成色遭到質疑。比如卓誼生物產能利用率低卻急于擴產，國宏工具除了業(yè)績規(guī)模較小外，還被指出應收賬款占比過高，存在流動性問題等。

據(jù)招股書顯示，卓誼生物凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞)2020年、2021 年和 2022 年產能利用率分別為99.9%、71.58%和63.83%，連續(xù)三年持續(xù)下跌。但此次IPO上市，卓誼生物計劃募集資金10億元，用于擴大產能，其中擬向人用狂犬疫苗智能化生產車間項目投入8億元資金，占全部募資比例達到80%。

而國宏工具各報告期期末應收賬款賬面價值分別為 11,278.73 萬元、14,760.51 萬元和 16,907.64 萬元，占流動資產的比例分別為 48.07%、56.42% 和 52.55%;占當期營收的比例分別為 48.78%、49.88%、48.74%。

嚴打“一查就撤”

目前，前述 11 家被抽中的企業(yè)將何去何從尚不得而知。但從以往現(xiàn)場檢查的經歷來看，監(jiān)管層的現(xiàn)場檢查經常引發(fā)申報企業(yè)大批量撤退，這也是近年來現(xiàn)場檢查頻繁引發(fā)市場關注的原因。

據(jù)21 世紀經濟報道記者不完全統(tǒng)計，2021年至2022年，證監(jiān)會及其派出機構和交易所合計進行了9輪現(xiàn)場檢查抽查，合計抽查約80家IPO企業(yè)，其中超過40家企業(yè)終止了審核，項目撤回率超過50%。其中 2022 年四次現(xiàn)場檢查引發(fā)的“撤單率”為47%。

今年第一批被抽中現(xiàn)場檢查的 5 家企業(yè)中，浙江羊絨世家服飾股份有限公司也于2 月 26 日終止審查。第二批僅抽中長春海譜潤斯科技股份有限公司一家，目前尚在正常審核過程中。

“現(xiàn)場督導、現(xiàn)場檢查的總邏輯，是在審核中發(fā)現(xiàn)書面問詢不能解決的問題，初步審核過程中有造假嫌疑，或者在審核過程中不是非常配合的，監(jiān)管人員需通過現(xiàn)場了解具體情況。所以當發(fā)出督導通知或者現(xiàn)場檢查的時候，部分心虛的企業(yè)就主動撤了。”一名資深市場人士表示，“也有部分企業(yè)還和以前核準制一樣，存在占位的思想，想申報之后慢慢整改，但監(jiān)管層肯定會加大審核力度，打擊這種’占位’的情況?！?/p>

值得一提的是，在全面注冊制背景下，交易所對于部分中介機構撤否率較高的情況也引起重視，尤其是對現(xiàn)場檢查、現(xiàn)場督導后撤回的項目。

1月17日，深交所網站連下三則罰單，直指由民生證券保薦的穗晶光電創(chuàng)業(yè)板IPO項目。早前，穗晶光電向深交所撤回發(fā)行上市申請后，證監(jiān)會對其開展了現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)多項違規(guī)情形。

今年2月17日，深交所發(fā)布《關于進一步督促會員提升保薦業(yè)務執(zhí)業(yè)質量的通知》，旨在對注冊制下IPO保薦業(yè)務執(zhí)業(yè)質量較低、內控風險較大的保薦機構，實施現(xiàn)場督導、專項自查的差異化監(jiān)管安排。

根據(jù)規(guī)定，當保薦人人均保薦項目數(shù)居前二十，且項目撤否率超過60%的，深交所對其保薦的IPO項目按50%以上的比例抽取實施現(xiàn)場督導，項目撤否率在40%至60%之間和30%至40%之間的，按30%及5%以上比例抽取實施現(xiàn)場督導。

根據(jù)深交所近日向保薦機構發(fā)布的上市審核動態(tài)，首次啟動差異化監(jiān)管安排的時間被定為8月17日。

上交所也發(fā)布了《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第3號——現(xiàn)場督導》文件，對于“一督即撤”的保薦人、獨立財務顧問等主體，后續(xù)將視情況實施現(xiàn)場督導。同時，對于督導組進場后撤回的項目，將繼續(xù)完成現(xiàn)場督導。

開源證券副總裁兼研究所所長孫金鉅認為，全面注冊制的實施將進一步提升券商的服務質量，監(jiān)管機構將進一步壓實壓嚴中介機構“看門人”責任，從而倒逼券商加強內控管理、提高服務質量。