日前，國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳、國(guó)家能源局綜合司發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“《通知》”），其在開(kāi)篇中便提到，“紓解光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能、價(jià)格堵點(diǎn)，提升光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈配套供應(yīng)保障能力”。

《通知》圍繞產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能、價(jià)格、消納等多方面作出安排部署。包括：

保障多晶硅合理產(chǎn)量；支持多晶硅先進(jìn)產(chǎn)能按期達(dá)產(chǎn)；鼓勵(lì)多晶硅企業(yè)合理控制產(chǎn)品價(jià)格水平；充分保障多晶硅生產(chǎn)企業(yè)電力需求；鼓勵(lì)光伏產(chǎn)業(yè)制造環(huán)節(jié)加大綠電消納；完善產(chǎn)業(yè)鏈綜合支持措施；加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管；合理引導(dǎo)行業(yè)預(yù)期。

(相關(guān)資料圖)

值得注意的是，該文件提出的8條舉措中，有5條明確指向多晶硅環(huán)節(jié)，涵蓋合理產(chǎn)量、先進(jìn)場(chǎng)、產(chǎn)品價(jià)格、電力需求等。

同時(shí)，《通知》多項(xiàng)內(nèi)容提及產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格，特別是多晶硅產(chǎn)品價(jià)格。除去第2點(diǎn)提出“引導(dǎo)多晶硅等產(chǎn)品價(jià)格維持在合理區(qū)間”之外，《通知》還從監(jiān)管及用電兩個(gè)角度作出引導(dǎo)：

一方面，針對(duì)“主動(dòng)控制多晶硅等產(chǎn)品價(jià)格水平的企業(yè)”，有條件的地方，特別是綠電資源豐富的地方，支持其通過(guò)市場(chǎng)化方式降低多晶硅生產(chǎn)用電成本；

另一方面，從嚴(yán)查處散布虛假漲價(jià)信息、囤積居奇等哄抬價(jià)格行為，以及達(dá)成壟斷協(xié)議、濫用市場(chǎng)支配地位等壟斷行為。

實(shí)際上，10月9日已有報(bào)道指出，三部門(mén)有關(guān)業(yè)務(wù)司局在組織開(kāi)展光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合作對(duì)接的基礎(chǔ)上，集體約談了部分多晶硅骨干企業(yè)及行業(yè)機(jī)構(gòu)，提出自覺(jué)規(guī)范銷(xiāo)售行為，不搞囤積居奇、借機(jī)炒作等哄抬價(jià)格行為；統(tǒng)籌推進(jìn)光伏存量項(xiàng)目建設(shè)。

此外，《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》也已于今年8月17日成文，提出鼓勵(lì)有關(guān)企業(yè)及公共交易機(jī)構(gòu)等合理開(kāi)展多晶硅及電池等物料儲(chǔ)備，嚴(yán)禁囤積居奇；引導(dǎo)上下游明確量?jī)r(jià)、保障供應(yīng)、穩(wěn)定預(yù)期。

硅料把握行業(yè)盈利大頭 市場(chǎng)盼跌情緒漸濃

回首硅料價(jià)格歷史走勢(shì)，自2020年初以來(lái)，硅料價(jià)格從73元/kg上漲至2022年Q3的303元/kg，累計(jì)漲幅達(dá)315%，近期甚至創(chuàng)下十年新高。

在這種情況下，硅料環(huán)節(jié)自然占據(jù)著全行業(yè)的絕大部分盈利。

以M10尺寸為例，國(guó)聯(lián)證券測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，硅料環(huán)節(jié)毛利率高達(dá)83.9%，下游硅片、電池片、組件毛利率僅分別為4.2%、7.8%、-1.5%。

再看今年一至三季度的產(chǎn)業(yè)鏈廠(chǎng)商毛利率表現(xiàn)，以大全能源、通威股份為首的硅料環(huán)節(jié)毛利率均維持上揚(yáng)走勢(shì)，而TCL中環(huán)、隆基綠能、天合光能等中下游廠(chǎng)商毛利率僅小幅增長(zhǎng)，甚至下跌。

不過(guò)，國(guó)信證券數(shù)據(jù)顯示，上周（10月17日-23日）光伏主產(chǎn)業(yè)鏈成交均價(jià)（M10）為，硅料、硅片、電池片、單玻組件均價(jià)均環(huán)比持平。按靜態(tài)成交價(jià)計(jì)算，各環(huán)節(jié)單瓦毛利環(huán)比上周變動(dòng)分別0/0/0/0元/W。

“硅料價(jià)格有望下降”是多位分析師的一致觀(guān)點(diǎn)。

例如，浙商證券10月23日?qǐng)?bào)告便指出，硅料產(chǎn)量即將迎來(lái)釋放，四季度硅料產(chǎn)能有望迎來(lái)環(huán)比25%增幅，市場(chǎng)預(yù)期和盼跌情緒濃厚。

還有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，四季度硅料價(jià)格將出現(xiàn)一定幅度下降，而后行業(yè)需求釋放，再為硅料價(jià)格形成一定支撐。明年一季度進(jìn)入光伏行業(yè)相對(duì)淡季，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望開(kāi)始進(jìn)一步下降。

而隨著未來(lái)硅料進(jìn)入價(jià)格下行區(qū)間，下游環(huán)節(jié)盈利有望改善。國(guó)信證券認(rèn)為，電池環(huán)節(jié)議價(jià)能力較強(qiáng)，組件環(huán)節(jié)簽單周期具備期貨屬性，有望更加受益。

分析師看好一體化組件廠(chǎng)量利齊升的基本面表現(xiàn)，而對(duì)于組件商和電池商環(huán)節(jié)，更加看好當(dāng)前具備TOPCon先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。其中，一體化廠(chǎng)商包括晶科能源、晶澳科技、天合光能，專(zhuān)業(yè)化電池片廠(chǎng)商則看好鈞達(dá)股份。

（圖片來(lái)源：veer圖庫(kù)）

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