(資料圖片)

我們的整體感覺(jué)是：10月在受疫情沖擊的范圍擴(kuò)大后，各高頻數(shù)據(jù)顯示10月經(jīng)濟(jì)環(huán)比9月明顯走弱。本次公布的金融數(shù)據(jù)提前驗(yàn)證了10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能不太理想的判斷。

央行公布數(shù)據(jù)顯示， 10月M2同比增長(zhǎng)11.8%，預(yù)期12%，前值12.1%；新增人民幣貸款6152億元，預(yù)期8242.3億元，前值24700億元。

1. M2 -M1剪刀差再次走擴(kuò)，經(jīng)濟(jì)活化度降低。該剪刀差在年內(nèi)僅低于5月，同時(shí)也明顯高于去年同期水平。這反映在地產(chǎn)下行周期以及疫情抑制消費(fèi)的雙重沖擊下，社會(huì)貨幣流動(dòng)性卻并未有效提高。地產(chǎn)未見(jiàn)底之前，整個(gè)社會(huì)預(yù)期很難快速扭轉(zhuǎn)向好。同時(shí)，M2-M1增速的剪刀差，今年一直都是在5%到6%之間波動(dòng)，反映企業(yè)端整體的投資活動(dòng)一直不活躍。

2. 實(shí)體信貸明顯走弱，貨幣的需求端看，新增人民幣貸款比預(yù)期低2000多億元。其中居民和企業(yè)表現(xiàn)有所分化，企業(yè)信貸明顯好于居民信貸，居民消費(fèi)萎靡，這也是地產(chǎn)下行的結(jié)果之一。

3. 居民貸款仍維持頹勢(shì)，這一點(diǎn)屬于預(yù)期之內(nèi)。房地產(chǎn)行業(yè)景氣度低的問(wèn)題仍將存在。居民貸款新增-180億元，同比多減4827億元。這還是房地產(chǎn)銷(xiāo)售低迷的問(wèn)題。

4. 社會(huì)融資規(guī)模9079億元，市場(chǎng)預(yù)期16500億元。其中社融口徑的新增貸款只有9月的1/6，充分顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求疲弱程度。

從各項(xiàng)金融數(shù)據(jù)來(lái)看，地產(chǎn)銷(xiāo)售何時(shí)走出磨底期是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期快速好轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。同時(shí)，防疫政策的變動(dòng)也是影響市場(chǎng)情緒，以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的關(guān)鍵變量。我們預(yù)計(jì)在9月地產(chǎn)政策面迎來(lái)三大利好之后，11-12月或仍將有刺激銷(xiāo)售的利好政策出臺(tái)，不乏降息甚至降準(zhǔn)的可能性。

2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！

報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、有色金屬等9大品種，由100余位資深分析師傾力打造，深度剖析鋼鐵產(chǎn)業(yè)1000余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，涵蓋價(jià)格、產(chǎn)能、產(chǎn)量、進(jìn)出口、庫(kù)存、資源流向、市場(chǎng)消費(fèi)量、區(qū)域供需平衡等市場(chǎng)基本面解析，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀。

點(diǎn)擊鏈接預(yù)定：點(diǎn)擊預(yù)定

關(guān)鍵詞： Mysteel10月金融數(shù)