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近期，受價(jià)格波動(dòng)頻繁，貿(mào)易商風(fēng)險(xiǎn)較大等因素影響，中間環(huán)節(jié)操作機(jī)會(huì)不大；環(huán)渤海港口詢貨成交減少，價(jià)格底部不好判斷。隨著民用電負(fù)荷回落，非電需求仍不及預(yù)期，市場(chǎng)情緒逐漸轉(zhuǎn)弱，成交價(jià)格重心繼續(xù)小幅下移。從目前的產(chǎn)運(yùn)需及進(jìn)口煤情況綜合分析，短期內(nèi)，煤價(jià)依然會(huì)在低位保持震蕩。

首先，社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)緩慢，需求釋放有限。截止目前，我國(guó)環(huán)渤海港口合計(jì)存煤2821萬(wàn)噸，較去年同期增加935萬(wàn)噸；而沿海八省電廠存煤2971萬(wàn)噸，較去年同期增加348萬(wàn)噸；其他環(huán)節(jié)如二港、重點(diǎn)電廠，以及上游礦區(qū)等庫(kù)存均處于偏高水平。在社會(huì)庫(kù)存整體充裕，而長(zhǎng)協(xié)保供較為充足及進(jìn)口煤增加的情況下，終端對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)不多，煤價(jià)支撐力度較差。即使突然來了一波需求，帶動(dòng)煤價(jià)上漲，持續(xù)時(shí)間也很短，漲幅很小。等到階段性補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，煤價(jià)再次順勢(shì)下跌。

其次，保供工作仍在持續(xù)進(jìn)行，大秦線發(fā)運(yùn)中規(guī)中矩，張?zhí)凭€日發(fā)運(yùn)量增幅不小。盡管安全檢查趨向，但晉陜蒙等主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放并未減少，環(huán)渤海港口庫(kù)存去庫(kù)緩慢。從年初開始，高庫(kù)存始終伴隨著產(chǎn)運(yùn)需各環(huán)節(jié)，供需格局得到明顯改善。供強(qiáng)需弱的情況下，煤炭?jī)r(jià)格重心回落成為必然。

再次，淡季到來。三四月份，不比九十月份的黃金季節(jié)。春季是傳統(tǒng)的用煤淡季，電廠日耗下降明顯，加之前期充足的庫(kù)存尚未消化，市場(chǎng)供大于求壓力不小。而新增長(zhǎng)協(xié)和一定數(shù)量的進(jìn)口煤源源不斷的補(bǔ)入電廠庫(kù)存，造成下游根本不缺煤。三月下旬，全國(guó)大部分地區(qū)供暖季節(jié)接近尾聲，而南方氣候適宜，空調(diào)負(fù)荷減弱，電廠日耗較高峰時(shí)下降了10-15%。隨著雨季的到來，西南地區(qū)降雨量增加，南方水電情況有所改善，電煤消費(fèi)需求進(jìn)入季節(jié)性疲弱階段。與此同時(shí)，部分產(chǎn)業(yè)尚未完全發(fā)力，工業(yè)經(jīng)濟(jì)對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)五六月份，借助民用電負(fù)荷提高，疊加工業(yè)用電恢復(fù)，市場(chǎng)將迎來一波強(qiáng)勢(shì)反彈。

目前，環(huán)渤海港口市場(chǎng)觀望情緒濃厚，買方壓價(jià)明顯，市場(chǎng)貨源受集港成本偏高影響，部分貿(mào)易商仍在挺價(jià)觀望，等待時(shí)機(jī)，港口煤價(jià)在僵持中小幅下調(diào)。但受發(fā)運(yùn)成本支撐、大秦線集中檢修之前拉運(yùn)、印尼齋月到來、供應(yīng)結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在等因素拉動(dòng)，對(duì)煤價(jià)形成支撐。在利空和利好因素旗鼓相當(dāng)?shù)那闆r下，沿海煤價(jià)漲跌幅度均很有限，港口市場(chǎng)供需仍顯僵持。在成本支撐下，多數(shù)賣方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；而下游以剛需采購(gòu)為主，且在壓價(jià)詢貨?，F(xiàn)貨市場(chǎng)仍呈現(xiàn)高價(jià)難出、低價(jià)難買的僵持局面，價(jià)格小幅波動(dòng)運(yùn)行。

（圖片來源：veer圖庫(kù)）

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