受國際油價(jià)持續(xù)反彈影響，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格水漲船高，在油價(jià)基本面繼續(xù)利多的刺激下，瀝青冬儲情緒將有助于現(xiàn)貨市場維持強(qiáng)勢格局。但在價(jià)值洼地填平后，也應(yīng)該考慮到價(jià)格與消費(fèi)的負(fù)相關(guān)性，后續(xù)繼續(xù)追漲仍需謹(jǐn)慎。

短期原油受宏觀面、疫情和地緣政治因素影響波動區(qū)間或增大，而瀝青雖然受到原材料因素的制約，但走勢會相對溫和，商品屬性更強(qiáng)。受近期全球疫情蔓延影響，美國就業(yè)數(shù)據(jù)遭受打壓，未來加息路徑與力度或更加溫和。此外，疫情因素對國際油價(jià)的影響具有兩面性，疫情會限制貨幣收縮的進(jìn)程，同時(shí)也會抑制整體能源消費(fèi)。這些因素有利于國際油價(jià)在歷史高位附近保持強(qiáng)勢特征，進(jìn)而支撐國內(nèi)瀝青價(jià)格。

在國際油價(jià)持續(xù)反彈期間，瀝青價(jià)格走勢存在明顯的地域性需求特征，這也預(yù)示著在國際油價(jià)強(qiáng)勢的背景下，未來瀝青價(jià)格將繼續(xù)向基本面供需回歸，而市場對預(yù)期因素的關(guān)注度將不斷收縮。

東北地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格自去年12月中旬至今反彈幅度不足2%，主要受到消費(fèi)停滯冬儲不積極的影響。數(shù)據(jù)顯示，東北地區(qū)目前開工率為20%左右，環(huán)比回落1.3%，現(xiàn)貨價(jià)格保持在3200元/噸附近，價(jià)格窄幅波動。華北地區(qū)與東北情況類似，但相對較好，同時(shí)間段內(nèi)反彈幅度接近3.5%，開工率在28%左右，現(xiàn)貨價(jià)格在3100元/噸左右。

山東地區(qū)受前期過度打壓影響，同時(shí)間段反彈幅度最大，自去年12月中旬的2950元/噸附近反彈到目前的3120元/噸附近，反彈幅度達(dá)到6%，企業(yè)開工率在43%附近。目前，華東地區(qū)緊隨盤面價(jià)格相對偏高，華南地區(qū)之前需求持續(xù)保持相對平穩(wěn)走勢;華東地區(qū)反彈幅度為4.5%左右，華南地區(qū)為2.5%左右，兩個地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格分別為3350元/噸和3250元/噸;華南地區(qū)國內(nèi)開工率最高達(dá)到62%。整體上，國內(nèi)瀝青消費(fèi)受到季節(jié)性因素的影響，并且這種地域性差異或?qū)⒊掷m(xù)。

從國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨市場整體供需情況看，華東地區(qū)庫存偏低，供應(yīng)偏緊且下游采購相對積極，部分主流煉廠停產(chǎn)供應(yīng)受限;華南地區(qū)剛需穩(wěn)定，庫存整體偏低;山東地區(qū)當(dāng)下交投氛圍一般，市場遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)有所提升，短期主流成交價(jià)有所上行，但壓力也在不斷加大。整體上，國內(nèi)瀝青社會庫存在43萬噸附近，開工率在33%附近。未來如果原油價(jià)格繼續(xù)提升，瀝青采購成本、儲備成本包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)都會出現(xiàn)相應(yīng)變化，一旦市場預(yù)期需求和實(shí)際需求不能與之匹配，就會影響現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)反彈的節(jié)奏和力度，當(dāng)然在原油保持強(qiáng)勢的背景下，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格維持相對堅(jiān)挺的概率仍大。