根據(jù)電力行業(yè)的業(yè)務(wù)流程和實際運作，主要分為了發(fā)電、輸電、配電和供電等四個單元，將產(chǎn)能過剩分為上游環(huán)節(jié)、中游環(huán)節(jié)和下游環(huán)節(jié)。

電力行業(yè)在運作過程出現(xiàn)閑置的產(chǎn)能主要包括三個環(huán)節(jié)。

(相關(guān)資料圖)

首先，上游環(huán)節(jié)主要完成發(fā)電站建設(shè)，出現(xiàn)過剩的主要是能源設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)和燃料生產(chǎn)商，這一環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩的形成機制是因為政府對電力行業(yè)建設(shè)的直接干預，導致企業(yè)受到稅收等多項優(yōu)惠的扶持，獲取資金和相關(guān)資源的難度降低，由此行業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模擴張和重復建設(shè)，最終導致電力市場的過度競爭，甚至會演變?yōu)閻盒愿偁帯?/p>

其次，中游環(huán)節(jié)的產(chǎn)能過剩主要產(chǎn)生于電力裝機總規(guī)模和實際并網(wǎng)規(guī)模之間的差額，造成這種局面主要有三個原因：

一是發(fā)電廠和配套電網(wǎng)設(shè)施的核準、建設(shè)之間存在錯配，使得部分電力產(chǎn)能存在并網(wǎng)不及時和并網(wǎng)困難等難題；

二是電網(wǎng)連接時間不匹配，發(fā)電站與電網(wǎng)配套工程無法有效地對接和協(xié)調(diào)，加劇了發(fā)電項目并網(wǎng)的困難。

三是電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力不足，電源和電網(wǎng)的發(fā)展籌劃缺失和實際建設(shè)不協(xié)調(diào)。最后，下游環(huán)節(jié)的產(chǎn)能過剩主要是由于電力需求和供給不匹配，電力外輸通道建設(shè)成本高等原因。

電力企業(yè)的產(chǎn)能過?，F(xiàn)象，所以側(cè)重于研究上游、中游電企及電網(wǎng)的產(chǎn)能過剩，并且認為電力產(chǎn)能利用率主要是實際發(fā)電量與最大限度發(fā)揮裝機容量時的全部發(fā)電潛能之比。

作為國民經(jīng)濟發(fā)展和社會進步中重要的先行基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，電力行業(yè)也是公用事業(yè)管理的重要組成部分，是中國經(jīng)濟發(fā)展中的優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域及主要研究方向。自2003年以來，隨著中國電力工業(yè)保持高速增長，一方面，裝機容量和發(fā)電量都在穩(wěn)定增長。

具體而言，中國總裝機容量從2003年的39141萬千瓦增長到2020年的220058萬千瓦，發(fā)電量由2003年的19052億千瓦時增長到2020年的77791億千瓦時。

另一方面，隨著電力行業(yè)去產(chǎn)能政策的推行，全國電網(wǎng)基本建設(shè)投資力度持續(xù)減少，中國裝機總?cè)萘亢桶l(fā)電增長速度在不斷放緩，并且總體來說，相對于發(fā)電增長率，裝機總?cè)萘康脑鲩L速度更快，這表明潛在的產(chǎn)能過剩風險始終存在。

一方面，在2003至2010年之間，用電增長率遠高于發(fā)電增長率，過去電力需求的高增長拉動了電力供應(yīng)擴張，而后續(xù)用電量的增速放緩以及上升空間的壓縮導致新增設(shè)和舊的發(fā)電廠成為過剩的生產(chǎn)能力。

另一方面，近年來用電量和發(fā)電量增長率的發(fā)展趨勢趨于一致，并且從整體來說，電力供給和電力需求雖然在持續(xù)增長，發(fā)電量和用電量增長幅度一致，且總體供需總體平衡，這表明目前電力行業(yè)的產(chǎn)能過剩不僅僅是下游環(huán)節(jié)電力需求和供給的錯配問題，還包括上游或中游環(huán)節(jié)的產(chǎn)能過剩。

由此，電力行業(yè)產(chǎn)能過剩的風險在于兩方面，首先中國裝機容量始終大于發(fā)電容量，且裝機容量增速相對發(fā)電增速更高。在2019-2020年全國新增發(fā)電裝機容量220058萬千瓦，同比增加19052萬千瓦，增速大幅提升，這是表明即使在去產(chǎn)能的收緊政策下，風電、光伏發(fā)電等新能源新增裝機仍在不斷創(chuàng)造歷史新高。

其次，可能由于疫情的影響，自2019年起中國的電力需求結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了較多變化，呈現(xiàn)出波動性和不確定性的特征。此外，電力行業(yè)在減速發(fā)展的同時，市場需求醞釀著更多的變數(shù)，信息的不對稱加上此前需求大幅增長帶來生產(chǎn)的大擴張，還是導致了過剩的產(chǎn)能。

電力行業(yè)上市公司產(chǎn)能過剩方面

電力行業(yè)的產(chǎn)能過剩較為嚴重并具有普遍性，主要出現(xiàn)在三個環(huán)節(jié)。首先在上游環(huán)節(jié)，由于政府的直接干預和優(yōu)惠扶持，電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)的零部件及配件生產(chǎn)出現(xiàn)過度擴張、重復建設(shè)和惡性競爭。在當?shù)鼐薮蟮碾娏Ξa(chǎn)能沒有得到充分釋放的情況下，區(qū)域的新增裝機與投資仍在增加。

其次，中游環(huán)節(jié)發(fā)電站產(chǎn)能過剩主要源于發(fā)電廠和配套電網(wǎng)發(fā)展失衡，導致發(fā)電項目并網(wǎng)困難。而下游的電力行業(yè)產(chǎn)能過剩是因為當?shù)仉娏偷叵{和外送通道有限，難以實施大區(qū)域調(diào)度并理順電網(wǎng)系統(tǒng)。

自2000年以來，中國裝機容量和發(fā)電量始終保持持續(xù)的增長，且裝機容量的增速大于發(fā)電量的增速，加上用電量的持續(xù)放緩，產(chǎn)能過剩風險進一步凸顯。

將折舊和產(chǎn)能利用的正向關(guān)系納入生產(chǎn)函數(shù)模型，得出電力行業(yè)上市公司的產(chǎn)能利用率，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在2000-2019年之間，尤其是2010年后產(chǎn)能利用率具有波動上升的趨勢。

從不同能源類型的電企來看，除了核電和風電，水電和光伏的產(chǎn)能過剩問題比傳統(tǒng)火電企業(yè)更為嚴重，但是傳統(tǒng)電企和新能源電企的產(chǎn)能過剩具有本質(zhì)的差異，傳統(tǒng)火電企業(yè)處于成熟產(chǎn)業(yè)階段，其產(chǎn)能過剩具有復雜性和長期性。而全新的朝陽性新能源電企的產(chǎn)能富余只是暫時和短期的問題，可以依靠設(shè)備配套建設(shè)、國內(nèi)市場需求擴大而得到化解。

電力行業(yè)產(chǎn)能過剩影響公司績效方面

首先，產(chǎn)能過剩會抑制電力行業(yè)上市公司績效。電力行業(yè)上市公司的產(chǎn)能過剩程度越高，公司績效越低。

總體而言，產(chǎn)能利用率主要影響電力上市公司股票獲利水平，再者是資產(chǎn)收益水平和投資效率，而對市場價值影響最小。產(chǎn)能過剩對公司績效的影響主要有四個路徑。

第一，產(chǎn)能過剩的背景下，電力企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度會變慢，最終導致盈利能力和投資效率的下降。

第二，雖然作用的效果相對較小，但產(chǎn)能利用率的微觀經(jīng)濟效應(yīng)還會通過影響企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得以實現(xiàn)，具體也體現(xiàn)在盈利能力和投資效率上。

第三，企業(yè)還會因為產(chǎn)能過剩的加劇，面臨較大的稅收負擔，增大經(jīng)營的不確定性和風險，最終影響企業(yè)的經(jīng)營效應(yīng)、投資效益和股權(quán)價值體現(xiàn)。

第四，由于缺少長期融資，產(chǎn)能過剩的電力企業(yè)在投資效率提升和股票持續(xù)盈利能力等方面受到抑制。

（圖片來源：veer圖庫）

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