貴金屬行業(yè)市場(chǎng)前景如何?自去年10月末開(kāi)始至今年2月初，美元、美債以及貴金屬價(jià)格均迎來(lái)一輪明顯的調(diào)整，其間，美債收益率從4.2上方回落至3.3以下，美元從113最低跌至101，外盤(pán)金價(jià)則從1618美元/盎司的低點(diǎn)一路反彈至最高1975美元/盎司。具體來(lái)看，這一輪資產(chǎn)調(diào)整主要反映了3個(gè)市場(chǎng)預(yù)期：一是美聯(lián)儲(chǔ)加息逐漸放緩直至停止加息的預(yù)期被持續(xù)強(qiáng)化。隨著通脹連續(xù)大幅回落，去年11月份美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息75個(gè)基點(diǎn)，并暗示即將放緩加息，正式啟動(dòng)了這一輪調(diào)整。二是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，例如去年12月PMI回落至收縮區(qū)間后，美元與美債利率均出現(xiàn)了大幅下跌。三是美聯(lián)儲(chǔ)停止加息以及降息預(yù)期提前釋放。2月議息會(huì)議前后，市場(chǎng)對(duì)2023年年底的利率預(yù)期已經(jīng)回落至4.4%。在三重預(yù)期的共振之下，美債、美元大幅回調(diào)，貴金屬價(jià)格則出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲。

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據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年中國(guó)貴金屬行業(yè)市場(chǎng)全面分析及發(fā)展趨勢(shì)調(diào)研報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

貴金屬行業(yè)市場(chǎng)分析

貴金屬?zèng)_高回落，市場(chǎng)關(guān)注的重心依然在于美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的貨幣政策預(yù)期，在月初階段，伴隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走弱以及通脹數(shù)據(jù)的緩和，市場(chǎng)一度認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在9月份將加息50個(gè)基點(diǎn)，但是伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)官員不斷的鷹派講話(huà)以及鮑威爾在全球央行會(huì)議上比較明確的強(qiáng)硬緊縮態(tài)度，

市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)溫和加息的預(yù)期逐漸被打消，金融市場(chǎng)開(kāi)始交易9月將加息75個(gè)基點(diǎn);同時(shí)，在美國(guó)之外的市場(chǎng)上，特別是歐元區(qū)，能源危機(jī)不斷升級(jí)，并且市場(chǎng)存在歐元區(qū)衍變歐債危機(jī)的預(yù)期，導(dǎo)致歐元兌美元指數(shù)再次跌破前低，而美元指數(shù)也不斷突破前高，逐漸接近110點(diǎn)的20年高位。

貴金屬催化劑上游為貴金屬的開(kāi)采、提煉、加工行業(yè)，幾乎所有的貴金屬都可以用作催化劑，常用的是鉑、鈀、銠、銀、釕等，其中尤以鉑、銠應(yīng)用最廣。下游廣泛應(yīng)用于化工、石油凈值、石油化學(xué)、醫(yī)藥等行業(yè)，用于加氫、脫氫、氧化、還原、異構(gòu)化、芳構(gòu)化、裂化、合成等反應(yīng)。

隨著美國(guó)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)以及PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的路徑再度大幅調(diào)整。從當(dāng)前FedWatch反映出的加息預(yù)期可以看出，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月份、5月份將仍分別加息1次，加息高點(diǎn)將達(dá)到5.25%，且全年利率將維持在5%以上。此外，隨著近期美聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)表較為“鷹派”的言論，市場(chǎng)開(kāi)始交易部分更加激進(jìn)的加息預(yù)期，部分投資者已經(jīng)開(kāi)始押注美聯(lián)儲(chǔ)6月份將會(huì)加息至5.5%。美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑的調(diào)整也帶來(lái)了資產(chǎn)價(jià)格的回調(diào)，近一周，美債與美元均迎來(lái)了明顯反彈，金價(jià)回落至1900美元/盎司下方持續(xù)震蕩，白銀價(jià)格受投機(jī)屬性影響跌幅較黃金更為明顯。

貴金屬行業(yè)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)溫和加息的預(yù)期逐漸被打消，金融市場(chǎng)開(kāi)始交易9月將加息75個(gè)基點(diǎn);同時(shí)，在美國(guó)之外的市場(chǎng)上，特別是歐元區(qū)，能源危機(jī)不斷升級(jí)，并且市場(chǎng)存在歐元區(qū)衍變歐債危機(jī)的預(yù)期，導(dǎo)致歐元兌美元指數(shù)再次跌破前低，而美元指數(shù)也不斷突破前高，逐漸接近110點(diǎn)的20年高位。

在工業(yè)市場(chǎng)上，銠的用量80%用于汽車(chē)尾氣催化轉(zhuǎn)化器，8%用于化學(xué)制品，3%用于高科技玻璃增強(qiáng)纖維，0.5%用于電氣工業(yè)，其他工業(yè)占9%左右。雖然它在這些工業(yè)中用量不大，但起著關(guān)鍵作用，素有“工業(yè)維生素”之稱(chēng)，也被認(rèn)為是世界上最昂貴的貴金屬。

從整體上看，貴金屬價(jià)格中短期內(nèi)仍存在回調(diào)壓力。一方面，隨著超預(yù)期就業(yè)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，市場(chǎng)仍需一定的時(shí)間進(jìn)行調(diào)整，特別是美元等計(jì)入較多降息預(yù)期的資產(chǎn)有望以此為契機(jī)迎來(lái)階段性反彈;另一方面，隨著前期多頭的離場(chǎng)，貴金屬價(jià)格也迎來(lái)一定的回調(diào)空間。此外，未來(lái)美國(guó)通脹以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩都需要數(shù)據(jù)的進(jìn)一步驗(yàn)證，且距離下次議息會(huì)議也仍有一段距離，金銀缺乏新的上漲驅(qū)動(dòng)。

從黃金到鈀金——兩國(guó)和世界各地的貴金屬行業(yè)都可能面臨惡劣天氣。滿(mǎn)足全球 45% 的鈀供應(yīng)需求，俄羅斯可能面臨巨大壓力，因?yàn)樵撔袠I(yè)已經(jīng)陷入困境，供不應(yīng)求。此外，自沖突爆發(fā)以來(lái)對(duì)航空運(yùn)輸?shù)南拗七M(jìn)一步加劇了鈀制造商的困難。在全球范圍內(nèi)，鈀越來(lái)越多地用于生產(chǎn)汽車(chē)催化轉(zhuǎn)化器，旨在減少石油或柴油發(fā)動(dòng)機(jī)的有害排放。

俄羅斯和烏克蘭都是重要的貴金屬大國(guó)，在全球市場(chǎng)上占有重要份額。根據(jù) ESOMAR 認(rèn)證的 Future Market Insights 預(yù)測(cè)，到 2031 年，全球貴金屬市場(chǎng)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為 6%，這兩個(gè)國(guó)家都可能占據(jù)重要位置。然而，鑒于目前的情況，上述預(yù)測(cè)可能會(huì)發(fā)生重大變化。在本文中，我們將深入探討僵局可能對(duì)部署貴金屬的關(guān)鍵最終用途行業(yè)產(chǎn)生的預(yù)期影響，以及其對(duì)關(guān)鍵項(xiàng)目和價(jià)格波動(dòng)的預(yù)期影響的見(jiàn)解。

貴金屬行業(yè)市場(chǎng)前景分析

目前我國(guó)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035年)》出臺(tái)，以及氫燃料電池汽車(chē)(FCEVs)市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)了鉑金和銥金等貴金屬屬用量的大幅增長(zhǎng)。

當(dāng)前市場(chǎng)交易的主線(xiàn)仍是美國(guó)通脹回落以及美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束，預(yù)期的修正不會(huì)帶來(lái)交易邏輯的根本性逆轉(zhuǎn)，因此，貴金屬價(jià)格也不會(huì)形成根本性的反轉(zhuǎn)，仍將以調(diào)整為主。

雖然中短期內(nèi)貴金屬仍面臨一定的下跌風(fēng)險(xiǎn)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，仍看好貴金屬的多頭配置價(jià)值。預(yù)計(jì)下一個(gè)行情啟動(dòng)契機(jī)將來(lái)自今年第二季度后美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)走弱，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)今年第二季度開(kāi)始GDP可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性衰退的風(fēng)險(xiǎn)加大。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的正式結(jié)束以及衰退壓力的持續(xù)增加，市場(chǎng)將再次開(kāi)始交易貨幣寬松預(yù)期。而得益于經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)以及寬松預(yù)期發(fā)酵，實(shí)際利率將迎來(lái)明顯下跌，10年期美債利率將跌破3%。在避險(xiǎn)情緒、寬松預(yù)期以及利率下跌的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)金銀價(jià)格將迎來(lái)一輪較為強(qiáng)勁的上漲，金價(jià)有望突破2000美元/盎司并沖擊歷史高點(diǎn)。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2022-2027年中國(guó)貴金屬行業(yè)市場(chǎng)全面分析及發(fā)展趨勢(shì)調(diào)研報(bào)告》。由中研普華研究院撰寫(xiě)，本報(bào)告對(duì)我國(guó)貴金屬行業(yè)的供需狀況、貴金屬發(fā)展現(xiàn)狀、貴金屬子行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了貴金屬行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、貴金屬行業(yè)的發(fā)展建議、貴金屬行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。貴金屬報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

在形式上，貴金屬報(bào)告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性，避免套話(huà)和空話(huà)。報(bào)告附加了與行業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)、貴金屬政策法規(guī)目錄、主要企業(yè)信息及貴金屬行業(yè)的大事記等，為投資者和業(yè)界人士提供了一幅生動(dòng)的貴金屬行業(yè)全景圖。

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