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中國經(jīng)濟周刊-經(jīng)濟網(wǎng)訊（記者 楊琳）3月28日上午，博鰲亞洲論壇2023年年會期間，圍繞亞洲經(jīng)濟、美國銀行危機、美聯(lián)儲加息等問題，中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所所長張宇燕接受了多家媒體采訪。

《中國經(jīng)濟周刊》記者提到“美聯(lián)儲釋放停止加息信號”和“美國銀行危機”的問題，張宇燕說，美國處在兩難的局面，他們要同時下幾盤棋。美聯(lián)儲加息是停止還是繼續(xù)，現(xiàn)在還不能下結(jié)論。

張宇燕表示，美國去年6月份CPI達到了9.1%，是40年來最高的水平，物價水平這么（劇烈地）上漲，如果不把這個勢頭遏制住，對穩(wěn)定經(jīng)濟增長和金融市場等都會產(chǎn)生非常大的負面影響。這也導(dǎo)致了美聯(lián)儲連續(xù)加息，聯(lián)邦基金利率一年左右漲了將近5個百分點，同時美國的長期利率像10年期國債、5年期國債利率都在大幅度上升，還帶動其他經(jīng)濟體的利率水平的上升。

“通貨膨脹的勢頭從9%的水平降到目前6%的水平左右，應(yīng)該說加息措施有一定的效果。但是負面影響也出現(xiàn)了。我們看到，金融市場波動和銀行倒閉危機，后者還蔓延到了歐洲，從瑞信又到了德銀……這種情況和升息直接相關(guān)?！?/p>

他說，在這種背景下加息步伐放緩開始成為一個現(xiàn)實選擇。實際上，美國貨幣政策制定者正處于兩難的位置，一方面，要考慮整個金融系統(tǒng)、銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定，另外一方面，要考慮通貨膨脹的預(yù)期。如果通貨膨脹預(yù)期短期內(nèi)不能馬上止住，就可能出現(xiàn)非常難治理的工資、物價螺旋上漲情況。一旦形成通脹長期預(yù)期，雇員和工會就會對增加工資有新的要求。

“美歐銀行出大麻煩除了加息以外，還有內(nèi)部治理的問題，也有整個金融監(jiān)管的問題。2008年金融危機后美國加大了銀行監(jiān)管力度，把眾多銀行納入、搞壓力測試范圍，但后來門檻提高了，把500億的銀行資產(chǎn)監(jiān)管門檻提高到2500億美元（注：2018年，共和黨人推動修改《多德-弗蘭克法案》，上調(diào)認定銀行存在系統(tǒng)性風險的標準，只有資產(chǎn)規(guī)模超過2500億美元的銀行才被劃為受更嚴格監(jiān)管對象），像硅谷銀行，他們資產(chǎn)是2000億，就在監(jiān)管范圍之外了?！?/p>

張宇燕還提到美國經(jīng)濟的金融化問題。他表示，本來硅谷銀行的目的是為數(shù)字和生物等高科技企業(yè)提供資金，但最后它去買債了，買了近千億的5年期低息國債。當利率快速大幅上漲時，浮虧便顯現(xiàn)出來，隨后就是恐慌與擠兌，“存款搬家”。

關(guān)于化解銀行危機，在他看來，美國貨幣當局同時要下幾盤棋，穩(wěn)定金融、壓制通脹、防止衰退等，都要兼顧到?！艾F(xiàn)在給出一個確定結(jié)論很難。美聯(lián)儲加息是停止或者是繼續(xù)，要看CPI數(shù)據(jù)、失業(yè)率、銀行危機態(tài)勢以及所實施政策的效果?！?/p>

一審：鄭揚波 二審：何穎曦 三審：周琦

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