車(chē)用汽油，是美國(guó)石油消費(fèi)的第一大品類(lèi)，約占石油消費(fèi)總量的一半。交通支出排在住房之后，是美國(guó)家庭的第二大支出。正因?yàn)槿绱耍蛢r(jià)格，是美國(guó)上至總統(tǒng)下至普遍百姓，都十分關(guān)心的重大話題。不斷上漲的汽油價(jià)格，尤其是2022年汽油價(jià)格漲出的新高并催生出的歷史性通貨膨脹，成為美國(guó)總統(tǒng)拜登最頭痛的一件大事。根據(jù)美國(guó)能源信息署等機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，進(jìn)入2023年以來(lái)，雖然美國(guó)的汽油價(jià)格有所下跌，但仍處于近年來(lái)較高的水平，且2023年夏季仍將有可能上漲。因此，可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，美國(guó)拜登政府對(duì)于美國(guó)國(guó)內(nèi)的汽油價(jià)格仍將不敢掉以輕心，我們肯定會(huì)看到，美國(guó)政府仍將保持對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)的高度關(guān)注。

有所下跌但仍處于近年來(lái)高位的美國(guó)汽油價(jià)格

(相關(guān)資料圖)

每年5月的最后一個(gè)星期一至9月的第一個(gè)星期一，即從每年的美國(guó)陣亡將士紀(jì)念日開(kāi)始至勞動(dòng)節(jié)，是美國(guó)的駕駛季節(jié)，大量的美國(guó)人會(huì)駕車(chē)或乘坐飛機(jī)旅行，帶來(lái)美國(guó)車(chē)用汽油等成品油消費(fèi)量的大幅度增加，美國(guó)的石油消費(fèi)將進(jìn)入一年中的旺季，并將推動(dòng)全球石油消費(fèi)的增長(zhǎng)和國(guó)際石油價(jià)格的上漲。

根據(jù)美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)，2023年陣亡將士紀(jì)念日前的周末，美國(guó)汽油零售價(jià)格平均為3.53美元/加侖，比一年前經(jīng)通脹調(diào)整后的價(jià)格，低1.24美元/加侖（26%）。雖然有所下降，但美國(guó)能源信息署指出，美國(guó)汽油零售價(jià)格仍然相對(duì)較高。經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后，2023年陣亡將士紀(jì)念日前周末的全美汽油平均零售價(jià)格，仍高于2019年的3.38美元/加侖、2020年的2.22美元/加侖（當(dāng)時(shí)因?yàn)閼?yīng)對(duì)新冠肺炎疫情減少了對(duì)石油產(chǎn)品的需求），以及2021年的3.41美元/加侖。

美國(guó)汽油價(jià)格因地區(qū)而異，反映了各地的汽油供需情況、各州法律和稅收規(guī)定的不同燃料規(guī)格。由于美國(guó)西海岸與其他主要煉油中心的距離較遠(yuǎn)、當(dāng)?shù)仄凸┬锠顩r緊張、對(duì)汽油規(guī)格的要求更高、制造成本更高、稅收更高等原因，汽油的零售價(jià)格通常是全美最高的。而墨西哥灣地區(qū)的汽油價(jià)格通常是最低，原因是墨西哥灣地區(qū)擁有美國(guó)約一半的煉油能力，汽油產(chǎn)量高于消耗量，這一地區(qū)的汽油稅也普遍低于美國(guó)全國(guó)平均的水平。

2023年陣亡將士紀(jì)念日前的周末，美國(guó)西海岸的汽油零售價(jià)平均為4.51美元/加侖，墨西哥灣沿岸為3.04美元/加侖，東海岸為3.38美元/加侖，中西部地區(qū)為3.47美元/加侖，落基山脈地區(qū)為3.58美元/加侖。

美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)（The American Automobile Association，AAA）預(yù)測(cè)，2023年陣亡將士紀(jì)念日前周末美國(guó)普通汽油的平均零售價(jià)，同比下降超過(guò)每加侖1美元。2022年，美國(guó)陣亡將士紀(jì)念日前周末的汽油價(jià)格，達(dá)到2012年以來(lái)的最高水平，原因是俄羅斯與烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)造成的原油價(jià)格高企，以及汽油庫(kù)存處于較低的水平。由于原油價(jià)格的持續(xù)下跌，美國(guó)零售汽油價(jià)格從2022年開(kāi)始下降，但仍略高于2019年和2021年的價(jià)格水平，因?yàn)槠蛶?kù)存仍然較低，裂解價(jià)差（石油產(chǎn)品價(jià)格和原油價(jià)格之間的差異）仍然較高。

不斷下跌的汽油等石油價(jià)格，刺激了2023年陣亡將士紀(jì)念日周末假期期間美國(guó)旅行人數(shù)的恢復(fù)。美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)2023年5月15日發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，2023年陣亡將士紀(jì)念日周末假期，美國(guó)將有4230萬(wàn)離家50英里或更遠(yuǎn)出行，比2022年增加7%，從而使得這個(gè)周末成為自2000年美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)開(kāi)始追蹤假日旅游以來(lái)，第三個(gè)最繁忙的陣亡將士紀(jì)念日的周末。

美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2023年陣亡將士紀(jì)念日的周末假期，全美將有近340萬(wàn)旅客乘飛機(jī)旅行，比2022年增長(zhǎng)11%，超過(guò)新冠大流行前的水平，比2019年增加17萬(wàn)人次，增長(zhǎng)5.4%。美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)認(rèn)為，盡管機(jī)票價(jià)格很高，但對(duì)航班的需求卻在飆升。2023年陣亡將士紀(jì)念日周末假期，可能將是自2005年以來(lái)機(jī)場(chǎng)最繁忙的一個(gè)周末。

2023年美國(guó)陣亡將士紀(jì)念日周末假期的公路旅行，比2022年預(yù)計(jì)增加6%，約有3710萬(wàn)美國(guó)人將開(kāi)車(chē)前往目的地，比2022年增加200多萬(wàn)人。與2022年相比，2023年假日期間的汽油價(jià)格更低，但開(kāi)車(chē)旅行的人數(shù)，仍較2019年疫情前的水平約少50萬(wàn)人。

此外，2023年陣亡將士紀(jì)念日周末假期，越來(lái)越多的美國(guó)人選擇其他交通方式出行，例如，公共汽車(chē)和火車(chē)。預(yù)計(jì)，2023年這些游客總數(shù)將達(dá)到185萬(wàn)，比2022年增長(zhǎng)20.6%。

三大因素決定了美國(guó)汽油價(jià)格的漲跌

美國(guó)能源信息署認(rèn)為，原油價(jià)格、煉廠的裂解價(jià)差和美國(guó)的汽油庫(kù)存水平，決定了美國(guó)國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格的變化。從多年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，原油價(jià)格通常占美國(guó)最終零售汽油價(jià)格的一半以上。2022年，原油占到了汽油零售價(jià)格的57%。汽油價(jià)格的第二大構(gòu)成，是煉油廠的利潤(rùn)，即煉油廠將原油提煉成汽油的價(jià)值，以汽油批發(fā)現(xiàn)貨價(jià)格減去原油價(jià)格來(lái)計(jì)算，2022年為18%。汽油現(xiàn)貨價(jià)格和汽油零售價(jià)格之間剩下的差額，是燃油稅，以及銷(xiāo)售和將汽油運(yùn)送到零售加油站的分銷(xiāo)成本。

（一）原油價(jià)格的下跌帶來(lái)了美國(guó)汽油價(jià)格的下降

2023年陣亡將士紀(jì)念日周末假期美國(guó)汽油零售價(jià)格較2022年有所下降，主要是因?yàn)樵蛢r(jià)格的下跌。原油是汽油零售價(jià)格的最大組成部分，占最終價(jià)格的一半以上。截至2023年5月23日，當(dāng)月布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格平均為每桶76美元，比2022年5月經(jīng)通脹調(diào)整后的平均價(jià)格，下跌了41美元/桶（35%）。

由于全球石油產(chǎn)量的增加和全球經(jīng)濟(jì)狀況疲軟，原油價(jià)格已從2022年的高點(diǎn)下跌。自2022年第三季度以來(lái)，全球原油產(chǎn)量一直接近歷史新高，平均每天為1.01億桶。原油產(chǎn)量的增加，緩解了全球原油市場(chǎng)的緊張局勢(shì)，支持了過(guò)去三個(gè)季度（2022年第三季度至2023年第一季度）庫(kù)存的增加。在全球原油庫(kù)存增加的同時(shí)，疲軟的經(jīng)濟(jì)狀況也降低了原油的價(jià)格。持續(xù)高企的通貨膨脹、不斷上升的利率水平和全球銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)削弱了石油需求的前景，拉低了油價(jià)。

此外，調(diào)查顯示，作為全球最大的制造商，中國(guó)的制造業(yè)活動(dòng)在2023年4月份出現(xiàn)了收縮，可能表明了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩。

以上因素，使得經(jīng)通脹調(diào)整后，2023年5月布倫特原油的現(xiàn)貨價(jià)格，低于2019年5月和2021年5月的水平。2023年5月，布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格比2019年5月下跌8美元/桶（9%），比2021年5月價(jià)格下跌1美元/桶（1%）。

（二）高裂解價(jià)差使得美國(guó)的汽油價(jià)格居高不下

盡管經(jīng)通脹調(diào)整后的原油價(jià)格低于2019年和2021年的水平，但由于汽油裂解價(jià)差保持在高位，從而使得2023年5月美國(guó)的平均汽油零售價(jià)格高于這兩年的水平。

RBOB-布倫特裂解價(jià)差，反映了美國(guó)很多地區(qū)使用的汽油中，汽油組份的批發(fā)價(jià)與布倫特原油價(jià)格之間的價(jià)差。

RBOB，Reformulated Gasoline Blendstock for Oxygen Blending，即氧化混調(diào)型精制汽油，是一種允許添加10%燃料乙醇的新型混合汽油，是在美國(guó)紐約商品交易所交易的無(wú)鉛汽油期貨合約。

2023年5月，RBOB-布倫特原油裂解價(jià)差平均為74美分/加侖，比2022年5月低45美分/加侖（38%），但比2019年5月高出42美分/加侖（134%），比2021年5月高出24美分/加侖（48%）。

（三）汽油的低庫(kù)存也支撐了美國(guó)汽油價(jià)格保持在高位

RBOB-布倫特原油裂解價(jià)差相對(duì)較高，不利于美國(guó)汽油庫(kù)存的增加。根據(jù)美國(guó)能源信息署截至2023年5月24日的《每周石油狀況報(bào)告》，2023年美國(guó)汽油庫(kù)存，一直處于或低于五年（2018-2022年）低點(diǎn)，比五年平均水平低10%。

2023年美國(guó)汽油庫(kù)存下降的部分原因，是汽油消費(fèi)量的上升，目前美國(guó)汽油消費(fèi)處于疫情開(kāi)始以來(lái)的最高水平。

此外，由于2022年12月下旬席卷中部大陸的嚴(yán)寒天氣，美國(guó)煉油廠的開(kāi)工率下降。而原定于2022年春季和秋季進(jìn)行的煉油廠維護(hù)推遲，也導(dǎo)致2023年初美國(guó)煉廠的開(kāi)工率仍然處于較低的水平。

2023年夏季美國(guó)的汽油價(jià)格仍將保持在高位

美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2023年5月29日，周一，美國(guó)加油站每加侖汽油的全國(guó)平均價(jià)格為3.582美元，高于一周前的3.540美元。而根據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，2023年5月30日的當(dāng)周，美國(guó)汽油價(jià)格處于上漲之中，平均較一周前上漲了2.7美分，每加侖汽油的平均價(jià)格為3.55美元。

2023年5月24日當(dāng)周美國(guó)能源信息署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的汽油需求已從891萬(wàn)桶/天上升至943萬(wàn)桶/天，而國(guó)內(nèi)的汽油庫(kù)存減少了200萬(wàn)桶，預(yù)示著美國(guó)國(guó)內(nèi)的汽油供應(yīng)可能會(huì)收緊。

在2023年4月的《短期能源展望》報(bào)告中，美國(guó)能源信息署預(yù)計(jì)，2023年夏季，美國(guó)普通汽油的零售價(jià)格平均約為每加侖3.50美元，比2022年夏季的價(jià)格低約80美分/加侖，而2022年夏季美國(guó)汽油價(jià)格為自2014年以來(lái)最高的夏季價(jià)格水平。

美國(guó)能源信息署統(tǒng)計(jì)的普通汽油夏季平均價(jià)格，時(shí)間段上，包括每年的4月至9月的汽油零售價(jià)格。

與2022年相比，原油價(jià)格預(yù)計(jì)較低，是預(yù)測(cè)2023年夏季汽油價(jià)格下跌的主要原因之一。美國(guó)能源信息署認(rèn)為，由于季節(jié)性因素和原油價(jià)格的上漲，雖然低于去年，但2023年汽油價(jià)格將在夏季晚些時(shí)候較目前水平略有上升。

2023年3月，美國(guó)周平均汽油價(jià)格為3.42美元/加侖，比2月份高3美分/加侖，比2022年3月低80美分/加侖。美國(guó)能源信息署預(yù)計(jì)，汽油零售價(jià)格將在2023年4月份上漲至3.53美元/加侖，并在8月份保持在3.45美元/加侖以上。

導(dǎo)致汽油價(jià)格在4月份開(kāi)始上漲的一個(gè)重要因素，是美國(guó)夏季消費(fèi)的汽油要轉(zhuǎn)換成成本更高的汽油品級(jí)。美國(guó)很多的煉油廠已經(jīng)轉(zhuǎn)向生產(chǎn)更昂貴的夏季汽油品級(jí)，并在5月1日之前完全轉(zhuǎn)換，而零售商要到6月1日進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

在2023年4月份的《短期能源展望》報(bào)告中，美國(guó)能源信息署預(yù)測(cè)，2023年夏季布倫特原油均價(jià)為87美元/桶。2022年夏天，布倫特原油的價(jià)格要高得多，平均每桶超過(guò)107美元。2023年3月，原油均價(jià)為78美元/桶。盡管3月份原油的價(jià)格較低，但由于歐佩克及其合作伙伴于2023年4月3日宣布進(jìn)一步削減原油產(chǎn)量，預(yù)計(jì)4月份的原油價(jià)格將上漲。

美國(guó)能源信息署認(rèn)為，歐佩克進(jìn)一步減產(chǎn)、煉油廠停產(chǎn)或潛在經(jīng)濟(jì)狀況的變化，都可能導(dǎo)致汽油供需狀況的改變，從而改變汽油零售價(jià)格的未來(lái)前景。

此外，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，如果未來(lái)幾周里，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)債務(wù)上限的協(xié)議，汽油價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)較大的上漲，因?yàn)槿藗儤?lè)觀地認(rèn)為，協(xié)議可以避免經(jīng)濟(jì)的衰退，使得今年夏季美國(guó)的石油需求更加強(qiáng)勁。

近年來(lái)，每到5月底前后，我們都要撰寫(xiě)并刊發(fā)有關(guān)美國(guó)國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格的文章，正如本文開(kāi)篇所敘的那樣，其主要的原因，是汽油價(jià)格在美國(guó)國(guó)內(nèi)的重要影響，以及由此而引發(fā)的美國(guó)政府可能采取的一系列政策舉措。我們認(rèn)為，雖然較2022年有所下跌，但目前仍居高不下的美國(guó)國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格，一方面，仍將會(huì)是美國(guó)政府的一塊心病，美國(guó)總統(tǒng)拜登肯定會(huì)繼續(xù)對(duì)國(guó)際石油價(jià)格的變化、對(duì)沙特阿拉伯等歐佩克+的政策高度關(guān)注；另一方面，高位汽油價(jià)格所導(dǎo)致的美國(guó)通貨膨脹居高不下，也仍將會(huì)給美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)在利率政策方面采取行動(dòng)帶來(lái)較大的壓力。因此，2023年美國(guó)國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格的變化，將一如繼往地繼續(xù)牽動(dòng)著國(guó)際石油市場(chǎng)，繼續(xù)影響著全球金融市場(chǎng)以及世界經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)。

（圖片來(lái)源：veer圖庫(kù)）

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