近日，Lloyd’s List報道稱集裝箱航運資產(chǎn)價值的大幅上漲，給了投資者一個難得的高位離場機會。而隨著集運市場在某個時候恢復(fù)正常，其投機性的機會很小。

私募股權(quán)投資者正在經(jīng)歷集集裝箱班輪業(yè)罕見的流動性時期，許多人正借此機會退出市場。過去一年， 集裝箱船隊 資產(chǎn)價值 一直在飆升，因為船公司們試圖利用任何可用的能力來滿足貨物運輸需求。

擁堵和延誤使大量運力從市場上消失，加劇了艙位短缺。僅在一兩年前交易價格略高于廢品價值的船只現(xiàn)在則以之前估值的倍數(shù)出售。

對于非運營船東來說，這也意味著在資產(chǎn)價值上漲的基礎(chǔ)上租金價格飆升，這本身就促使更多的航運公司轉(zhuǎn)而尋求購買。

在當前市場下，一條集裝箱船的高運費，其艙位費總和可能比租用同一艘船更有利可圖。但對于私募股權(quán)而言，瘋狂的市場標志著另一種機會：一扇出口。

AMA Capital Partners 董事總經(jīng)理 Peter Shaerf 告訴Lloyd’s List：“這些不是流動性最強的資產(chǎn)，該領(lǐng)域活動的增強為私募股權(quán)提供了退出的流動性。”

“當窗戶打開時，你必須考慮出去。”

盡管過去12個月集運市場價格在迅速上漲，但許多投資者將僅以微薄的收益退出。

“如果你在 2015-2016 年進入并即將結(jié)束五到七年的持有期，那么你的回報不會像去年到今年的價格變動那么劇烈，因為你經(jīng)歷了此前多年的下跌低收益，許多投資的內(nèi)部回報率將低個位數(shù)。

對于那些在當前危機之后有投資時間表的人來說，還擔心當集運市場恢復(fù)到均值時會發(fā)生什么。

JP摩根資產(chǎn)管理全球運輸集團首席執(zhí)行官Andrian Dacy說：“航運業(yè)是周期性行業(yè)，我們經(jīng)歷了這種沖擊，并以積極的方式顛覆市場。”

Andrian Dacy在最近的一次網(wǎng)絡(luò)研討會上說，雖然集運市場正在經(jīng)歷一場“完美風(fēng)暴”，但地平線上卻是烏云密布。

“有跡象表明美國經(jīng)濟正在減弱，這個世界是否與2019 年12月大不相同？是的，因為我們經(jīng)歷了新冠毅清，但從經(jīng)濟上講，情況并沒有那么不同，那時我們還沒有經(jīng)歷過這種集裝箱運價。”Andrian Dacy直言，目前的運價是人為的，會在整個貨運系統(tǒng)中發(fā)揮作用。但過去的經(jīng)驗使投資者現(xiàn)在熱衷于退出集運市場。

數(shù)據(jù)顯示，2010-2020年期間市場交付了大量訂單，那是一段非常慘淡的時期，大量私募股權(quán)進入，回報并不高。

Andrian Dacy表示，“當一個規(guī)模行業(yè)產(chǎn)生了大量的超額現(xiàn)金流時，這些錢將會去哪兒？如果這一切又重新用于購買新船，那么將會遇到運力過剩問題。”

Peter Shaerf 則表示，“私募股權(quán)或投資界現(xiàn)在沒有人會急于投資集裝箱班輪行業(yè)，可能會有一些投機性買盤，但我的感覺是價格已經(jīng)跑得太高了。”

但在Lloyd’s List看來，兩位行業(yè)高管的觀點，話雖如此，集裝箱船租金價格仍然很高，并且可以為那些繼續(xù)從事這項業(yè)務(wù)的人賺錢。集運市場的好時光可能會持續(xù)到2022年，甚至更長。

同時在航運界網(wǎng)看來，盡管市場出現(xiàn)了一絲變化，但行業(yè)基本面和市場邏輯在大體上仍未改變。運價和貨量齊升的市場主旋律仍在。限電與能耗雙控的影響對船公司實際貨量“改變”仍有待觀望。也許當航運企業(yè)長協(xié)貨量擺脫“周期性”標簽的時候，航運業(yè)星辰大海的征途才會進入新階段。