(資料圖)

凈利潤(rùn)同比下降81.76%，扣非凈利潤(rùn)直接虧損5.55億元。這是2010年上半年之后，13年來(lái)三安光電(600730)凈利潤(rùn)最差的一份中報(bào)。公司此次業(yè)績(jī)下滑主要與LED芯片行業(yè)不景氣有關(guān)。

LED市場(chǎng)出口競(jìng)爭(zhēng)激烈

三安光電主要從事化合物半導(dǎo)體材料與器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，以氮化鎵、砷化鎵、碳化硅、磷化銦、氮化鋁、藍(lán)寶石等化合物半導(dǎo)體新材料所涉及的外延片、芯片為核心主業(yè)。

從2018年開(kāi)始，三安光電的主營(yíng)業(yè)務(wù)LED就遭遇價(jià)格下跌、庫(kù)存積壓、訂單減少等諸多利空打擊。2022年，更被稱(chēng)作LED市場(chǎng)“寒冬”，集邦咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示上年全球LED芯片市場(chǎng)產(chǎn)值年減23%，僅27.8億美元。2023年上半年，LED業(yè)務(wù)收入同比下降6.67%，營(yíng)業(yè)成本上升7.42%，盈利空間受到一定程度擠壓。在此背景下，2023年上半年，上游LED芯片環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)激烈，LED芯片廠(chǎng)商面臨降價(jià)壓力。LED市場(chǎng)“寒冬”并無(wú)太大改善。

受行業(yè)去庫(kù)存影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，三安光電上半年LED芯片售價(jià)同比也有所下降，公司LED業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入49.47億元，同比下降6.67%。

對(duì)三安光電來(lái)說(shuō)，由于原料成本上漲疊加下游需求萎縮，導(dǎo)致產(chǎn)能開(kāi)工率不足，從財(cái)務(wù)角度看，這不僅進(jìn)一步推高生產(chǎn)成本，拉低毛利率，更會(huì)造成存貨積壓、庫(kù)存高企。2023年半年報(bào)顯示，該公司計(jì)提各類(lèi)信用及資產(chǎn)減值損失共計(jì)約3.6億元，其中絕大部分是存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

向第三代半導(dǎo)體轉(zhuǎn)型

受到LED市場(chǎng)增長(zhǎng)有限與競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的影響，三安光電積極轉(zhuǎn)型。公司正向第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)碳化硅、硅基氮化鎵等產(chǎn)品，其生產(chǎn)的碳化硅襯底是半導(dǎo)體芯片的底層材料，能夠?qū)?、?dǎo)電，并起到物理支撐作用，氮化鎵則主要能用于快充適配器、服務(wù)電源等領(lǐng)域。

但第三代半導(dǎo)體的投入成本非常高。僅僅在重慶籌建一個(gè)代工廠(chǎng)(三安意法半導(dǎo)體代工廠(chǎng))，就需要投入32億美元，超過(guò)200億元人民幣。若按51%的持股比例計(jì)算，三安光電將需要投入至少100億元。而就去年底，三安光電宣布募資79億元中的69億元向全資子公司湖北三安增資，用于湖北三安Mini/Micro顯示產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資也要120億元。

然而截至目前，第三代半導(dǎo)體對(duì)三安光電經(jīng)營(yíng)改善作用卻十分有限。半年報(bào)披露數(shù)據(jù)顯示，其從事汽車(chē)車(chē)燈業(yè)務(wù)的安瑞光電，營(yíng)收約10.7億元，從事射頻前端、電力電子業(yè)務(wù)的泉州三安營(yíng)收約12億元，從事傳統(tǒng)LED外延芯片的廈門(mén)三安，期間營(yíng)收約14.5億元，然而主要生產(chǎn)第三代半導(dǎo)體的湖南三安，營(yíng)收僅約為5.8億元。

有分析指出，第三代半導(dǎo)體的產(chǎn)能釋放和市場(chǎng)開(kāi)拓需要時(shí)間。三安光電目前在碳化硅和硅基氮化鎵方面的產(chǎn)能分別為15000片/月和2000片/月，相比國(guó)際巨頭還有很大差距。而且，這些產(chǎn)能并沒(méi)有完全轉(zhuǎn)化為收入和利潤(rùn)。2023年上半年，三安光電全資子公司湖南三安實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入5.82億元，同比增長(zhǎng)178.86%，凈利潤(rùn)3.32億元。但是，如果扣除政府補(bǔ)助的影響，湖南三安可能實(shí)際虧損了數(shù)千萬(wàn)元。

明星公募、社?；鹉鎰?shì)加倉(cāng)

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，第二季度以來(lái)三安光電股價(jià)累計(jì)下跌接近20%，不過(guò)，公募基金、社保逆勢(shì)加倉(cāng)。前十大流通股東中，謝治宇等管理的興全合潤(rùn)、興全合宜基金增持，第二季度末分別持股2.03%和1.16%;傅鵬博等管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值基金增持2464萬(wàn)股至1.76%，另外，社保103基金增持至1.16%。目前，三安光電市值834億，股價(jià)為16.7元，相對(duì)于2021年8月的歷史高點(diǎn)，已大跌62%。

三安光電在2023年半年報(bào)中稱(chēng)，第二季度以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)整體逐步回升，公司部分芯片產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始上調(diào)，設(shè)備稼動(dòng)率逐步提高，后續(xù)隨著市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望得到回升。

雖然轉(zhuǎn)型之路難行，但不得不說(shuō)第三代半導(dǎo)體是一個(gè)有著巨大潛力和前景的領(lǐng)域，三安光電在這方面也有著不可忽視的優(yōu)勢(shì)。只要三安光電能夠堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新、提高產(chǎn)品質(zhì)量、控制成本風(fēng)險(xiǎn)，就有可能在未來(lái)實(shí)現(xiàn)逆襲。

關(guān)鍵詞：